Снижение акций AMD на 21%: ставка на лидерство в области ИИ-чипов в 2026 году и позже

Реальная игра на деньги: Почему амбиции Advanced Micro Devices в области дата-центров важнее, чем вы думаете

Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) тихо стала одним из самых интересных активов в гонке за инфраструктуру ИИ. В то время как большинство инвесторов сосредоточены на потребительской стороне — чипах, питающих PlayStation 5 от Sony и электромобили Tesla — настоящая история роста происходит на рынке дата-центров, где разработчики ИИ жаждут вычислительной мощности.

Отделение дата-центров AMD за первые девять месяцев 2025 года принесло $11,2 миллиарда выручки, закрепив за компанией роль двигателя доходов. Но вот что делает траекторию развития этого производителя передовых чипов особенно привлекательной: руководство считает, что этот бизнес со временем может достичь $100 миллиардов в выручке в ближайшие годы.

От MI355X к MI450: Когда действительно важны скачки производительности

В настоящее время флагманским процессором ИИ AMD является MI355X, построенный на архитектуре Compute DNA (CDNA) 4. Основные игроки, такие как Oracle, уже разместили крупные заказы — более 131 000 единиц только в прошлом году — делая ставку на эти чипы для своей инфраструктуры ИИ.

Но производитель передовых чипов собирается изменить правила игры. Позже в этом году AMD планирует запустить серию MI450, которая представляет собой поколенческий скачок. В сочетании с специализированным программным обеспечением и аппаратным обеспечением в полностью интегрированном дата-центровом стеллаже под названием Helios, MI450 может обеспечить до 36-кратного увеличения производительности по сравнению с предшественником. Это не просто постепенное улучшение — это потенциальное десятикратное увеличение сырой вычислительной мощности для определённых рабочих нагрузок.

Конечно, Nvidia ответит своей архитектурой Rubin во второй половине 2026 года, сохраняя лидерство в этой бесконечной гонке за производительность. Но Advanced Micro Devices сейчас ближе, чем когда-либо, к тому, чтобы догнать лидера отрасли по возможностям.

Партнерство с OpenAI: $100 миллиардная ставка на спрос на ИИ

Настоящее подтверждение стратегии AMD пришло в виде знакового соглашения с OpenAI в октябре прошлого года. Advanced Micro Devices поставит до 6 гигаватт GPU-емкости к 2030 году, а поставки серии MI450 начнутся во второй половине 2026 года.

Это партнерство сигнализирует о важном: разработчики ИИ активно диверсифицируют своих поставщиков чипов и делают ставку на способность AMD поставлять. Также это обеспечивает AMD прогнозируемость доходов и ясную дорожную карту для масштабирования бизнеса дата-центров до этого $100 миллиардного уровня.

Вопрос оценки: Сегодня дорого, завтра — потенциально дешево

Давайте поговорим о слоне в комнате. Акции Advanced Micro Devices торгуются по прогнозному P/E, который кажется растянутым по сравнению с историческими стандартами. На начало января P/E AMD составлял 55,6 — выше, чем у Nvidia, 45,6, — что трудно оправдать, учитывая, что бизнес дата-центров Nvidia значительно больше и растет быстрее.

Но вот где математика становится интересной. Консенсус аналитиков на Уолл-стрит предполагает, что прибыль AMD может вырасти до $6,49 на акцию в 2026 году, что даст ей прогнозный P/E примерно 32. Это означает, что акция должна вырасти всего на 42% в этом году, чтобы соответствовать текущему мультипликатору Nvidia.

В долгосрочной перспективе, если бизнес дата-центров AMD действительно достигнет этого $100 миллиардного уровня выручки, текущая цена акции начнет выглядеть как настоящая выгода.

Почему коррекция на 21% может быть именно тем, что искали контрарианские инвесторы

Акции AMD выросли на 77% в прошлом году благодаря импульсу ИИ, а затем снизились на 21% от своего недавнего исторического максимума. Вместо признака слабости эта коррекция создает интересную точку входа для инвесторов, понимающих среднесрочные катализаторы компании.

Компания отчитается за четвертый квартал 2025 года 4 февраля, завершив свой самый успешный год на рынке дата-центров. Еще важнее, что 2026 год будет определен внедрением серии MI450, реализацией партнерства с OpenAI и возможностью доказать, что конкуренция с Nvidia по производительности не означает жертвовать прибыльностью.

Для долгосрочных инвесторов, верящих в структурный спрос на вычислительную мощность ИИ и считающих, что у Advanced Micro Devices есть реальные шансы захватить значительную долю рынка, недавняя коррекция предлагает более разумную точку входа, чем недавние максимумы.