Руководство BP за 4 квартал 2025 года: Производство в upstream остается стабильным, несмотря на рост налоговой ставки

BP plc, британская энергетическая корпорация, опубликовала прогноз на четвертый квартал 2025 года, показывающий смешанную картину, отмеченную повышением налогов и стабильностью производства. Компания повысила свою эффективную налоговую ставку до 42%, что на два процентных пункта выше ранее объявленных 40%, отражая изменения в фискальных условиях.

Прогноз по производству: удержание позиций с компенсирующими факторами

Операции BP в области добычи, по прогнозам, останутся в основном на том же уровне в четвертом квартале 2025 года, при этом стабильные объемы сырой нефти эффективно компенсируют снижение добычи газа и возобновляемых источников энергии. Этот баланс подчеркивает продолжающуюся зависимость компании от традиционного производства углеводородов в условиях энергетического перехода.

Ценовые ветры, однако, создают тень на финансовых результатах. Ожидается, что снижение цен на нефть и газ снизит квартальные показатели на $100-$300 миллионов в подразделении по газу и низкоуглеродной энергии, а также дополнительно на $200-$400 миллионов по добыче нефти и операциям по сравнению с третьим кварталом.

Укрепление баланса и монетизация активов

BP ожидает, что чистый долг сократится до диапазона $22-23 миллиардов к концу четвертого квартала 2025 года, значительно снизившись по сравнению с $26,1 миллиардами в третьем квартале. Это улучшение обеспечено примерно $3,5 миллиардами выручки от продажи активов только за квартал, а продажи активов за весь год достигли примерно $5,3 миллиарда — что демонстрирует приверженность компании финансовой дисциплине.

Вызовы в области переработки и крупные списания

Сегмент Customers & Products сталкивается с сезонным снижением объемов и давлением на маржу переработки. Пожар на нефтеперерабатывающем заводе в Уайтинг усугубил проблемы, увеличив расходы на техническое обслуживание и снизив пропускную способность, что компенсировало умеренное улучшение маржи в портфеле переработки.

Наиболее существенно, BP готовится к списаниям после уплаты налогов в размере примерно $4-5 миллиардов, преимущественно сосредоточенным в его газовых и низкоуглеродных проектах, что может свидетельствовать о стратегических корректировках в этих сегментах.

Рыночный контекст

Обновленное руководство BP отражает сложную макроэкономическую ситуацию, характеризующуюся снижением спроса на энергию и падением стоимости сырья, что позволяет компании ориентироваться в условиях краткосрочных трудностей, сохраняя при этом гибкость баланса.