Три недооценённых технологических акции, готовые к развороту в 2026 году

Искусственный интеллект, начавший бум в 2023 году, щедро вознаградил инвесторов, ориентированных на рост, но одновременно создал кладбище когда-то процветающих компаний, теперь торгующихся по заниженным оценкам. Не все из этих жертв заслуживают свою судьбу. Некоторые представляют собой настоящие возможности для терпеливых инвесторов, готовых поставить на восстановление. Вот три кандидата, которые стоит держать в поле зрения: The Trade Desk (NASDAQ: TTD), Adobe (NASDAQ: ADBE) и PayPal Holdings (NASDAQ: PYPL).

PayPal: Получение прибыли от пессимизма через стратегические выкупы акций

PayPal может и лишён гламурной истории роста, которая захватывает Уолл-стрит, но за кулисами происходит что-то тихо мощное. Торгуясь по всего в 10 раз выше прогнозируемой прибыли — самой дешёвой из наших трёх компаний — PayPal занимает завидное положение, несмотря на растущую конкуренцию со стороны других платёжных процессоров.

Настоящая магия кроется в агрессивной программе выкупа акций PayPal. В то время как рынок списал компанию со счетов, руководство методично выкупает акции по заниженным ценам. Такой подход создаёт мощный эффект сложного процента: даже при умеренном росте выручки в среднем и высоком однозначном диапазоне, сокращение количества акций повышает разбавленную прибыль на акцию заметно быстрее. Для инвесторов, понимающих, как работают выкупы в условиях медвежьего рынка, это классика ценностного инвестирования. Если PayPal сохранит дисциплину, рынок в конечном итоге вынужден будет пересмотреть свою оценку. Тогда и начнутся реальные доходы.

The Trade Desk: Рост со скидкой

Большинство инвесторов рассматривают The Trade Desk как предостережение о разрушении. Когда компания запустила свою платформу для покупки рекламы на базе ИИ Kokai, выполнение задач столкнулось с трудностями. Некоторые клиенты полностью ушли; другие сократили использование. Добавьте к этому растущее доминирование Amazon в цифровой рекламе — подкреплённое превосходными данными первого лица о потребителях — и поймёте, почему TTD упал более чем на 70% от своего пика, став одним из худших показателей в S&P 500 в 2025 году.

Но именно здесь настроение расходится с реальностью. Несмотря на все эти препятствия, The Trade Desk продолжает расширять свои показатели. Выручка за третий квартал выросла на 18% по сравнению с прошлым годом, а аналитики на Уолл-стрит прогнозируют 16% годового роста в 2026 году. Это компания, которая всё ещё работает на полную мощность с точки зрения доходов, несмотря на то, что её акции воспринимаются как пария.

При цене в 18,5 раз прогнозируемой прибыли The Trade Desk торгуется ниже общего мультипликатора S&P 500 — 22,1 раза. Когда вы находите компанию, растущую быстрее среднего по рынку, но торгующуюся со скидкой, обычно это возможность. Вопрос в том, сможет ли руководство восстановить доверие. Ранние признаки показывают, что они на правильном пути, делая TTD достойным внимания для контр-инвесторов ценностного направления.

Adobe: Процветание несмотря на страхи разрушения

Мало каких компаний сталкивались с таким уровнем экзистенциального скептицизма, как Adobe. Когда инструменты генеративного ИИ начали создавать сложные изображения, стало очевидно: профессиональное программное обеспечение для дизайна устареет. В конце концов, зачем нанимать Adobe Creative Suite, если ИИ может мгновенно генерировать макеты?

Ответ Adobe был поучительным. Вместо того чтобы сопротивляться технологии, компания приняла её, интегрировав возможности генеративного ИИ прямо в свою платформу. Ставка сделана на то, что брендированный, профессиональный контент всегда будет иметь премиальную цену — даже если он создан с помощью машинного обучения.

Данные подтверждают эту гипотезу. С момента начала революции ИИ траектория роста Adobe осталась практически плоской, опровергая прогнозы о разрушении. Компания не потерпела неудачу; она просто продолжила делать то, что умеет лучше всего. Однако вера Уолл-стрит исчезла, и акции торгуются всего по 14,4 раза прогнозируемой прибыли — исторически привлекательная точка входа.

Для инвесторов, ищущих качественный бизнес по цене стоимости, Adobe подходит под описание. Это не самый яркий пример turnaround, но именно такая скучная устойчивость часто приносит значительные доходы.

Вопрос времени

Ценностное инвестирование требует терпения. Эти три компании не удвоятся за ночь. Но у них есть общая черта: каждая торгуется значительно ниже исторических диапазонов оценки, несмотря на сохранение фундаментальной стабильности или роста. Рынок заложил катастрофу; реальность может оказаться гораздо менее трагичной. Для инвесторов с горизонтом до 2026 года и верой в сделку по возврату к средним значениям возможность нарастить позиции по distressed ценам может не продлиться долго.