Что ожидает ценовой импульс на железную руду в 2026 году: рыночные перспективы и ключевые катализаторы

Перспективы цен на железную руду в 2026 году представляют собой смешанную картину. Несмотря на восстановление после минимумов, достигнутых в 2024 году, товар сталкивается с структурными препятствиями, которые могут удерживать оценки на низком уровне. Эксперты ожидают, что цены будут колебаться в диапазоне US$94-US$100 , при возможной волатильности, вызванной новым добычным предложением, изменяющимися моделями спроса и регуляторными изменениями.

Прогноз цен на железную руду в 2026 году: что стоит учитывать

Аналитики отрасли прогнозируют сложный год для уровней цен на железную руду. Ведущий аналитик Project Blue Эрик Сарден описал сценарий, при котором цены опустятся ниже порога US$100 за метрическую тонну (MT) во второй половине года, хотя в первой половине поддержка может поступать от сезонного спроса: ожидается, что цены будут колебаться между US$100-US$105 за тонну в первой половине, снижаясь ниже US$100 во второй. Внешние прогнозисты дают еще более осторожные оценки — BMI оценивает US$95, а RBC Capital Markets — в среднем около US$98, при консенсусе около US$94.

Основной препятствием является несоответствие между предложением и спросом. В то время как крупные горнодобывающие компании, включая Rio Tinto, China Hongqiao Group и новых участников, увеличивают добычу, ожидается, что глобальное потребление стали снизится. Строительный сектор Китая, который исторически обеспечивал примерно 50 процентов спроса на сталь, продолжает структурное снижение, несмотря на государственные стимулы.

Понимание факторов, влияющих на цену железной руды в 2026 году

Структурные опасения по поводу спроса меняют рынок

Спад на рынке недвижимости Китая, который усилился после краха крупных застройщиков в 2021 году, остается значительным фактором, сдерживающим потребление стали. Хотя прогнозируется рост экономики Китая на 4.8 процента, сектор недвижимости, как ожидается, продолжит сокращаться. Сарден отмечает, что хотя это частично компенсируется тенденциями урбанизации и индустриализации, общее производство стали в Китае со временем будет снижаться.

Новое предложение меняет динамику цен на железную руду

Горная компания Simandou в Гвинее — прорыв с содержанием железа 65 процентов — отправила первый груз в декабре 2024 года. Проект, принадлежащий консорциумам, включая Rio Tinto, China Hongqiao Group и другие, значительно увеличит добычу: в 2026 году ожидается 15-20 миллионов MT, а в 2027 году — 40-50 миллионов MT. Этот приток недорогой высококачественной руды окажет давление на цены и цепочки поставок железной руды.

Декарбонизация ускоряет структурный сдвиг

Механизм регулирования углеродных границ (CBAM) в Европе и лимиты выбросов в Китае к 2030 году стимулируют переход к электропечам. Эти установки используют лом как основной материал, а не сырье из железной руды. В настоящее время электропечи составляют 12 процентов производства стали в Китае, но ожидается, что к следующему десятилетию их доля достигнет 18 процентов. Этот переход напрямую угрожает долгосрочному спросу на железную руду, поскольку страны, увеличивающие производство стали — (Индия, Россия, Бразилия) — либо самодостаточны, либо не являются крупными импортерами.

Как показывали цены на железную руду в 2025 году: год волатильности

Железная руда начала 2025 год с цены US$99.44 за MT, достигнув US$107.26 к середине февраля. Однако в марте цены резко снизились к уровню около US$100, а в апреле упали до US$99.05 на фоне общего падения цен на базовые металлы. В первой половине ситуация ухудшилась — цены опустились до годового минимума US$93.41 1 июля, под давлением слабости строительного сектора Китая и эскалации риторики по тарифам США.

Восстановление началось в третьем квартале. В августе цена на железную руду превысила US$100, достигнув пика US$106.08 в сентябре. В последнем квартале цены стабилизировались в диапазоне US$104–US$108, а годовой максимум в US$107.88 был зафиксирован 4 декабря, после чего цена снизилась до US$106.13 к концу года.

Основные факторы, сформировавшие динамику цен на железную руду в 2025 году

Тарифные неопределенности создавали краткосрочный шум

В апреле объявления о тарифах в США — включая 10-процентный общий сбор и угрозы ответных мер — вызвали опасения рецессии и спровоцировали распродажу товаров. Хотя рынки восстановились после смягчения политики на фоне волатильности на рынке облигаций, неопределенность продолжала оказывать влияние на настроение в течение всего года.

Строительный сектор Китая оставался основной темой

Крах Country Garden и Evergrande, а также неудачные государственные стимулы, удерживали рынок недвижимости в структурном спаде. Поскольку строительство — крупный потребитель стали $100 и, следовательно, железной руды(, эта слабость оказала цепную реакцию по всей цепочке поставок и стала доминирующим фактором, подавляющим рост цен на железную руду в первой половине.

Взгляд за пределы 2026 года: нарастающие структурные вызовы

Сценарии тарифных войн остаются неопределенными. В то время как спрос на сталь в США превышает внутренние мощности, импорт из Китая играет минимальную роль — США в основном используют электропечи с феромагнитным ломом. Тарифы Бразилии и Канады существуют, но включают исключения для пеллет из железной руды; однако пересмотр соглашения CUSMA в 2026 году создает неопределенность вокруг этих защитных мер.

Несоответствие спроса и предложения станет ключевой особенностью. Мягкий рост спроса, столкнувшийся с увеличением добычи на Simandou и ростом производства у других крупных компаний, предполагает дальнейшее давление на цены на железную руду. Структурный сдвиг в сторону декарбонизации и электропечей будет действовать как многолетний тормоз, ограничивая потенциал роста товара независимо от краткосрочной сезонности.

Для наблюдателей за ценами на железную руду 2026 год, по всей видимости, станет годом, когда предложение превысит спрос, удерживая цену в диапазоне и на низком уровне, с консолидацией около текущих оценок.