Могут ли Rubin Chips означать неожиданный рост для Amphenol? Вот почему аналитики считают, что этот производитель разъемов готов к победе

Когда Nvidia представила свою платформу чипов Rubin на CES, первоначальная реакция рынка была предсказуемой: восторг у чипмейкера, паника у поставщиков. Акции Amphenol снизились на 5%, поскольку инвесторы опасались, что новая архитектура может снизить спрос на традиционную сетевую инфраструктуру. Но более пристальный анализ технических характеристик рассказывает другую историю — ту, которая может означать значительный потенциал роста для этого недооцененного поставщика.

Поворот в цепочке поставок

Amphenol производит разъемы, кабели, датчики и антенны, которые формируют основу современной электронной инфраструктуры, обслуживая такие сектора, как аэрокосмическая промышленность и дата-центры. В то время как платформа Rubin Nvidia устраняет необходимость межподносных кабелей внутри вычислительных систем, она фактически увеличивает спрос на другой компонент: высокоплотные разъемы.

Вот ключевое понимание: чипы Rubin требуют значительно больше разъемных компонентов, чем чипы Blackwell. Аналитики Evercore ISI считают, что новая платформа может потребовать на 20-40% больше объема разъемов по сравнению с предыдущими поколениями. Этот сдвиг не вредит Amphenol — он перенаправляет его возможности. Кабели остаются важными в других частях экосистемы дата-центров; разъемы становятся новым драйвером стоимости.

Уолл-стрит быстро распознала эту динамику. К пятнице крупные фирмы, такие как Evercore, Barclays и Citigroup, повысили рейтинг Amphenol, ссылаясь именно на это преимущество в цепочке поставок. Акции выросли на 4% после этих рекомендаций, поскольку умные инвесторы купили на спаде.

Уже в движении — главный катализатор

Amphenol только что завершила приобретение бизнеса CommScope по подключению и кабельным решениям, закрыв сделку, которая приносит дополнительные 4,1 миллиарда долларов ежегодного дохода. Этот момент не мог быть лучше. Приобретение CommScope позиционирует Amphenol как доминирующего поставщика разъемов именно в тот момент, когда отрасль переосмысливает инфраструктуру вокруг архитектуры Rubin.

Сделка уже приносит прибыль, добавляя 0,15 доллара к прибыли на акцию в текущем финансовом году. Что важнее, она подтверждает стратегическое видение руководства: они считают, что инфраструктура, ориентированная на разъемы, представляет следующий вектор роста в дата-центрах с ИИ.

Тихий победитель с проверенной эффективностью

Amphenol не обладает узнаваемостью, как у Nvidia, но он тихо накапливает впечатляющие показатели доходности. За последний год акции выросли на 106% против 36% у Nvidia. Если смотреть на пятилетний период, то Amphenol показывает среднегодовой рост в 34%; за десять лет — 28% в год — оба показателя значительно превосходят показатели S&P 500.

Это не пузырь ИИ. Бизнес Amphenol охватывает три подразделения: решения для связи (53% дохода), которые включают дата-центры и широкополосные сети; решения для суровых условий эксплуатации для военных и промышленных применений; и системы межсоединений/датчиков для автомобильной и аэрокосмической промышленности. Все сегменты растут, создавая диверсифицированные источники дохода.

Цифры подтверждают рост. Доход за последний квартал вырос на 53% по сравнению с прошлым годом, а прибыль на акцию — на 102%. Руководство прогнозирует 50% рост продаж и 73% рост прибыли за весь финансовый год. При операционной марже на рекордных уровнях и генерации свободного денежного потока в 1,2 миллиарда долларов, у Amphenol есть финансовые возможности для финансирования приобретений и поощрения акционеров.

Оценка в контексте

Торгуется по 48x текущей прибыли и 35x прогнозируемой прибыли, Amphenol не является дешевым. Однако эта оценка отражает реальность: компания выступает в качестве ключевого драйвера инфраструктуры ИИ, занимая значительную долю рынка в своей вертикали. Приобретение CommScope, в сочетании с повышенным спросом на разъемы из-за внедрения Rubin, должно обеспечить дальнейшее двузначное расширение прибыли до 2026 года.

Для инвесторов, считающих, что инфраструктурные игры в полупроводниковой отрасли представляют собой реальные долгосрочные возможности, Amphenol заслуживает внимания. Даже находясь близко к максимумам за 52 недели, акции имеют потенциал для роста, если руководство успешно реализует интеграцию с CommScope и полностью использует потенциал роста спроса на разъемы, вызванный Rubin.