Как Archer Aviation пережила спад 2025 года и подготовилась к ралли оборонных технологий 2026 года

Рыночные препятствия усиливаются несмотря на более широкий рост акций

Более широкий рынок акций показал уверенный рост в 2025 году, индекс S&P 500 вырос на 16,4%, а Nasdaq Composite поднялся на 20,4%. Однако Archer Aviation (NYSE: ACHR), производитель электросамолетов вертикального взлета и посадки (eVTOL), не смог принять участие в этом ралли. Вместо этого акции компании за год снизились на 22,9%, что свидетельствует о значительном отставании от рыночных индексов.

Это расхождение между траекторией Archer Aviation и общим рынком отражает совокупность отраслевых и корпоративных проблем. В рамках конкуренции среди топ-10 производителей самолетов и новых аэрокосмических инноваций, Archer столкнулся с особым вниманием к своему пути к коммерциализации и получению регуляторных одобрений.

Конкурентное давление и операционные трудности

Специалист по eVTOL столкнулся с усиливающимся давлением со стороны различных направлений в течение 2025 года. Наиболее заметно, что Joby Aviation вышла на рынок как предпочтительный игрок в этой новой категории, с ростом стоимости акций примерно на 62% за тот же период. Более продвинутый прогресс Joby в коммерческом развертывании снизил энтузиазм инвесторов по поводу перспектив Archer.

Отчеты коротких продавцов усилили негативное настроение. В мае Culper Research опубликовала выводы о том, что Archer искажает прогресс тестирования и достижения летных целей для инвесторов. Позже в году Grizzly Research опубликовала аналогичные критические замечания, поставив под сомнение достоверность прогнозов по масштабированию производства и прозрачность общего графика.

Финансовые показатели и стратегические шаги

Операционные результаты Archer усилили опасения инвесторов. Во втором квартале компания зафиксировала чистый убыток в $206 миллионов — почти вдвое больше, чем за аналогичный период прошлого года, когда убыток составлял $106,9 млн. Убытки продолжились в третьем квартале, когда Archer сообщил о чистом убытке в $129,9 млн, превысив ожидания аналитиков и увеличившись по сравнению с $115,3 млн в аналогичном периоде 2024 года.

Дополнительное давление на оценку оказали объявления о выпуске акций на сумму $650 миллионов и одновременная сделка по покупке аэропорта Хоторн за $126 миллионов наличными. Эти шаги вызвали новые опасения среди акционеров относительно размывания доли и дисциплины в распределении капитала.

Внешняя оценка также снизилась. Когда Stellantis, ключевой инвестор, объявил в июле о прекращении разработки водородных топливных элементов, это вызвало опасения по поводу общего аппетита компании к инвестициям в стадии роста, включая ее долю в Archer.

Защита и оборонные приложения вызывают интерес инвесторов в 2026 году

В 2026 году ситуация резко изменилась. На текущем этапе торгов акции Archer Aviation выросли на 17,8%, воспользовавшись возросшим интересом к оборонным технологиям. Партнерство компании с Anduril по разработке гибридных платформ вертикального взлета и посадки (VTOL) для военных целей США стало ключевым для бычьих инвесторов.

Хотя путь сертификации (FAA) для Archer Midnight eVTOL остается неопределенным для коммерческого развертывания, потенциал применения этой технологии в оборонной сфере создает новый импульс. В текущих условиях рынок привлекает капитал в секторе оборонных технологий, и Archer получает выгоду от этого тренда.

Оценка инвестиционной привлекательности на будущее

Несмотря на недавний рост акций, потенциальным инвесторам следует проявлять осторожность. Независимые аналитические команды продолжают анализировать, заслуживает ли Archer места в основных портфелях акций. Неурегулированное регуляторное положение, рост затрат на финансирование и конкурентное преимущество более развитых конкурентов, таких как Joby, остаются важными факторами. Восстановление в 2026 году может отражать импульс в секторе оборонных технологий, а не фундаментальное решение внутренних проблем Archer.

Инвесторам, рассматривающим участие в авиационной и аэрокосмической сфере, следует взвесить спекулятивный профиль Archer по сравнению с более устоявшимися возможностями в этом развивающемся секторе.