Как Amphenol может принести более 1000% прибыли благодаря буму чипов Nvidia Rubin

Десятилетие тихого превосходства

Прежде чем перейти к последним разработкам Nvidia Rubin, стоит отметить, что Amphenol — это не ваш типичный бренд в сфере технологических инвестиций — однако он тихо демонстрирует исключительные доходы для акционеров. За последние 10 лет поставщик решений для подключения показал среднегодовую доходность в 28%, значительно опередив широкий индекс S&P 500. Еще более впечатляюще, что за последние 5 лет его годовая доходность составила 34%, а за последние 12 месяцев акции выросли на 106%, легко превзойдя рост Nvidia в 36% за тот же период.

Первоначальная реакция рынка

Когда Nvidia представила свою революционную Rubin чиповую платформу на CES, реакция рынка была быстрой и предсказуемой. Новая архитектура, предназначенная для обработки целых экосистем ИИ-центров данных как единых вычислительных блоков, а не отдельных GPU-серверов, вызвала опасения у некоторых поставщиков оборудования. Акции Amphenol упали примерно на 5%, поскольку инвесторы опасались, что интегрированный дизайн Rubin — исключающий необходимость межкабельных соединений — может поставить под угрозу значительный источник дохода.

Но эта пессимистичная интерпретация оказалась преждевременной.

Возможности для разъемов внутри Rubin

Истинная история начала раскрываться, когда аналитики более подробно изучили технические характеристики. Вопреки первоначальной медвежьей гипотезе, роль Amphenol в цепочке поставок инфраструктуры ИИ на самом деле расширится с архитектурой Rubin. Компания является доминирующим поставщиком высокопроизводительных разъемов — ключевых компонентов, обеспечивающих связь между чипами внутри новой платформы.

Аналитики из Evercore ISI отметили важный момент: чипы Rubin могут потребовать на 20% — 40% больше разъемов по сравнению с предыдущим поколением Nvidia Blackwell. Это не история о кабелях; это история о росте числа разъемов. В то время как традиционные сетевые кабели могут иметь меньший спрос внутри вычислительных модулей, плотная интеграция Rubin требует более сложных решений для межсоединений — именно то, что Amphenol производит в больших масштабах.

Рынок подтвердил эту гипотезу с поразительной скоростью. После поддержки Evercore в пятницу акции Amphenol резко выросли. Аналитики из Barclays, Citigroup и Fox Advisors последовали за ними с повышениями уже в следующий понедельник, закрепив новую повестку дня о потенциале роста, связанного с Rubin.

Завершающаяся трансформация

Тайминг трансформации Amphenol не мог быть лучше. Компания только что завершила приобретение бизнеса CommScope по подключению и кабельным решениям, сделка, по прогнозам, принесет $4.1 млрд выручки только в этом финансовом году, а также добавит $0.15 к прибыли на акцию.

Основной финансовый движок

Что делает Amphenol привлекательной инвестицией, так это не только момент Rubin — это способность компании накапливать стоимость на протяжении нескольких бизнес-циклов. Рост выручки ускорился до 53% в последнем квартале, а прибыль на акцию выросла на 102% по сравнению с прошлым годом. За полный финансовый год руководство прогнозирует примерно 50% рост продаж и около 73% рост прибыли.

Компания работает через три диверсифицированных сегмента: Решения для связи (53% выручки), Решения для суровых условий (военные и промышленные применения), и Системы межсоединений и датчиков (автомобильная и аэрокосмическая промышленность). Эта диверсификация защищает бизнес от концентрации на одном рынке, в то время как подразделение решений для связи — включающее инфраструктуру дата-центров — служит движущей силой роста.

Операционная маржа Amphenol достигла рекордных уровней, генерируя $1.2 млрд свободного денежного потока. Эта финансовая мощь позволила осуществить приобретение CommScope и позиционирует компанию для дальнейшего использования возможностей, связанных с развитием Rubin.

Оценка в контексте

Торгуясь по 48-кратной прибыли по итогам прошлого года и по 35-кратной по прогнозам, Amphenol не считается дешевой по историческим меркам. Однако траектория прибыли оправдывает такую премию. Будучи ключевым узлом в цепочке поставок инфраструктуры ИИ — и одним из крупнейших производителей разъемов по рыночной доле — ростовые показатели Amphenol соответствуют долгосрочным трендам, которые могут обеспечить устойчивый рост вплоть до 2026 года и далее.

Сочетание органического спроса, вызванного Rubin, нового доходного потока в $4.1 млрд от приобретения CommScope и проверенной историей среднегодовой доходности в 28% за десятилетие говорит о том, что Amphenol остается в положении для значительного роста, несмотря на близость к 52-недельным максимумам.