Рост оценки и тайминг рынка: стоит ли сейчас входить в Planet Labs?

Текущая рыночная ситуация

Planet Labs PBC (NYSE: PL) пережила значительные изменения в настроениях инвесторов. После IPO в конце 2021 года акции компании по спутниковой съемке долгое время оставались в тени, однако за последние 12 месяцев их стоимость выросла более чем на 400%. Такое резкое повышение вызывает у потенциальных инвесторов интересный вопрос: является ли этот импульс началом устойчивого роста или предупреждением о предстоящей коррекции?

Недавний рост акций отражает растущее признание фундаментальных преимуществ Planet Labs, однако временные рамки вызывают законные вопросы о точках входа и мультипликаторах оценки.

Конкурентное преимущество в области наблюдения за Землей

В основе привлекательности Planet Labs лежит уникальная способность, которую немногие конкуренты могут повторить. Компания управляет почти 200 спутниками, что позволяет ей ежедневно фотографировать всю планету — feat, не имеющий аналогов среди конкурирующих компаний по спутниковой съемке.

Ранее это было не так. До основания Planet Labs в 2010 году тремя бывшими специалистами NASA, пользователи спутниковых изображений обычно работали с устаревшими фотографиями, иногда с задержкой в несколько месяцев или лет. Прорывом стало создание инфраструктуры для постоянного получения актуальных данных глобального масштаба.

Этот технологический преимущество открывает огромные возможности. Planet Labs оценивает свой общий адресуемый рынок (TAM) в $128 миллиардов долларов, что отражает ценность реального времени наблюдения за планетой для сельского хозяйства, городского планирования, страхования, обороны и множества других секторов.

Финансовая проверка реальности

Несмотря на рыночные возможности, Planet Labs пока находится на ранней стадии получения прибыли. Рассмотрим цифры за первые девять месяцев 2025 года:

• Выручка достигла $221 миллионов долларов, увеличившись на 21% по сравнению с прошлым годом
• Операционные расходы превысили выручку, хотя снизились на 7% по сравнению с предыдущим годом
• Чистый убыток составил $94 миллионов долларов ( против $88 миллионов в тот же период 2024 года)
• Свободный денежный поток составил $59 миллионов долларов

Компания захватила менее 1% от своего оценочного TAM. Этот огромный разрыв указывает на значительный потенциал для расширения, однако баланс показывает, что Planet Labs еще не прибыльна и не имеет стабильных доходов, которые можно было бы использовать для оценки стоимости акций.

Вопрос оценки стоимости

Здесь вступает в силу осторожность. Коэффициент цена/продажи (P/S) у Planet Labs сейчас равен 23x — это значительный премиум по сравнению с его историческим средним значением 5x. Акции стоят примерно в четыре раза дороже своего обычного мультипликатора продаж, что отражает бычий настрой рынка и высокие ожидания роста, заложенные в текущую цену.

Для сравнения, при оценке альтернативных инвестиций (будь то акции Netflix или Nvidia, которые принесли впечатляющие доходы, или традиционные безопасные активы, такие как золото), инвесторы обычно требуют маржу безопасности. Здесь эта маржа кажется тонкой.

Оценка временных рамок

Главный вопрос — не в том, есть ли у Planet Labs потенциал для роста — более 99% неиспользованного TAM явно говорит «да». Вопрос в другом: соответствуют ли текущие цены реальной возможности или они уже опередили себя.

Учитывая, что большинство исторических максимумов акций было достигнуто всего за четыре месяца, такая динамика вызывает умеренный скептицизм. Без ясности, является ли это устойчивым ростом или временным всплеском, раннее наращивание позиций кажется преждевременным.

Практический подход

Для инвесторов, рассматривающих вход сейчас:

Постепенно наращивайте позиции. Распределяйте капитал умеренными частями, а не вкладывайте все сразу. Такой подход позволяет участвовать в росте, если он продолжится, и сохранять наличные средства для покупки дополнительных акций по более выгодной цене, если цена откатится.

Следите за реализацией. Отслеживайте, превращает ли Planet Labs свой рыночный потенциал в ускорение роста выручки и улучшение экономических показателей на единицу продукции. Компания может иметь правильный рынок, но потерпеть неудачу в реализации.

Думайте долгосрочно. Успех Planet Labs зависит от захвата значительной части этого $128 миллиарда TAM в течение нескольких лет, а не кварталов. Терпеливые инвесторы, покупающие и удерживающие акции через волатильность, могут получить значительную награду, даже если точки входа не идеальны.

Настоящий риск — не упустить этот конкретный момент, а переплатить за акции, превышая их внутреннюю стоимость и потенциал долгосрочного роста.