Что нам говорят сигналы рынка кофе о направлении цен?

Фьючерсы на кофе в пятницу дали смешанные сигналы, поскольку прогнозы погоды изменили настроение рынка. Мартовский арабика закрылась на уровне -2.80 пункта (-0.78%), в то время как мартовский ICE робуста снизился на 3 пункта (-0.07%), что отменило ранее зафиксированные росты, поскольку метеорологические обновления указывали на увеличение вероятности осадков в ключевых регионах производства Бразилии на предстоящей неделе.

Проблемы с погодой в Бразилии против оптимизма по производству

Изменение погоды стало резким поворотом после ралли в четверг, когда арабика достигла месячного пика после сообщений о ниже среднего уровня осадков по всей Бразилии. Последняя оценка Somar Meteorologia показала, что Минус-Жерейс — основной регион производства арабики в Бразилии — получил всего 26,5 мм осадков за неделю до 9 января, что составляет лишь 29% от нормальных уровней. Несмотря на эти засушливые условия, бразильское агентство по прогнозу урожая Conab повысило свой прогноз производства на 2025 год на 2,4% до 56,54 миллиона мешков, что выше сентябрьского прогноза в 55,20 миллиона мешков.

Инвентаризационные сигналы рисуют сложную картину

Данные складов ICE показывают борьбу на рынке кофе между фундаментами предложения и спроса. Запасы арабики снизились до минимального за 1,75 года уровня — 398 645 мешков 20 ноября, но с тех пор восстановились до 461 829 мешков на конец декабря. Аналогично запасы робусты снизились до годовых минимумов — 4 012 лотов в начале декабря, прежде чем восстановиться до 4 278 лотов к концу месяца. Эти сигналы рынка кофе свидетельствуют о том, что, хотя ограничения предложения изначально поддерживали цены, активность по пополнению запасов ослабила некоторые бычьи давления.

Рост производства во Вьетнаме оказывает давление на робусту

Продолжающийся мощный экспортный импульс Вьетнама продолжает оказывать давление на цены робусты. Объем экспорта кофе страны в 2025 году вырос на 17,5% по сравнению с прошлым годом до 1,58 миллиона метрических тонн, согласно данным Национальной статистической службы, опубликованным в понедельник. В будущем ожидается рост производства на 6% до 1,76 миллиона метрических тонн в 2025/26 году, что может привести к достижению 29,4 миллиона мешков — четырехлетнего рекорда. Ассоциация кофе и какао Вьетнама указала, что при благоприятных погодных условиях производство может увеличиться до 10%, что подтверждает перспективы обильных запасов робусты.

Глобическая динамика производства и спроса

Международная организация кофе сообщила, что мировые экспортные поставки кофе за текущий маркетинговый год (Октябрь-Сентябрь) снизились всего на 0,3% по сравнению с прошлым годом до 138,658 миллиона мешков, что свидетельствует о относительной стабильности несмотря на ценовую волатильность. Однако Служба иностранных сельскохозяйственных ресурсов USDA представила более широкую картину на 2025/26 год, прогнозируя, что глобальное производство достигнет рекордных 178,848 миллиона мешков, увеличившись на 2,0% по сравнению с прошлым годом. Этот рост скрывает разные тенденции: производство арабики прогнозируется снизиться на 4,7% до 95,515 миллиона мешков, в то время как производство робусты вырастет на 10,9% до 83,333 миллиона мешков.

Конкретный прогноз по Бразилии показывает снижение производства на 3,1% до 63 миллионов мешков, в то время как производство кофе во Вьетнаме ожидается ростом на 6,2% до четырехлетнего максимума в 30,8 миллиона мешков. FAS прогнозирует, что глобальные запасы кофе сократятся на 5,4% до 20,148 миллиона мешков по сравнению с уровнями 2024/25 в 21,307 миллиона мешков.

Что дальше для трейдеров кофе?

Эти противоречивые сигналы рынка кофе — сокращение глобальных запасов в сочетании с сильным ростом поставок из Вьетнама и волатильностью погоды в Бразилии — указывают на то, что трейдерам предстоит неопределенный промежуточный прогноз. В то время как засушливые условия в регионах с высоким производством поддерживают цены, перспектива обильных урожаев и восстановленных складских запасов может продолжать ограничивать рост.