Ford против Rivian: какую электромобильную компанию выбрать для вашего портфеля на 2026 год?

Новый игрок с давними проблемами

Rivian (NASDAQ: RIVN) ворвался на автомобильную сцену с впечатляющей динамикой. Платформа R1 компании — доступная как в виде грузовика, так и внедорожника — привлекла внимание рынка, а выручка за третий квартал 2025 года взорвалась на 78% по сравнению с прошлым годом. Это тот тип истории роста, который воодушевляет инвесторов в революцию электромобилей.

Однако под поверхностью скрывается тревожная реальность. Rivian сжег за первые девять месяцев 2025 года 2,8 миллиарда долларов чистых убытков. Чистая маржа прибыли компании составляет отрицательные 61%, что означает, что за каждый заработанный доллар она теряет 61 цент. Прибыльность остается далекой мечтой, а кровотечение наличных продолжается без остановки.

Это классический парадокс стартапа в сфере электромобилей: взрывной рост в сочетании с нерыночными финансовыми показателями. Rivian обладает потенциалом как технологический игрок, но с точки зрения инвестиционной стратегии риск-профиль очень высок.

Изменяющийся ландшафт Детройта

Американский автомобильный рынок значительно сократился. Когда Fiat объединился с Chrysler, чтобы создать Stellantis (NYSE: STLA), “Большая тройка” Детройта фактически стала “Большой двоей”. Теперь это только Ford Motor Company (NYSE: F) и General Motors (NYSE: GM), борющиеся за доминирование в сложной отрасли.

Между ними Ford выходит как более сильный конкурент — и как более очевидная инвестиционная возможность.

Числа рассказывают историю Ford

2025 год стал тяжелым годом для автопроизводителей. Таможенные пошлины сжали маржу, цепочки поставок оставались хрупкими, а спрос потребителей оставался вялым. Однако Ford справился с этими трудностями с удивительной стойкостью.

Хотя первые девять месяцев показывали скромный рост выручки на 3% и снижение EPS, динамика резко изменилась в четвертом квартале. Выручка за третий квартал 2025 года выросла на 9% по сравнению с прошлым годом и достигла 50,5 миллиарда долларов, а свободный денежный поток вырос на 1,1 миллиарда долларов до 4,3 миллиарда — значительный скачок.

Картина прибыльности также впечатляет. Чистая маржа прибыли Ford составляет 2,48%, что, несмотря на скромность, является хорошим показателем для автомобильной отрасли и значительно превосходит GM с 1,63%. Рост выручки на 3,75% по сравнению с прошлым годом также опережает GM с 2,58%.

Ford не яркий, но он доказывает, что в циклических отраслях важна устойчивость.

Американские иконы управляют бизнесом

Здесь важнее бренд, чем квартальная прибыль. Ford не просто продает автомобили — он продает американское наследие. Журнал Time и Statista недавно признали Ford самой знаковой компанией Америки, опередив Apple, Coca-Cola и Amazon. Это не случайность; это наследие.

Два автомобиля закрепляют доминирование этого бренда:

Фургон серии F остается опорой бизнеса Ford и американской дорожной культуры. В 2025 году Ford продал 828 832 грузовика серии F — рост на 8,3% несмотря на рыночные трудности. Chevrolet Silverado, второй по продажам в Америке грузовик, смог продать только 558 709 единиц в 2025 году, что немного меньше, чем 560 264 в 2024 году. Разрыв в пользу Ford увеличивается.

Преимущество серии F выходит за рамки продаж. Ford удерживает самое высокое лояльность бренда среди покупателей грузовиков в США, что означает, что клиенты возвращаются снова и снова. Это своего рода рвы, которые конкуренты с трудом преодолевают.

Mustang остается безусловным любимцем спортивных автомобилей в Америке. В 2025 году Ford продал 45 333 Mustang — на 3% больше, чем в 2024 году. Самый близкий конкурент — Chevrolet Camaro — продал всего 24 533 единицы. Subaru WRX отстает с 10 930 единиц. Mustang не просто продает автомобили; он создает культурную валюту.

Это не товарные продукты, конкурирующие по цене. Это любимые институты с клиентской базой, охватывающей поколения.

Инвестиционный кейс до 2026 года

Конкурентные преимущества Ford основаны на трех столпах: улучшении финансовых показателей, доказанной устойчивости и непревзойденной брендовой репутации. Хотя компания не даст взрывного роста, обещанного Rivian, она предлагает что-то, что, возможно, более ценно — устойчивую прибыльность, основанную на культовых продуктах, которые люди действительно хотят.

Rivian, возможно, в конечном итоге станет историей успеха электромобилей. Пока что это очень спекулятивная ставка на компанию, которая не решила фундаментальную задачу — рост с прибылью.

Между наследственным автопроизводителем, генерирующим реальный денежный поток и набирающим обороты, и стартапом, сжигающим миллиарды несмотря на рост выручки, более очевидный выбор становится ясным для консервативных инвесторов, планирующих на 2026 год.