Бум ИИ и дефицит энергии: два возможности для роста в сфере технологий и инфраструктуры

Игра полупроводников: путь AMD в области AI-вычислений

Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) набрала значительный импульс, акции выросли почти на 50% за последние шесть месяцев, поскольку компания занимает позицию на рынке искусственного интеллекта стоимостью триллион долларов. Хотя AMD отстает от Nvidia по доле рынка графических процессоров, ее траектория рассказывает убедительную историю для долгосрочных инвесторов.

Настоящим драйвером является ускоряющийся спрос на решения AMD для дата-центров. В последнем квартале сегмент дата-центров вырос на 22% по сравнению с прошлым годом, что отражает растущее внедрение GPU Instinct среди крупных облачных провайдеров. Дорожная карта компании включает GPU MI350, стимулирующие текущий рост, а версии MI450 уже подготовлены к развертыванию крупными клиентами, включая OpenAI и Oracle, в 2026 году.

Ключевым катализатором станет запуск системы Helios в 2026 году, предназначенной для сокращения разрыва с предложениями Nvidia для корпоративных дата-центров. Весом в 7000 фунтов и интегрирующая GPU MI455 AMD с процессорами EPYC, Helios обеспечивает необходимую пропускную способность памяти для задач AI inference. Кроме того, руководство объявило о разработке GPU MI500 на 2027 год, обещающем увеличение производительности в тысячу раз — что свидетельствует о доверии к устойчивому развитию продуктового портфеля.

С точки зрения оценки, AMD торгуется по мультипликатору 33 к будущей прибыли, в то время как аналитики прогнозируют среднегодовой рост прибыли на 45% в среднесрочной перспективе, что соответствует целям руководства по росту выручки на 35%. Эта комбинация указывает на то, что рынок закладывает консервативные ожидания относительно траектории роста компании в области инфраструктуры AI.

Инфраструктурный аспект: майнеры биткоинов превращаются в операторов дата-центров

Пока компании полупроводников борются за рынок AI-вычислений, появляется новая возможность из-за дефицита физической инфраструктуры: надвигающегося энергетического кризиса для дата-центров. Следующее поколение чипов от AMD и Nvidia требует значительно больше электроэнергии, чем существующие системы, однако операторы дата-центров уже сталкиваются с ограниченной доступностью электроэнергии.

CleanSpark (NASDAQ: CLSK) контролирует ценный актив в этой сфере — более 1,3 гигаватт собственной мощности, земли и инфраструктуры дата-центров. Компания успешно управляет своей майнинговой операцией биткоинов, в настоящее время удерживая более 13 000 биткоинов, добытых в рамках деятельности, и получая прибыль в размере 1,25 доллара на акцию в 2025 финансовом году.

Руководство переориентирует этот активный портфель на развивающийся рынок инфраструктуры AI. CleanSpark обеспечила участок площадью 285 мегаватт в Техасе для разработки дата-центров AI, ориентированных на гиперскейлеров. Дополнительные мощности включают объект на 250 мегаватт в Сандерсвилле, Джорджия, и более 100 мегаватт в районе Большого Атланты. Эти активы обладают значительной экономической ценностью — недавние сделки в отрасли демонстрируют премию за мощность дата-центров: CoreWeave заключила 15-летний контракт на 400 мегаватт с Applied Digital на сумму $11 миллиардов, а Hut 8 подписала 15-летний контракт на 245 мегаватт с Anthropic за $7 миллиардов.

Основной риск реализации связан со сроками строительства и привлечением арендаторов; однако прибыльные майнинговые операции CleanSpark обеспечивают финансовую подушку, пока компания развивает свой портфель инфраструктуры AI. Торгуясь по всего лишь 12-кратной прибыли, оценка фактически учитывает только бизнес майнинга биткоинов, предоставляя инвесторам доступ к возможностям дата-центров с минимальной премией.

Конвергенция: почему эти возможности важны

Цикл обновления полупроводников и развитие инфраструктуры представляют две стороны одной тенденции — ускоряющийся спрос на фоне внедрения искусственного интеллекта. AMD выигрывает от этого за счет прямых продаж чипов гиперскейлерам; CleanSpark — за счет предоставления необходимой мощности инфраструктуры этим гиперскейлерам. Обе компании торгуются по оценкам, которые предполагают значительный потенциал роста при условии успешной реализации планов в течение следующих пяти лет.