Обзор рынка железной руды 2026: навигация по изменениям в поставках и давлению спроса

По мере приближения 2026 года рынок железной руды сталкивается с критической точкой поворота. После восстановления с минимумов сентября 2024 года цены оставались волатильными в течение 2025 года, находясь между растущими давлениями на предложение и ослабевшими фундаментальными показателями спроса. С вводом в эксплуатацию новых производственных мощностей и разными тенденциями в производстве стали по странам, участники рынка должны подготовиться к снижению цен во второй половине 2026 года.

Глобальный ландшафт производства стали и спрос на железную руду

Понимание траектории железной руды требует анализа производства стали по странам. Китай доминирует в мировом производстве стали, но все больше сталкивается с структурными препятствиями. В то время как другие страны расширяют мощности — особенно Индия, Бразилия и части России — они остаются самодостаточными по запасам железной руды или производят сталь методами, потребляющими меньше сырья.

Производство стали в Европе стабилизировалось, с переходом на электропечи дугового типа в связи с обязательной декарбонизацией. США, несмотря на высокий спрос на сталь по сравнению с внутренним производством, импортируют минимальное количество китайской стали, что снижает тарифное воздействие на рынки железной руды. Это географическое несоответствие между спросом и традиционными источниками предложения создает значительные последствия для ценообразования.

2025: год смешанных сигналов

В 2025 году железная руда открылась по цене 99,44 доллара США за тонну, достигнув 107,26 доллара к середине февраля. В марте произошел резкий разворот, и цены опустились ниже 100 долларов, а в апреле волатильность привела к колебаниям от 104,25 до 99,05 долларов за несколько дней. В начале июля металл достиг своего годового минимума в 93,41 доллара — решающего момента, отражающего совокупные рыночные опасения.

Вторая половина 2025 года принесла некоторое облегчение. В августе цены превысили 100 долларов, достигнув пика в 106,08 доллара в сентябре. Торговля в конце года оставалась напряженной, с рыночной ценой в 107,88 доллара как годовым максимумом, после чего цена стабилизировалась около 106 долларов.

Две основные силы формировали эту волатильность: длительный кризис в секторе недвижимости Китая и неопределенность торговой политики США. Когда президент Трамп объявил о своей тарифной политике в апреле, акции и товары резко упали, и железная руда последовала за ними. Восстановление началось, когда рынки осознали, что более широкие тарифные меры сталкиваются с препятствиями, но неопределенность сохранялась в течение всего года.

Структурные препятствия: фактор недвижимости Китая

Обвал рынка недвижимости Китая с 2021 года остается «слоном в комнате». С крупными застройщиками, такими как Country Garden и Evergrande, находящимися в банкротстве, государственные стимулы не смогли восстановить сектор. Строительство составляет примерно 50 процентов потребления стали, что делает слабость недвижимости Китая прямым фактором снижения спроса на железную руду.

Однако производство стали в Китае частично компенсируется сильным экспортом в Юго-Восточную Азию, Ближний Восток, Африку и Латинскую Америку. Экспортный спрос на сталь частично компенсировал внутренние слабости. Можно ли ожидать, что эта экспортная поддержка сохранится — вопрос открытый, поскольку многие рынки уже хорошо обеспечены.

2026: расширение дисбаланса спроса и предложения

Эксперты прогнозируют, что несмотря на умеренный рост ВВП в 4,8 процента, сектор недвижимости Китая продолжит сокращаться в течение 2026 года. Потребление стали в строительстве останется подавленным. В дополнение к этому, Китай активно переходит на электропечи дугового типа, которые используют лом вместо железной руды в качестве основного сырья. В настоящее время электропечи составляют 12 процентов производства стали в Китае, и ожидается, что к следующему десятилетию их доля достигнет 18 процентов — это структурное торможение спроса на сырье.

В то же время глобальное предложение железной руды расширяется. Все крупные производители планируют увеличить объемы в 2026 году, но ключевым фактором станет mine Simandou в Гвинее. Отгрузка первого груза запланирована на декабрь 2025 года, а производство будет наращиваться в течение 30 месяцев, достигнув 15-20 миллионов MT к 2026 году и 40-50 миллионов MT к 2027 году. С содержанием железа 65 процентов и владением ключевых блоков китайским консорциумом, этот рудник изменит региональную динамику предложения и предоставит Китаю альтернативные источники помимо традиционных австралийских поставщиков.

Влияние тарифов и рыночные особенности

Что касается тарифов, более широкие меры США представляют минимальный краткосрочный риск для железной руды. В то время как тарифы США на канадскую и бразильскую сталь установлены на уровне 25 и 50 процентов соответственно, на железную руду и окатыши действуют исключения. Неясно, как повлияет возможное пересмотрение соглашения CUSMA — отмена универсальных исключений возможна, хотя канадская сталь может получить отдельные исключения.

Механизм штрафных санкций CBAM в Европе, вступивший в силу с 1 января 2026 года, создает долгосрочное давление на импорт высокоуглеродистой продукции, такой как сталь. Производители из Китая, реагируя на это, переходят на электропечи дугового типа, что дополнительно снижает спрос на сырьевую железную руду — самоподдерживающийся цикл, неблагоприятный для цен.

Прогнозы цен на 2026 год

Общие прогнозы указывают на снижение. Хотя цены могут оставаться поддержанными в первой половине 2026 года из-за сезонного спроса, аналитики ожидают, что уровень US$100 за тонну снизится во второй половине года по мере ускорения производства Simandou. Средние ожидания варьируются от US$94 до US$98, при этом некоторые прогнозы приближаются к US$95. Реалистичный диапазон для 2026 года — 100–105 долларов за тонну в первой половине и снижение ниже US$100 во второй.

Рынок железной руды входит в 2026 год в структурно более слабом положении — на фоне снижения спроса из-за кризиса недвижимости в Китае и перехода к методам производства на основе лома сталкиваются с ростом нового предложения. Для тех, кто следит за сектором, слабость цен и концентрация рыночной доли среди меньшего числа крупных производителей, скорее всего, будут доминировать в повестке дня.