Загадка акций McDonald's: почему этот гигант фаст-фуда споткнулся, в то время как рынок рос

McDonald’s (NYSE: MCD) показала стабильные операционные результаты в 2025 году, однако её акции едва изменились, в то время как более широкий рынок праздновал. Вопрос, мучающий инвесторов: является ли это возможностью для покупки или предупреждающим сигналом?

Сильные операции, слабая доходность акций

Цифры рассказывают любопытную историю. В США продажи в тех же магазинах McDonald’s выросли на 2,4% в третьем квартале — впечатляюще, учитывая, что индустрия быстрого питания сократилась на 1,1%. В глобальном масштабе рост выглядел еще более ярким — 3,6%. Однако в то время как индекс S&P 500 вырос на 17% за год, акции McDonald’s (NYSE: MCD) принесли всего 5%, отставая примерно в три раза.

В отраслевом плане McDonald’s показала отличные результаты. ETF AdvisorShares Restaurants за тот же период упал на 7%, что выделяет Золотые арки. Но это не утешает инвесторов, которые чувствовали себя оставленными в ралли.

Проблема трафика, которую McDonald’s не может игнорировать

Генеральный директор Кристофер Кемпцзински не стал приукрашивать ситуацию во время недавнего отчета о доходах. В то время как продажи в тех же магазинах в США выросли, трафик в ресторанах быстрого обслуживания сократился почти вдвое — тенденция, продолжающаяся почти два года. Между тем, клиенты с более высоким доходом уходили примерно с той же скоростью.

Вывод: у McDonald’s возникает кризис удержания клиентов среди своей ценочувствительной базы, демографической группы, которая исторически обеспечивает объемы сети.

Контрнаступление McValue

McDonald’s отреагировала с решимостью. Компания запустила платформу McValue, начав с сентябрьских наборов Extra Value Meals ($5 Sausage McMuffin with Egg, $8 Big Mac Meal), а затем в ноябре — дополнительные предложения ($5 Sausage Egg and Cheese McGriddles Meal, $8 10-piece Chicken McNuggets Meal). В совокупности с ранее объявленным Daily Double, это представляет собой скоординированную атаку на восприятие доступности.

Ранние сигналы обнадеживают. Международные рынки, где акции по ценовым предложениям прошли проверку временем, внесли значительный вклад в сильные показатели за пределами США. Критически важно, что эти акции не съели прибыльность — общий доход ресторанов вырос на 4% по сравнению с прошлым годом, превысив $4 миллиард впервые. Скорректированная операционная маржа увеличилась до 47,2% с 46,7%.

Расширение, которого не было раньше

Вот где история становится захватывающей. McDonald’s взяла на себя обязательство открыть 10 000 новых магазинов к 2027 году — примерно на 25% больше по количеству точек, что является самым быстрым ростом в истории компании. По итогам третьего квартала компания движется к своей цели на 2025 год — 1 800 чистых добавлений. Сегодня у нее чуть более 44 000 точек, и в течение трех лет она планирует достичь 50 000 по всему миру.

Это агрессивное расширение, в сочетании с ростом маржи, говорит о том, что руководство видит реальные возможности впереди, несмотря на текущие трудности.

Почему акции выглядят недооцененными

Акции McDonald’s (NYSE: MCD) торгуются по цене- прибыли (P/E) 26, что примерно на 10% ниже среднего по S&P 500. Доходность по дивидендам составляет 2,5%, почти вдвое превышая рыночную среднюю. Руководство, похоже, готовится объявить о 50-м подряд увеличении дивидендов в этом году, что сделает McDonald’s «Королем дивидендов» — статус, которого достигают примерно 1 из 1000 компаний.

Вердикт

McDonald’s сталкивается с серьезными краткосрочными препятствиями — давление со стороны потребителей и макроэкономическая неопределенность — это реальные факторы. Но сочетание растущих маржей, сильного роста дивидендов и исторического расширения рисует другую долгосрочную картину. Акции могут продолжать недопроизводить, если технологические акции доминируют на рынке в 2026 году. Однако для инвесторов, ищущих как рост, так и доход, акции McDonald’s (NYSE: MCD) выглядят привлекательно оцененными. Настоящий тест состоится 9 февраля, когда компания отчитает, достигла ли она своих целей по расширению в 2025 году.