Какие акции электромобилей предлагают потенциал мультибаггера, а какие сталкиваются с нулевым риском?

Основные выводы

• Продажи электромобилей в США сократились в 2025 году, оказывая давление на производителей в секторе
• Lucid и Rivian сталкиваются с проблемами прибыльности несмотря на рост выручки, вызывая вопросы о долгосрочной жизнеспособности
• Tesla продемонстрировала ускорение выручки в Q3, сигнализируя о возможном восстановлении в 2026 году
• Для выявления многобаггерных акций необходимо различать рост выручки и устойчивые бизнес-фундаменталы

Вызовы рынка электромобилей, меняющие облик 2025 года

Рынок электромобилей в 2025 году претерпел значительные изменения. Несмотря на рост глобальных продаж EV на 21% к ноябрю, рынок США пошел в противоположном направлении — снижение на 1% по сравнению с прошлым годом. Виновники хорошо известны: истекающие федеральные налоговые льготы и растущие тарифы лишили американских покупателей финансовых преимуществ, ранее склонявших их к покупке EV.

Эта ситуация привела к разным результатам у производителей. Lucid Group (NASDAQ: LCID) акции упали на 61% за 12 месяцев, в то время как Rivian Automotive (NASDAQ: RIVN) выросли на 35% за тот же период. Однако внешне это кажется обманчивым — рост Rivian может отражать спекулятивные позиции, а не реальные фундаментальные показатели.

Tesla (NASDAQ: TSLA) показала более взвешенный курс, обеспечив 12% доходности несмотря на сложную обстановку. Эта разница подчеркивает важное для инвесторов, ищущих многобаггерные акции: разницу между ростом и прибылью.

Проблема расходования средств Lucid

Третий квартал Lucid показал парадокс. Производство выросло на 116% по сравнению с прошлым годом, а поставки — на 47%. Выручка увеличилась на 68% — впечатляющие показатели на первый взгляд.

Но финансовая основа рассказывает другую историю. В начале 2025 года у Lucid было $5 миллиардов наличных. К сентябрю оно потратило $2 миллиардов, оставив $3 миллиардов. Еще более тревожно: несмотря на рост выручки на 68%, чистый убыток компании сократился всего на 1.4% в Q3, составив $978.4 миллиона за квартал и $1.8 миллиарда за девять месяцев.

Это несоответствие — значительный рост выручки при минимальном сокращении убытков — указывает на структурные проблемы. Компания масштабирует операции быстрее, чем достигает прибыльности, что невозможно без внешнего финансирования.

Улучшающаяся, но неравномерная деятельность Rivian

Rivian представила более сложный случай в Q3 2025. Выручка выросла на 78% до $1.55 миллиарда, а валовые убытки сократились на $249 миллионов до $130 миллионов — настоящий прогресс в операционной деятельности.

Однако чистые убытки немного увеличились, достигнув $1.16 миллиарда по сравнению с $1.1 миллиардами в Q3 2024. Улучшилось управление наличностью: компания сократила девятимесячные расходы наличных с $4 миллиардов в 2024 году до $2.82 миллиарда в 2025 году, а на 30 сентября имела в резерве $5.29 миллиарда.

Смешанные результаты Rivian — улучшение валовых маржей, но увеличение чистых убытков, лучшее управление наличностью, но все еще значительные расходы — объясняют, почему рост акций на 35% за 12 месяцев вызывает скептицизм. Компания остается операционно уязвимой.

Устойчивое преимущество Tesla

Контраст с Tesla становится очевиден при анализе прибыльности. За девять месяцев по состоянию на Q3 2025 Tesla получила $69.9 миллиарда выручки и $2.99 миллиарда чистой прибыли.

Хотя оба показателя снизились по сравнению с уровнями 2024 года — ($71.9 миллиарда выручки, $5 миллиардов чистой прибыли), — в Q3 появились обнадеживающие признаки. Выручка за квартал достигла $28 миллиардов, что на 11% больше, чем в Q3 2024 ($25.1 миллиарда), что говорит о ускорении продаж автомобилей.

Денежные позиции Tesla укрепились в 2025 году: с $16.1 миллиарда на 21 декабря 2024 года до $18.2 миллиарда на 30 сентября 2025 года. Это сочетание — постоянная прибыльность, улучшение генерации наличных и рост выручки — отличает Tesla от конкурентов по фундаментальным показателям.

Где скрыты многобаггерные акции

Выявление многобаггерных акций требует смотреть не только на тренды выручки, но и на устойчивые конкурентные преимущества. Tesla обладает тем, чего сейчас лишены Lucid и Rivian: способностью генерировать прибыль при масштабировании операций.

Tesla превратила электромобили из любопытства в массовую автомобильную категорию. Ее установленная производственная мощность, зрелость цепочек поставок и брендовая репутация создают барьеры, которые новые конкуренты еще не преодолели.

Для инвесторов, уверенных в росте американского рынка EV, Tesla представляет проверенную модель реализации. Компания выдержала рыночные вызовы 2025 года и вышла с укрепляющимися фундаментальными показателями — признак акций, способных принести многобаггерные доходы при долгосрочном удержании.