Удивительное преимущество Amphenol по сравнению с архитектурой Rubin от Nvidia, которая переосмысливает подключение дата-центров

Рыночный сдвиг: Когда плохие новости становятся хорошими

Уолл-стрит был шокирован, когда Nvidia представила свою платформу Rubin на CES, предназначенную для революции в операциях дата-центров ИИ, рассматривая весь дата-центр как единое вычислительное устройство, а не изолированные GPU-серверы. Шестичиповая платформа с совместно разработанными GPU, CPU и дополнительными компонентами, работающими в унисон, обещала значительные показатели эффективности.

Первоначальная реакция рынка разделилась резко. В то время как акции Nvidia выросли на фоне оптимизма инвесторов, акции Amphenol испытали заметное снижение — инвесторы опасались, что интегрированный дизайн архитектуры Rubin может устранить необходимость внешнего кабельного подключения, что потенциально подорвет важный источник дохода для производителя разъемов.

Разворот: Почему аналитики изменили свою точку зрения

К концу недели ситуация изменилась, когда исследовательские команды крупных институтов, таких как Evercore ISI, Barclays и Citigroup, опубликовали свежий анализ. Их вывод противоречил первоначальному пессимизму рынка: платформа Rubin может фактически ускорить спрос на разъемы Amphenol.

Обоснование связано с фундаментальным недоразумением относительно новой архитектуры. В то время как сама вычислительная корзина требует меньше внешних кабелей, чипы Rubin требуют значительно больше внутренних разъемов для быстрого обмена данными между шести интегрированными компонентами. Анализ Evercore показал, что потребление разъемов может увеличиться на 20% — 40% по сравнению с предыдущим оборудованием поколения Blackwell.

Amphenol специализируется именно в этом сегменте. Будучи ведущим поставщиком разъемов, антенн, кабелей и систем датчиков в различных отраслях — от аэрокосмической и оборонной до автомобильной и телекоммуникационной — компания находится в выгодной позиции для захвата растущего спроса. Торговая сессия в пятницу отразила этот сдвиг: акции выросли, поскольку институциональные инвесторы выкупали их по более низким ценам после обновлений аналитиков.

Стратегические приобретения ускоряют рост

Время оказалось удачным, когда Amphenol завершила приобретение подразделения CommScope по подключению и кабельным решениям. Сделка добавит в текущий финансовый год $4.1 миллиарда годового дохода и принесет $0.15 в прирост прибыли на акцию — финансово выгодная сделка, которая сразу укрепляет масштаб и рыночные позиции Amphenol.

Это приобретение идеально сочетается с возможностями Rubin. Благодаря расширенной операционной мощности и более широкому портфелю продуктов, Amphenol лучше подготовлена к заключению новых контрактов на разъемы с операторами дата-центров, внедряющими инфраструктуру Nvidia последнего поколения.

Результаты, говорящие сами за себя

Amphenol зарекомендовала себя как тихий лидер в цепочке поставок технологий. За последние 12 месяцев акции принесли 106% доходности — опередив рост Nvidia на 36%. Если смотреть дальше, то за пять лет среднегодовая доходность составила 34%, а за десять лет — 28%, что демонстрирует устойчивость компании через несколько рыночных циклов.

Компания работает через три подразделения: Solutions (53% доходов), ориентированное на дата-центры и широкополосную инфраструктуру; Harsh Environment Solutions, обслуживающее военные и промышленные применения, требующие надежных разъемов; и Interconnection and Sensor Systems для транспортных и аэрокосмических секторов.

Недавние финансовые показатели подчеркивают силу этой бизнес-модели. В прошлом квартале выручка выросла на 53%, а прибыль на акцию — на 102% по сравнению с прошлым годом. Операционная маржа достигла рекордных высот, что позволило генерировать $1.2 миллиарда свободного денежного потока — капитал, стратегически направленный на приобретения и органический рост. Руководство прогнозирует примерно 50% рост выручки и 73% рост прибыли за полный финансовый год.

Оценочные соображения и перспективы

При мультипликаторе 48 по trailing earnings и 35 по forward earnings Amphenol обладает премиальной оценкой. Однако этот показатель отражает подтвержденное выполнение стратегии, доминирование на рынке и позиционирование в рамках нескольких долгосрочных трендов роста — не только в области дата-центров ИИ.

Слияние возможностей разъемов Rubin, прибыльное приобретение CommScope и расширяющийся спрос на конечных рынках в телекоммуникациях и аэрокосмической отрасли позволяют предположить, что траектория роста прибыли может поддерживать текущие оценки. Для инвесторов, заинтересованных в технологиях среднего размера и верящих в продолжение развития инфраструктуры ИИ до 2026 года и далее, фундаментальные показатели бизнеса заслуживают внимания несмотря на недавний рост цены акций.