Акции D-Wave в 2026 году: сможет ли ралли на волне квантовых технологий продолжиться?

Рост на 211%, вызвавший тревогу

D-Wave Quantum (NYSE: QBTS) показала ошеломительный доход в 211% в 2025 году, превзойдя такие показатели, как S&P 500 и Величественная Семерка. Но вот в чем сложность — впечатляющие прибыли не всегда свидетельствуют о здоровых фундаментальных показателях. Инвесторам, гоняющимся за этим чудом квантовых вычислений, стоит притормозить и разобраться, что же на самом деле движет этим импульсом.

Что скрывается за этим?

D-Wave разрабатывает квантовые компьютеры с использованием технологии аннеалинга, которая использует сверхпроводящие кубиты для поиска оптимальных решений сложных задач. Можно представить это как специализированный инструмент для задач таких как оптимизация цепочек поставок, планирование, логистика производства и анализ портфеля. На бумаге это звучит впечатляюще, и применение действительно кажется широким. Но широкие возможности и коммерческая реальность — это две очень разные вещи.

Тревожный сигнал оценки

Здесь история становится более приземленной. Цена акций D-Wave $28 может казаться неприлично низкой для случайных инвесторов, но показатели оценки рассказывают более мрачную историю. В настоящее время компания торгуется по коэффициенту цена/продажи (P/S) равному 342 — ошеломляющий множитель, который напоминает иррациональный ажиотаж эпохи доткомов.

Для сравнения: в конце 1990-х годов во время интернет-бумов инвесторы бросали миллиарды долларов в компании с минимальной выручкой или прибылью, делая ставки исключительно на нарратив, а не на фундаментальные показатели. Все мы знаем, чем это закончилось.

Уроки истории: параллель с Cisco

Cisco Systems была «инструментом» эпохи интернета. Каждый дата-центр, каждая новая сеть требовали инфраструктуры Cisco. Но когда пузырь лопнул и компании сократили капитальные расходы, рыночная капитализация Cisco упала на 89%.

У D-Wave нет доминирования и проверенной позиции на рынке, как у Cisco. Если волна квантовых вычислений спадет — и корпоративное внедрение не достигнет масштабов — возможен еще более резкий спад. Спекулятивный ажиотаж, поддерживающий сегодняшние цены, может быстро превратиться в паническую распродажу.

Реальность 2026 года

Квантовые вычисления пока остаются в основном экспериментальными. Да, их тестируют в реальных сценариях, но мы еще далеки от массового внедрения или предсказуемых потоков доходов. К концу 2026 года рынок, возможно, наконец-то осознает эту реальность. После исчезновения хайпа инвесторы могут проснуться и обнаружить, что D-Wave торгуется по значительно заниженным уровням — возможно, в районе penny stock.

Итог

История квантовых вычислений захватывает, и волна D-Wave определенно выиграла от ажиотажа вокруг ИИ. Но экстраполяция 211% годовых доходов игнорирует уроки истории и текущий разрыв оценки компании с реальностью. Прежде чем гоняться за этой акцией вверх, задайте себе вопрос: инвестируете ли вы в будущее квантовых вычислений или просто ставите на продолжение спекулятивного ажиотажа? Ответ на этот вопрос должен определить ваше решение.