Стратегический сдвиг в облигациях: $15 миллионов переоценка портфеля в сторону восстановления кредитов

2026-01-21 00:03:35

Peak Financial Advisors завершили заметную трансформацию портфеля в 4 квартале, распродавая свои облигации «падших ангелов», одновременно создавая значительную позицию в ETF JPMorgan Active Bond. Этот шаг свидетельствует о существенном изменении в взглядах управляющего фондом на рынки кредитов и риск-менеджмент.

Реалокация капитала

Инвестиционный советник создал позицию в 278 276 акций JBND, что составляет примерно $15 миллионов, вложенных в активно управляемые облигации. Эта позиция теперь составляет 6,6% от активов под управлением фирмы, подлежащих отчетности по форме 13F, по состоянию на 31 декабря. Время и масштаб этого вложения заслуживают внимания — это не мелкая тактическая корректировка, а осознанное перераспределение основной стратегии по фиксированному доходу.

Понимание рыночного посыла

Особенность этой перераспределения заключается в одновременном выходе из облигаций «падших ангелов». Эти специализированные инструменты используют возможности восстановления кредитного качества, когда компании переходят с высокодоходных рейтингов на инвестиционный уровень — сделки, которые обычно приносят значительную прибыль в ранних фазах экономического цикла. Отказ от этого риска, по всей видимости, сигнализирует о том, что наиболее привлекательная часть цикла восстановления кредитов уже прошла.

Переход к JBND подчеркивает совершенно другой набор навыков. Вместо ставок на сжатие спредов и миграцию рейтингов, фонд сосредотачивается на активном выборе ценных бумаг, управлении дюрацией и сохранении капитала.

Что приносит JBND

ETF JPMorgan Active Bond поддерживает портфель инвестиционного уровня со средней дюрацией чуть более шести лет и доходностью, расположенной в среднем диапазоне внутри параметров инвестиционного уровня. По состоянию на 12 января акции торговались по цене $54.07, что на 3,0% ниже 52-недельных максимумов, несмотря на рост на 5% за последние двенадцать месяцев.

История фонда подтверждает правильность выбранной стратегии — с момента запуска в конце 2023 года JBND показывает превосходство по сравнению с индексом Bloomberg U.S. Aggregate Bond как по абсолютной, так и по скорректированной на риск доходности. Его диверсифицированный подход охватывает казначейские облигации, секьюритизированный кредит и корпоративные облигации, обеспечивая экспозицию к различным возможностям роста без концентрационного риска.

Текущий состав портфеля

После этой сделки крупнейшие позиции Peak Financial Advisors включают:

FLXR: $25.43 миллиона (11.4% от AUM)
MTBA: $18.88 миллиона (8.5% от AUM)
GLDM: $17.14 миллиона (7.7% от AUM)
CTA: $15.90 миллиона (7.1% от AUM)
EMB: $11.42 миллиона (5.1% от AUM)

Общая инвестиционная стратегия

Эта перераспределение отражает глубокое понимание рыночного цикла. Peak Financial Advisors, похоже, признает, что стратегии «падших ангелов» хорошо работают в периоды расширения кредитных рынков, когда обесцененные ценные бумаги получают выгоду от расширения мультипликаторов. Однако, поскольку риски рецессии сохраняются и денежно-кредитная политика остается неопределенной, акцент смещается в сторону более качественных базовых активов с встроенными опционами через активное управление.

Обязательство в $15 миллионов в JBND сигнализирует о доверии к более оборонительной позиции в условиях, которые могут стать более сложными для рынка в будущем. Вместо того чтобы гнаться за бета-эффектом восстановления кредитов, фонд принимает управленческий подход, позволяющий динамически корректировать позиционирование на основе новых возможностей и рисков по всему спектру облигаций.

CTA4,98%

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .