Текущий разрыв в оценке AMD: почему терпение может окупиться для контр-инвесторов

Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) недавно пережила значительный откат, торгуясь значительно ниже своих пиковых оценок, несмотря на стабильные операционные показатели. Это представляет собой интересное предложение для инвесторов, готовых смотреть на долгосрочную перспективу развития гиганта полупроводников в растущих секторах ИИ и робототехники.

Инновации в продуктах как конкурентное преимущество

Конкурентная позиция AMD значительно укрепилась благодаря недавним анонсам продуктов на CES. Компания представила GPU AMD Instinct MI440X, ориентированный на корпоративные внедрения ИИ, а поколение MI500 планируется запустить в 2027 году. Эти разработки важны, потому что полупроводниковая индустрия ценит постоянные инновации — компании, которые не обновляют свои продуктовые портфели, обычно теряют рыночную актуальность.

Что отличает AMD, так это существующие отношения с поставщиками. Крупные технологические компании уже используют чипы AMD, что подтверждает, что их решения соответствуют ведущим стандартам отрасли. Недавние сотрудничества с OpenAI, Министерством энергетики США и Oracle свидетельствуют о том, что новые клиенты рассматривают AMD как надежную альтернативу, а существующие партнеры могут расширить заказы по мере появления обновленных продуктов.

Математика долгосрочного роста

В ноябре 2025 года, общаясь с инвесторами, AMD представила амбициозную многолетнюю дорожную карту, ориентированную на захват доли в глобальном рынке вычислений на сумму $1 триллион. Компания прогнозирует достижение среднегодового темпа роста (CAGR) в 35% по всему бизнесу, при этом сегмент дата-центров с ИИ ожидает рост на 80% CAGR в течение следующих трех-пяти лет.

Эти цели не являются чисто спекулятивными. Индустрия робототехники предоставляет конкретные основания для таких прогнозов. ABI Research прогнозирует рост рынка робототехники с $45 миллиардов в 2024 году до $110 миллиардов к 2030 году — с темпом роста 14% CAGR. Каждый робот, внедряемый в производство, требует процессоров с поддержкой ИИ для оптимальной работы, что обеспечивает устойчивый спрос на чипы по мере распространения автоматизации в различных отраслях.

Потенциал расширения маржи

В настоящее время AMD удерживает чистую прибыльность чуть выше 10% — консервативно по сравнению с конкурентами. Nvidia работает с маржой свыше 50%, а Broadcom обычно в диапазоне 30-40%, недавно приближаясь к 50%. Эта разница показывает, что компании в сфере полупроводников для инфраструктуры ИИ имеют значительный потенциал для повышения прибыльности по мере масштабирования производства и сдвига ассортимента продукции в сторону более маржинальных решений.

Если AMD успешно реализует свой план роста и расширит маржу до 20-30%, текущий рыночный спад станет значительно более привлекательным с перспективы будущего.

Отделение сигнала от шума

Участники рынка часто ссылаются на опасения “ИИ-пузыра”, когда акции технологических компаний падают на 10% или более. Однако такие опасения заслуживают критического анализа, особенно с учетом реальных условий развертывания инфраструктуры ИИ. Постоянное расширение инфраструктуры ИИ — от дата-центров до edge-компьютинга и автономных систем — по своей сути требует огромных объемов полупроводников. Это не спекулятивный спрос; это реальные капитальные затраты предприятий и правительств по всему миру.

Комбинация проверенных продуктов, расширяющейся партнерской экосистемы и надежных долгосрочных целей роста у AMD говорит о том, что текущая слабость оценки представляет собой более устойчивую возможность, чем временные коррекции, вызванные настроением рынка. Для инвесторов, способных сохранять уверенность в условиях волатильности, терпение и дисциплина в отношении цикличности полупроводникового сектора исторически окупались за счет рационального распределения капитала.