Чего ожидать: динамика цен на железную руду в 2026 году

Рынок железной руды входит в 2026 год на перепутье. После бурного 2025 года, отмеченного геополитической напряженностью и изменяющимися моделями спроса, трейдеры и аналитики пересматривают свои прогнозы для сырья, лежащего в основе глобального производства стали. Основная проблема проста: ослабление спроса сталкивается с ростом предложения.

Реальность 2025 года

Железная руда начала 2025 год с ценой в US$99,44 за метрическую тонну, кратковременно достигнув US$107,26 в середине февраля, прежде чем настроение ухудшилось. Март — июль рассказали историю непрекращающегося давления. Цены опустились ниже US$100 в начале мая и рухнули до годового минимума в US$93,41 к 1 июля — удар по шахтерам и экспортерам. Восстановление началось в 3 квартале, когда цены поднялись выше US$106 к сентябрю. Последний квартал принес умеренную стабильность, год завершился около US$106,13 после пика в US$107,88 в начале декабря.

Что вызвало эту американские горки? Две силы доминировали: постоянный кризис в секторе недвижимости Китая и неопределенность тарифов, вызванная торговой политикой США.

Почему спад в строительстве в Китае так важен

Вот неприятная правда: строительство составляет примерно половину мирового спроса на сталь, а Китай контролирует львиную долю мирового производства стали. Когда в 2021 году рынок недвижимости Пекина рухнул после краха Country Garden и Evergrande, это вызвало цепную реакцию на рынках железной руды по всему миру. Правительственные стимулы мало что изменили, оставив структурные слабости в секторе на пороге 2026 года.

Тем не менее, история потребления железной руды в Китае не полностью мрачная. Пока спрос, связанный со строительством, продолжает снижаться, промышленная модернизация, урбанизация и экспортно-ориентированное производство стали в Юго-Восточную Азию, Ближний Восток, Африку и Латинскую Америку поддерживают использование. Эта переориентация экспорта важна — она предотвратила полное падение спроса, несмотря на внутренние трудности.

Тарифы и политические потрясения

Угроза тарифов со стороны США в апреле 2025 вызвала панические распродажи на сырьевых рынках. Объявления Трампа о “Дне освобождения”, обещающие 10-процентные пошлины и ответные меры, вызвали опасения рецессии и привели рынки к свободному падению. Однако объявление оказалось больше риторикой, чем реальной угрозой; рынки стабилизировались после задержки и уточнения внедрения тарифов.

Глядя на 2026 год, ситуация с тарифами в США менее угрожающая, чем ожидалось. Спрос на сталь в США превышает внутренственное производство, но импорт из Китая составляет крошечную долю поставок. Более того, Канада и Бразилия сталкиваются с тарифами в 25 и 50 процентов соответственно, хотя оба имеют исключения для железорудных пеллет. Дикий картой остается вопрос о том, будет ли в 2026 году пересмотрено торговое соглашение CUSMA (между Канадой, США и Мексикой) — если исключения исчезнут, дополнительные тарифы на канадские товары могут повлиять на цепочки поставок в Северной Америке.

Европейский углеродный шок

Механизм регулирования углеродных границ (CBAM) в Европе перешел из переходного этапа в окончательную фазу внедрения с 1 января 2026 года. Эта политика облагает налогом импорт высокоуглеродных товаров, таких как сталь, фактически наказывая производителей, использующих традиционные доменные печи. Последствия: китайские производители стали ускоряют переход от углеродоемких доменных печей к электрошлаковым печам, которые сейчас составляют 12 процентов производства в Китае, а к 2030 году, по прогнозам, достигнут 18 процентов.

Проблема в том, что электрошлаковые печи используют лом, а не сырье — железную руду. Этот технологический сдвиг снижает спрос на основной входной материал, который продают шахты.

Дикая карта Симанду

Горнодобывающий комплекс Симанду в Гвинее меняет глобальную структуру поставок. Блоки три и четыре совместно принадлежат Rio Tinto, Chinalco и правительству Гвинеи; блоки один и два контролируются китайско-сингапурским консорциумом (Winning International и China Hongqiao Group). В декабре 2025 года был отправлен первый груз, и в 2026 году производство постепенно увеличится до 15-20 миллионов метрических тонн, а к 2027 году достигнет 40-50 миллионов тонн.

Почему это важно? Руда Симанду содержит 65 процентов железа — премиальное качество. Более того, владение китайского консорциума дает Пекину 15-летний геополитический выигрыш: диверсификация поставок от Австралии, которая была основным источником на протяжении десятилетий. Это решительно смещает баланс спроса и предложения в пользу Китая.

Куда, вероятно, пойдут цены на железную руду в 2026 году

Аналитики сходятся во мнении о медвежьем сценарии. Проект Blue прогнозирует снижение цен ниже US$100 за метрическую тонну во второй половине 2026 года, при этом цены в первой половине колеблются в диапазоне US$100-105 благодаря сезонной силе. Общие оценки укладываются в диапазон US$94-98 за метрическую тонну на весь год, при этом BMI и RBC Capital Markets прогнозируют US$98.

Математика проста: обильные новые поставки с Симанду сочетаются с ослаблением спроса из-за кризиса недвижимости в Китае, европейской декарбонизации и структурных сдвигов в сторону вторичных материалов. Хотя Индия, Россия, Бразилия и Иран увеличат производство стали, они не являются значительными импортерами железной руды — у них есть собственные запасы сырья.

Итог

Железная руда входит в 2026 год, сталкиваясь с двойным натиском. Рост спроса замедлился до минимума из-за слабости рынка недвижимости Китая, политических мер по конвертации печей и зрелых мощностей сталелитейной промышленности развитых стран. В то же время новые объемы с Симанду и расширение мощностей у проверенных производителей насыщают рынок. Ожидается, что цены останутся низкими — около US$95 или опустятся в средние 90-е — это, по мнению большинства, базовый сценарий. В случае неожиданного быстрого восстановления экономики Китая или геополитических сбоев в поставках возможны сюрпризы вверх; риски снизу связаны с более быстрым, чем ожидалось, развитием Симанду или глобальной рецессией, вызывающей более широкую дефляцию сырья.