Что заставляет серебро бить рекорды? Глубокий анализ ценовых тенденций 2026 года

Рынок серебра переживает беспрецедентный рост, из-за которого инвесторы и аналитики спешат понять, что же на самом деле происходит за этим феноменом. После подъема с уровня менее US$30 в январе до превышения US$60 к декабрю, этот рост более чем на 100% — это не просто спекуляция, а результат фундаментальных рыночных динамик, которые, по мнению экспертов, будут продолжать формировать прогноз цен на серебро на следующую неделю и далее.

Физика предложения и неукротимый спрос

Metal Focus недавно спрогнозировал, что 2025 год станет пятым подряд годом дефицита серебра, с нехваткой в 63,4 миллиона унций. В то время как аналитики ожидают, что дефицит 2026 года сократится до 30,5 миллиона унций, есть один важный момент: даже этот меньший разрыв имеет огромное значение на рынке, работающем на пределе возможностей.

Проблема производства белого металла обусловлена структурной проблемой, а не временными сбоями. Около 75% предложения серебра поступает как побочный продукт при добыче золота, меди, свинца и цинка. Это означает, что горнодобывающие компании не могут просто увеличить добычу серебра при росте цен — им потребуется полностью пересмотреть свою стратегию работы. Питер Краут из Silver Stock Investor отмечает, что повышение цен на серебро само по себе не мотивирует горняков резко увеличивать производство. Математика проста: если серебро составляет лишь небольшую часть доходов шахты, увеличение добычи серебра не влияет существенно на акционеров.

Добавляя еще один уровень сложности, стоит учитывать, что разведка серебра занимает от 10 до 15 лет от открытия до коммерческого производства. Даже при рекордных ценах рынок столкнется с многолетней задержкой, прежде чем новое предложение сможет существенно устранить дефицит. Тем временем, запасы серебра на поверхности продолжают сокращаться. Согласно последним данным, запасы на Шанхайской бирже фьючерсов достигли минимальных уровней с 2015 года — явный сигнал о реальной нехватке, а не временной сжатости.

Промышленный импульс: где возникает реальный спрос

Институт серебра опубликовал исследование, показывающее, что тяжелый спрос на серебро до 2030 года сосредоточен в секторах, формирующих глобальную экономику: солнечная энергия, электромобили, инфраструктура искусственного интеллекта и дата-центры.

Солнечные панели уже поглощают огромные объемы серебра. По мере ускорения внедрения возобновляемых источников энергии роль серебра становится незаменимой. Но самое важное, что большинство инвесторов недооценивают: строительство дата-центров для ИИ создает совершенно новый вектор спроса.

Рассмотрим цифры. Около 80% мировых дата-центров расположены в США, и спрос на электроэнергию для этих объектов, по прогнозам, вырастет на 22% за следующее десятилетие. Работы по ИИ добавляют еще 31% к росту. Удивительно, но в прошлом году американские дата-центры выбирали солнечную энергию в пять раз чаще, чем ядерную — такой предпочтение напрямую ведет к увеличению спроса на серебро.

Решение правительства США в 2025 году классифицировать серебро как критический минерал подтверждает этот промышленный тренд. Серебро уже не просто драгоценный металл — это стратегический товар.

Когда инвестиции в убежище усиливают дефицит

Помимо промышленного потребления, серебро привлекает институциональный и розничный капитал как средство хеджирования портфеля. Привлекательность очевидна: низкие процентные ставки, возможное количественное смягчение со стороны центробанков, геополитическая неопределенность и инфляционные опасения делают твердые активы привлекательными.

Доступность серебра по сравнению с золотом усиливает эту динамику. В то время как золото торгуется выше US$4,300 за унцию, серебро по цене US$64 предлагает более доступный способ сохранения богатства для широкой аудитории инвесторов. Особенно это заметно в Индии, которая уже является крупнейшим в мире потребителем серебра, где спрос на серебряные украшения вырос, поскольку покупатели из среднего класса искали доступные альтернативы золоту.

Цифры говорят сами за себя. ETF, обеспеченные серебром, за 2025 год накопили примерно 130 миллионов унций, доведя общие запасы до примерно 844 миллионов унций — рост на 18%. Эти притоки создали узкие места при физической доставке. Запасы на лондонских, нью-йоркских и шанхайских фьючерсных рынках показывают дефицит, а стоимость заимствования и арендные ставки растут, поскольку участники рынка испытывают трудности с доступом к реальному металлу.

Юлия Хандошко, генеральный директор брокера Mind Money, прямо говорит: «Глобальный спрос опережает предложение, закупки в Индии истощили запасы в Лондоне, а притоки ETF еще больше сжимаются. Рынок характеризуется реальной физической нехваткой.»

Где находится точка зрения на ценовой прогноз: куда движется серебро?

Прогнозисты расходятся во мнениях по точным целям, но бычий сценарий доминирует. Питер Краут считает, что US$50 — это новая нижняя граница для серебра, и предлагает «консервативный» прогноз на 2026 год в US$70 . Citigroup согласна с этим диапазоном, предсказывая, что серебро превзойдет золото и достигнет US$70+ при стабильных промышленных фундаментальных показателях.

На более агрессивном уровне, Фрэнк Холмс из US Global Investors считает, что US$100 достижимо, а аналитик Clem Chambers назвал серебро «быстрой лошадью» драгоценных металлов и также нацелился на трехзначное значение. Его тезис основан на спросе розничных инвесторов как основном драйвере, а не только промышленном потреблении.

Риски также требуют внимания. Глобальное замедление экономики, внезапные коррекции ликвидности или снижение доверия к бумажным контрактам могут временно оказать давление на цены. Алекс Цепаев из B2PRIME Group подчеркивает важность отслеживания трендов промышленного спроса, импортных потоков из Индии, активности ETF и ценовых расхождений между торговыми центрами как ключевых индикаторов.

Что это означает для прогнозирования цен на серебро в будущем

Слияние структурного дефицита предложения, ускоряющегося промышленного спроса со стороны растущих секторов и притоков в убежище создает редкое сочетание фундаментальных катализаторов. Достигнет ли серебро US$70, US$100 или что-то между — следующие 12 месяцев, скорее всего, будут волатильными — это характерная черта серебра.

Инвесторам рекомендуется помнить, что это белый металл заслужил прозвище «металл дьявола» не просто так. Быстрые падения могут сопровождаться впечатляющими ралли. Однако базовый дефицит предложения, требования к развитию возобновляемой энергетики и расширение инфраструктуры ИИ, похоже, созданы для поддержки серебра в этом цикле и могут создать благоприятные условия на годы вперед.