Является ли акция Newmont вашим билетом к пожизненной финансовой безопасности?

Ралли, которое привлекло внимание всех

Newmont Corporation (NYSE: NEM) стал предметом обсуждения на рынке в последнее время. За последние 12 месяцев акции выросли примерно на 180%, значительно опередив рост S&P 500 на 20% и даже превзойдя впечатляющие 35% роста технологического гиганта Nvidia (NASDAQ: NVDA). Но прежде чем предположить, что этот скачок — кратчайший путь к пожизненному богатству, инвесторам нужно глубже понять, что именно движет ростом акций.

Понимание бизнеса: истинная природа добычи золота

Newmont работает как компания по добыче драгоценных металлов, в основном сосредоточенная на производстве золота и меди. Это не бизнес-модель, похожая на программное обеспечение или розничную торговлю. Добыча требует огромных первоначальных инвестиций — от разведки и соблюдения нормативных требований до строительства, текущих операций и восстановления земель. Сам временной горизонт может растянуться на годы или даже десятилетия.

Что важно, так это то, что и золото, и медь — товарные продукты. Золото служит средством хранения стоимости и используется в промышленности, а медь — в производстве и инфраструктуре. Оба подвержены значительным колебаниям цен, вызванным макроэкономическими условиями, геополитическими напряжениями и динамикой спроса и предложения.

В настоящее время золото привлекает внимание из-за глобальной экономической неопределенности и геополитических рисков, поднимающих цены до беспрецедентных уровней. Как один из ведущих мировых производителей золота, Newmont естественно выигрывает, когда цены на золото растут.

Ловушка кредитного плеча: почему прибыль добычи усиливается дико

Здесь добыча становится интересной — и рискованной. Бизнес-модель работает с существенным встроенным кредитным плечом.

Добывающие компании отслеживают так называемые «все включающие постоянные издержки» (AISC) — по сути, расходы на одну унцию для добычи и поддержания производства. Когда цены на золото превышают AISC, прибыль на унцию быстро растет. Проиллюстрируем на примере: предположим, AISC составляет $1,000 за унцию, а цена на золото — $1,500. Это дает $500 прибыль за унцию. Когда золото поднимается до $2,000 (рост на 33%), прибыль увеличивается до $1,000 за унцию — рост прибыли на 100%.

Это кредитное плечо отлично работает во время бычьих рынков. Но оно действует и в обратную сторону. Если цена на золото опустится с $2,000 до $1,500 (только на 25%), прибыль сократится на 50%. Вот суровая реальность бизнеса, связанного с товарными рынками.

Текущая прибыльность Newmont действительно впечатляет — прибыль за 3 квартал 2025 года более чем удвоилась по сравнению с прошлым годом. Однако эта отличная динамика полностью зависит от сохранения высоких цен на золото. История показывает обратное. Золото циклично. Когда происходят неизбежные откаты, прибыльность и цена акций Newmont сократятся соответственно.

Реальная ценность: диверсификация, а не цель

Если вы рассматриваете инвестиции в Newmont, пересмотрите свои ожидания. Вы не покупаете движитель роста, который автоматически увеличивает богатство. Вместо этого вы приобретаете инструмент диверсификации — конкретно, твердый актив, который обычно показывает лучшую динамику во время экономической неопределенности и девальвации валют.

Золото и горнодобывающие компании по добыче золота выступают в роли страхового полиса для портфеля. Они исторически росли, когда фондовые рынки падали, делая их ценными компонентами портфеля. Проблема в том, что покупка после 180% роста — когда настроение наиболее оптимистичное и цены наиболее растянуты — это классическая плохая тактика.

Вердикт: терпение окупается

Акции Newmont представляют собой разумное дополнение к портфелю, но не по текущим оценкам после масштабного ралли. Инвестировать после исторического роста цен — обычно плохая идея. Откат — естественная коррекция после такого энтузиазма — даст гораздо лучшую точку входа для добавления этого инструмента диверсификации в ваши активы.

Идея о том, что покупка Newmont сегодня обеспечит вам финансовое будущее, — неправильное понимание этого класса активов. Newmont может значительно дополнить диверсифицированный портфель, но не сможет в одиночку обеспечить ваше финансовое будущее из-за своей волатильности и цикличности.

Более умный подход? Добавьте Newmont в свой список наблюдения, совершайте покупки во время спада и воспринимайте его как ценную, но не единственную составляющую сбалансированной инвестиционной стратегии.