Рынок государственных облигаций Японии переживает редкое явление — кризис ликвидности, достигающий исторических минимумов. Внезапные распродажи на этой неделе выявили то, что трейдеры называют «забастовкой покупателей», когда крупные потоки капитала уходят от традиционных убежищ. В результате сверхдлинные доходности взлетают до уровней, которых не было много лет.

Что это означает? Когда покупатели отказываются от государственных облигаций, происходит фундаментальное изменение в распределении капитала по рынкам. Это не только японская проблема — такой стресс на рынке обычно распространяется на глобальные финансовые системы, влияя на валютные курсы и корреляцию активов.

Для тех, кто следит за макроэкономическими тенденциями, ухудшение ликвидности сигнализирует о том, что инвесторы пересматривают свою склонность к риску и перестраивают портфели. Теперь возникает вопрос: что произойдет, когда традиционные убежища потеряют свою привлекательность? Это тот самый поворотный момент, который движет рынками.