Выбор между двумя ведущими ETF на золото: понимание GLD и GLDM

Что такое ETF на золото и почему это важно

ETF на золото по сути представляет собой биржевой фонд, который обеспечивает инвесторам прямой доступ к ценам на золото без необходимости физического хранения. Для тех, кто хочет добавить драгоценные металлы в свой портфель, золото ETF является одним из наиболее практичных решений, доступных через стандартные брокерские счета.

Рынок предлагает различные варианты, но два выделяющихся продукта — SPDR Gold Shares (NYSEMKT:GLD) и SPDR Gold MiniShares Trust (NYSEMKT:GLDM) — стали основными выборами для разных профилей инвесторов. Хотя оба отслеживают физический золотой слиток с похожей точностью, они значительно отличаются по структуре затрат и масштабу фонда.

Фактор стоимости: где GLDM выигрывает

При оценке любого инвестиционного инструмента важны коэффициенты расходов на протяжении времени. GLDM взимает с инвесторов всего 0,10% в год, в то время как сбор за GLD составляет 0,40% — разница в четыре раза, которая накапливается с годами.

Эта разница в расходах особенно важна для инвесторов, придерживающихся стратегии buy-and-hold. За пятилетний период GLDM принес в общей сложности 145,8%, тогда как GLD — 142,5%, при годовых доходах 19,7% против 19,4% соответственно. Преимущество в коэффициенте расходов позволило GLDM опередить конкурента, несмотря на одинаковое отслеживание базового актива.

Ни один из фондов не выплачивает дивиденды, поэтому доходность не учитывается при сравнении.

Анализ стабильности и просадок

Оба фонда демонстрируют практически одинаковые профили риска при измерении волатильности рынка. Их значения бета по 0,09 указывают на минимальную корреляцию с более широкими движениями фондового рынка — важное преимущество золота как стабилизатора портфеля.

Максимальные просадки за пять лет показывают схожие результаты:

• GLD: -21,03% максимальное снижение от пика до минимума
• GLDM: -20,92% максимальное снижение от пика до минимума

Обзор за один год дополнительно подтверждает сходство результатов. На начало января 2026 года оба фонда показывали доходность в диапазоне 66-67%, практически одинаково отражая недавний рост цен на золото.

По волатильности относительно индекса S&P 500 оба имеют бета 0,09, что означает их независимость от традиционных акций — именно этого ожидают инвесторы от вложений в драгоценные металлы.

Размер фонда и ликвидность

Лидерство GLD в этой области неоспоримо. С активами под управлением в $151,5 миллиарда он является крупнейшим ETF на золото в мире, обеспечивая исключительную ликвидность для институциональных инвесторов и крупных трейдеров.

Однако инвесторы, ориентированные на ликвидность, не должны игнорировать GLDM. С активами в $26,4 миллиарда он сохраняет достаточный масштаб для большинства розничных инвесторов. Ежедневные объемы торгов и спреды между ценой покупки и продажи остаются узкими, что позволяет легко входить и выходить из позиций без влияния на рынок.

Разница в размере отражает долговечность рынка GLD и его узнаваемость бренда, а не фундаментальные преимущества в отслеживании золота или структуре фонда. GLDM был запущен позже как «мини»-версия, но с тех пор значительно вырос за 7,5 лет существования.

Конструкция портфеля и активы

Оба фонда имеют простую и прозрачную структуру:

SPDR Gold Shares полностью инвестирует в (физическое золото), обеспечивая прямое участие в движениях цен на золото. Фонд не использует кредитное плечо, деривативы или ESG-оверлеи — что делает инвестиционную стратегию чистой и прозрачной.

SPDR Gold MiniShares Trust придерживается такой же философии, отслеживая золото с точностью до доли. Несмотря на иногда встречающиеся особенности классификации в финансовых базах (иногда в разделе недвижимости), активы и показатели фонда ясно отражают реальное золото.

Ни один из фондов не раскрывает топ-активы, поскольку они по сути повторяют цену золота через владение слитками, а не через акции или товарные фьючерсы.

Ваш выбор: стоимость против масштаба

Для инвесторов, чувствительных к стоимости, и тех, кто готов держать позиции долго, снижение годовой комиссии с 0,40% до 0,10% в GLDM оправдывает переход с GLD. За 20 лет эта разница накапливается существенно — особенно при сложных расчетах доходности.

Рассмотрите, что финансовые советники обычно рекомендуют выделять от 5% до 10% портфеля под золото как защиту от инфляции. Если следовать этой рекомендации:

• $10,000: GLDM экономит (в год по сравнению с GLD
• $50,000: GLDM экономит )в год по сравнению с GLD
• $100,000: GLDM экономит $30 в год по сравнению с GLD

Для очень крупных институциональных позиций или трейдеров, совершающих крупные сделки, ликвидность GLD и его активы в $151,5 миллиарда могут оправдать более высокие расходы.

Почему золото по-прежнему важно в вашем портфеле

Историческая роль золота как защиты от инфляции остается актуальной. Когда цены растут и деньги теряют покупательную способность, золото обычно дорожает — компенсируя обесценивание наличных. Эта обратная связь с девальвацией валют объясняет, почему диверсифицированные инвесторы держат активы в драгоценных металлах.

Только портфели из акций и облигаций оставляют инвесторов уязвимыми к девальвации валют и шокам в денежно-кредитной политике. Добавление 5-10% золота через ETF обеспечивает:

• Защиту от инфляции в периоды роста цен
• Стабильность портфеля при падениях рынка акций
• Ликвидность по сравнению с физическим хранением золота
• Низкие издержки при правильном выборе ETF

Физическое владение золотом требует надежных условий хранения и страховых затрат. Владение через ETF устраняет эти сложности, сохраняя ценовое воздействие через стандартные брокерские счета.

Итог: GLD или GLDM?

Показатели эффективности показывают, что эти фонды обеспечивают практически одинаковое отслеживание. Годовая доходность $150 67% против 66%$300 , пятилетняя — (145.8% против 142.5%), максимальные просадки — (-21.03% против -20.92%) — все очень близки, что подтверждает их выполнение своей задачи.

Отличие заключается в обстоятельствах инвестора:

Выбирайте GLDM, если: хотите минимизировать издержки, планируете держать позиции долго и при этом $26.4 миллиарда активов фонда считаются достаточным уровнем ликвидности для ваших нужд.

Выбирайте GLD, если: вы совершаете очень крупные сделки, требующие $151.5 миллиарда масштаба фонда, цените максимальную ликвидность или считаете, что доминирование GLD на рынке обеспечивает дополнительную безопасность.

Для большинства инвесторов, ищущих простое золото в рамках налогового брокерского счета или пенсионного портфеля, более выгодным и проверенным выбором является GLDM благодаря более низким затратам и высокой точности отслеживания. Разрыв в доходности — хоть и небольшой — постоянно склоняется в пользу более дешевого варианта на длительных горизонтах.