Бразильский кофейный рынок сталкивается с разными давлениями на фоне ослабления валюты и роста мирового производства

Динамика производства кофе в Бразилии меняет глобальные товарные рынки, поскольку колебания валют создают немедленное давление на цены. Контракт на арабику на март снизился на 1,12%, закрывшись ниже, в то время как фьючерсы на робусту снизились на 0,48%, оба испытывая негативное влияние на фоне падения бразильского реала до однедельного минимума по отношению к доллару США.

Влияние экспорта, вызванного курсом валют, давит на цены

Ослабление валюты Бразилии вызывает ускорение экспорта со стороны доминирующего мирового поставщика арабики. Когда реала падает по отношению к доллару, бразильским производителям кофе становится выгоднее увеличивать продажи, что приводит к насыщению международных рынков дополнительным предложением. Эта динамика напрямую оказывает давление на цены контрактов на арабику и робусту, поскольку участники рынка осмысливают последствия расширения поставок из Бразилии.

Производство робусты во Вьетнаме увеличивает предложение

Вьетнам, являясь ведущим мировым производителем робусты, усиливает давление на предложение. Объем экспорта кофе из страны в 2025 году вырос на 17,5% по сравнению с прошлым годом и достиг 1,58 миллиона метрических тонн, согласно Национальному статистическому управлению. В будущем ожидается, что производство во Вьетнаме в 2025/26 году увеличится на 6% в год до 1,76 миллиона метрических тонн, что может стать четырехлетним максимумом. Ассоциация кофе и какао Вьетнама прогнозирует, что при благоприятных погодных условиях производство может дополнительно увеличиться на 10%, что подчеркивает масштаб расширения предложения.

Недостаток осадков временно поддержал арабику

Рост цен на арабику на прошлой неделе отражал опасения по поводу недостатка осадков в ключевых регионах выращивания в Бразилии. В регионе Минейраш, крупнейшем районе арабики в стране, за неделю, завершившуюся 9 января, выпало всего 26,5 миллиметров дождя — всего 29% от исторических норм. Такие опасения, связанные с погодными условиями, подняли цены на арабику до месячных максимумов, однако слабость валюты впоследствии нивелировала эти достижения.

Восстановление запасов ограничивает поддержку цен

Запасы, отслеживаемые биржами, дают противоречивые сигналы. Запасы арабики достигли минимума за 1,75 года — 398 645 мешков в ноябре, после чего выросли до 461 829 мешков недавно. Запасы робусты также снизились с декабрьских минимумов и сейчас находятся примерно на уровне 4 278 лотов. Хотя исторически ограниченные запасы обычно поддерживают цены, недавнее умеренное восстановление указывает на ограниченный краткосрочный потенциал роста по этому фактору.

Прогнозы производства указывают на избыточные глобальные запасы

Бразильские власти повысили свои оценки производства на 2025 год, увеличив прогноз Conab на 2,4% до 56,54 миллиона мешков по сравнению с предыдущими оценками в 55,20 миллиона. Служба иностранных сельскохозяйственных исследований USDA прогнозирует, что производство в Бразилии в 2025/26 году фактически снизится на 3,1% до 63 миллионов мешков по сравнению с прошлым годом, хотя глобальное производство, по прогнозам, достигнет рекордных 178,848 миллиона мешков. Производство робусты, в частности, прогнозируется на уровне 83,333 миллиона мешков, что на 10,9% больше, а производство арабики может сократиться на 4,7% до 95,515 миллиона мешков.

Перспективы рынка зависят от равновесия спроса и предложения

Экспорт кофе по всему миру за маркетинговый год, завершившийся в октябре, снизился на 0,3% по сравнению с прошлым годом и составил 138,658 миллиона мешков, что свидетельствует о дефиците по сравнению с ростом оценок производства. Окончательные запасы на 2025/26 год прогнозируются на уровне 20,148 миллиона мешков, что на 5,4% меньше. Взаимодействие между ослаблением бразильской валюты, стимулирующим краткосрочные продажи, избыточным предложением робусты во Вьетнаме и глобальными прогнозами высокого производства указывает на возможные риски снижения цен на кофе в ближайшие кварталы.