Эвфорическая ралли Silver: Звенят ли снова тревожные колокола истории?

Бум драгоценных металлов 2024-2026 годов

Прошедшие два года стали для инвесторов в драгоценные металлы настоящим преобразованием. Прорыв золота после десятилетий консолидации подтвердил древнюю рыночную мудрость: длительные базы предшествуют впечатляющим ростам. Пока золото лидировало, серебро изначально отставало — но эта история кардинально изменилась в конце 2025 и начале 2026 годов.

Тайминг оказался идеально точным. Обычно золото сначала выходит на передний план, привлекая внимание инвесторов. Затем наступает очередь серебра, и когда оно появляется, масштаб зачастую поражает. Именно так и произошло. За несколько месяцев цены на серебро более чем удвоились с уровней середины 2025 года, чему способствовали несколько факторов: спрос на безопасное убежище на фоне геополитической напряженности, устойчивые инфляционные опасения и взрывной промышленный аппетит со стороны секторов ИИ, электромобилей и возобновляемых источников энергии. Для инвесторов, покупавших серебро в этот период, доходность оказалась невероятной.

Когда рынки напиваются эйфорией

Однако процветание порождает самодовольство, а самодовольство — опасность. История показывает, что серебро не просто растет — иногда оно взрывается, а затем так же резко падает. Понимание этих циклов очень важно.

Момент $50 Hunt Brothers (1980): Три брата, разбогатевшие на нефти, попытались сделать немыслимое: захватить рынок серебра. Когда они начали покупать серебро в конце 1970-х, цены колебались около $4 за унцию. К 1980 году их накопленная позиция подтолкнула цены до поразительных $50. Безумие казалось неостановимым. Затем вмешалась регуляция. Правила манипуляций рынком ужесточили, и реальность вновь взяла верх. Серебро рухнуло примерно до $10 к марту 1980 года — за несколько недель потеряв 80% стоимости.

Суперцикл 2000-х (Пик 2011): Промышленный подъем Китая стимулировал спрос на серебро в течение всего 2000-х. Когда в 2008 году случился финансовый кризис, инвесторы бежали к драгоценным металлам как к страховке. Тренд ускорился без остановки. К 2011 году серебро достигло $48 за унцию. Казалось, что ситуация нерушима. Но к 2013 году цены потеряли половину своей стоимости. Инвесторы, купившие около пика, ждали тяжелого восстановления.

Текущие тревожные сигналы: появляется знакомый паттерн

Текущие технические и поведенческие индикаторы требуют осторожности:

Рекордный объем ликвидации: В один среду ETF (iShares Silver Trust) зафиксировал рекордный дневной объем торгов в $14,3 миллиарда. Чрезмерный объем обычно сигнализирует о финальной эйфорической капитуляции — классическая черта «взрыва верха», когда эмоции затмевают фундаментальные показатели.

Экстремальное расширение оценки: Технические аналитики измеряют растяжение с помощью 200-дневной скользящей средней. Сейчас серебро торгуется более чем на 100% выше своей 200-дневной средней — превысив даже 84% премию, зафиксированную во время пика 2011 года. Расширенные позиции не обязательно падают, но они обладают повышенной уязвимостью.

Индикаторы капитуляции розничных инвесторов: Когда такие крупные компании, как Costco (COST), вводят лимиты на покупку серебряных слитков — один на клиента, — это сигнал, что даже массовые потребители ощущают возможность, что является поздним сигналом эйфории. Участие розницы обычно приходит поздно в циклах.

Парадокс рынка

Здесь кроется важная тонкость: распознавать опасность — не значит сразу же получать подтверждение. Рынки славятся тем, что переоценивают ситуацию в обе стороны. Серебро обладает задокументированной склонностью к «перекручиванию» — оно значительно выходит за рамки рациональных границ, прежде чем развернуться с равной силой. Пословица «рынки могут оставаться иррациональными дольше, чем вы можете оставаться платежеспособным» обанкротила не одного трейдера, ставящего против импульса.

Заключение: уважайте историю, но не предсказывайте её

Удвоение серебра с середины 2025 года — это реальное создание богатства, вызванное законными макроэкономическими трендами и промышленным спросом. Бычий сценарий для покупки серебра остается логичным. Однако техническая картина — рекордные объемы, экстремальные расширения, насыщение розницы — напоминает предыдущие взрывы, которые закончились болезненно.

Предстоящие недели покажут многое. История не повторяется точно, но часто рифмуется. Для тех, кто покупает серебро на этих уровнях, понимание цикла так же важно, как и понимание фундаментальных факторов.