Ритм повышения ставок Австралийского резервного банка снова вызывает волнения. Недавно HSBC выдвинул ключевое мнение — не спешите повышать ставки в феврале, дождитесь третьего квартала. В чем логика этого подхода?

Главный экономист HSBC Пол Броксэм прямо заявил: повышение ставок сейчас будет очень болезненным. Почему? Инфляционное давление кажется сильным, но истинная причина кроется не в перегреве экономики, а в стороне предложения. Производительность в Австралии давно ослабла, а расходы правительства постоянно растут — эти два фактора вместе привели к тому, что экономика заранее застряла в узком месте производственных мощностей. Данные говорят сами за себя: к третьему кварталу 2025 года коэффициент использования мощностей достиг 83,6%, что является 18-месячным максимумом и приближается к критической границе «если ускориться, произойдет перегрев».

В чем же проблема? Согласно данным Австралийского федерального банка, потенциальный рост экономики составляет примерно 2,1%. Непродовольственный сектор расширяется, но производительность в горнодобывающей промышленности снижается — эти два фактора уравновешивают друг друга, и динамика роста фактически ослабевает. Пока еще не проявились все преимущества ИИ и перехода к нулевым выбросам.

Реальность такова: инфляция действительно существует. С июля CPI превышает целевой диапазон 2%-3% Австралийского резервного банка уже пять месяцев подряд, в октябре достигла даже 3,8%. Но одновременно сигналы экономического роста ослабевают — в декабре индекс PMI снизился до 51,1, что является семимесячным минимумом, а индекс ведущих экономических показателей также снижается.

Комбинация «высокая инфляция + слабый рост» ставит регуляторов перед выбором. Повышение ставок ударит по уже ослабевшему росту, а без повышения ставки инфляция продолжит мешать. Вот такова текущая реальность Австралии.