Глобальная динамика поставок кофе меняет рынок, поскольку бразильский объем производства выходит на передний план

Фьючерсы на кофе в понедельник показали разноречивые сигналы: мартовский арабика ([KCH26]( снизился на -1.60 пункта (-0.45%), в то время как мартовский ICE робуста ([RMH26]( вырос на +14 пунктов (+0.36%). Смешанная динамика отражает внутренние напряжения между сокращением запасов и расширением прогнозов поставок бразильского кофе и конкурирующих происхождений.

Сокращение запасов поддерживает ценовой пол

Ситуация с запасами создает сложный фон для торговли кофе. Запасы арабики, контролируемые ICE, сократились до минимального за 1,75 года уровня в 398 645 мешков в середине ноября, после чего восстановились до 461 829 мешков к прошлой среде. Запасы робусты также достигли минимума за 1 год в 4 012 лотов в начале декабря, затем выросли до 4 278 лотов к концу декабря. Несмотря на эти восстановления, общее сокращение резервов создает базовую поддержку, хотя отскок указывает на некоторое облегчение текущего давления на поставки.

Перспективы поставок бразильского кофе оказывают сильное влияние

Прогнозы по производству кофе в Бразилии были повышены: Conab в декабре повысила свою оценку на 2,4% до 56,54 миллиона мешков на 2025 год. Однако Служба иностранных сельскохозяйственных ресурсов USDA прогнозирует снижение, ожидая, что производство в 2025/26 году сократится на -3,1% по сравнению с предыдущим годом до 63 миллионов мешков. Это расхождение создает неопределенность для покупателей бразильского кофе, особенно учитывая недавние изменения в динамике импорта в США. Закупки американского кофе из Бразилии резко упали на 52% в период с августа по октябрь из-за тарифных барьеров, снизившись до 983 970 мешков по сравнению с прошлым годом. Хотя тарифы были снижены, восстановление запасов кофе в США еще не завершено.

Погодные условия и региональное производство создают сложную картину

Прогнозы дождя по центральной Бразилии на этой неделе принесли облегчение от опасений засухи, которые ранее подтолкнули арабику к максимумам за 1 месяц в прошлый четверг. В Минейраш, основном регионе выращивания арабики в Бразилии, за неделю, завершившуюся 9 января, выпало всего 26,5 мм осадков — всего 29% от исторических средних значений. В то же время слабость валюты доллара ([DXY00]( вызвала ралли по коротким позициям в фьючерсах робусты, компенсировав некоторые потери арабики.

Вьетнамский рост производства меняет динамику робусты

Производство кофе во Вьетнаме продолжает расти: экспорт в 2025 году вырос на +17,5% по сравнению с прошлым годом и достиг 1,58 миллиона метрических тонн, согласно Национальному статистическому управлению. Прогнозы по производству на 2025/26 год показывают рост на +6% до 1,76 ММТ (29,4 миллиона мешков) — максимум за 4 года. Ассоциация кофе и какао Вьетнама указала на возможность увеличения на 10% по сравнению с предыдущим урожаем при благоприятных погодных условиях. Этот рост предложения робусты имеет медвежий характер, несмотря на то, что глобальный экспорт кофе за текущий маркетинговый год снизился на -0,3% и составил 138,658 миллиона мешков.

Разноречивые глобальные прогнозы

Прогноз USDA на декабрь показывает рост мирового производства кофе на +2,0% до рекордных 178,848 миллиона мешков в 2025/26 году, но с заметными внутренними сдвигами: арабика снизится на -4,7% до 95,515 миллиона мешков, а робуста увеличится на +10,9% до 83,333 миллиона мешков. Глобальные конечные запасы под давлением, прогнозы указывают на сокращение на -5,4% до 20,148 миллиона мешков по сравнению с 21,307 миллиона в предыдущем году. Эти структурные изменения подчеркивают более широкое перераспределение спроса и предложения, происходящее на рынках кофе.