**Рынок природного газа в США сталкивается с растущим давлением из-за увеличения запасов**

Цены на природный газ на Nymex в пятницу столкнулись с препятствиями: контракты на февраль снизились на 0,80%, закрывшись ниже, несмотря на то, что они остаются выше трехмесячных минимумов четверга. В чем причина? В избыточных внутренних запасах, которые не показывают признаков снижения. Отчет EIA за четверг раскрыл истинную картину — уровни запасов природного газа сейчас на 3,4% выше их сезонной пятилетней средней, что является значительным медвежьим сигналом для более широкого рынка.

**Нарушения на экспортных терминалах усиливают избыток предложения**

Еще более показательна ситуация на ключевых экспортных терминалах СПГ. Объемы подачи газа в терминал Cheniere в Корпус-Кристи и экспортные мощности Freeport LNG вдоль побережья Техаса в этом году работали ниже нормы из-за неисправностей электроснабжения и трубопроводов. Это временное замедление, парадоксально, оказывает давление на цены, позволяя запасам природного газа в США продолжать расти — что прямо противоположно тому, что хотят видеть быки.

**Прогноз погоды ограниченно поддерживает рынок**

Ценовые колебания в пятницу были умеренно стабилизированы благодаря прогнозам, указывающим на низкие температуры в северных регионах США и на Востоке до 30 января. Прогноз группы Commodity Weather предположил возможную краткосрочную поддержку за счет увеличенного спроса на отопление, однако приросты оказались недостаточными для преодоления структурных препятствий, вызванных рекордными уровнями запасов.

**Перспективы производства усложняют ситуацию**

Динамика производства демонстрирует смешанную картину. EIA понизило свой прогноз по добыче сухого природного газа в 2026 году до 107,4 млрд куб.футов в сутки — по сравнению с оценкой прошлого месяца в 109,11 млрд куб.футов в сутки, что сигнализирует о возможной нехватке в будущем. Однако текущий уровень добычи остается близким к рекордным максимумам. В пятницу добыча сухого газа в 48 штатах достигла 113,0 млрд куб.футов в сутки (+8,7% по сравнению с прошлым годом), а спрос снизился до 104,9 млрд куб.футов в сутки (-2,4% по сравнению с прошлым годом), согласно данным BNEF. Объемы экспорта СПГ составили 19,8 млрд куб.футов в сутки, увеличившись на 2,5% по сравнению с предыдущей неделей.

**Запасы рассказывают настоящую историю**

Еженедельный отчет EIA принес разочарование быкам: запасы природного газа за неделю, завершившуюся 9 января, сократились всего на 71 млрд куб.футов, значительно ниже ожидаемых 91 млрд куб.футов и значительно уступая среднему за 5 лет недельному снижению в 146 млрд куб.футов. По состоянию на 9 января запасы были на 2,2% выше уровней прошлого года и на 3,4% выше сезонных норм — явный признак наличия значительного запаса. Европейские запасы, напротив, составляли всего 52% от емкости по сравнению с 68% за аналогичный период за 5 лет, что подчеркивает региональные различия в спросе и предложении.

**Количество буровых установок сигнализирует о предосторожности**

Деятельность по бурению показала признаки снижения. Baker Hughes сообщил, что активное число буровых установок в США снизилось на 2 до 122 за неделю, завершившуюся 16 января, продолжая отклоняться от 2,25-летнего максимума в 130, зафиксированного в ноябре. Хотя 4,5-летний минимум в 94 установки, зафиксированный в сентябре 2024 года, кажется далеким, текущая активность свидетельствует о том, что производители становятся более избирательными — потенциальный предупредительный сигнал, если цены на товар останутся под давлением.

Совмещение высокого уровня запасов, ограничений на экспортных мощностях и ослабления спроса на электроэнергию создает сложную ситуацию для быков на рынке природного газа, при этом краткосрочная ценовая поддержка зависит либо от восстановления спроса, либо от корректировок на стороне предложения.