Табло фьючерсов на кофе снижается на фоне изменений погоды в Бразилии

Фьючерсы на кофе в пятницу немного снизились после обновлений метеоусловий, которые изменили настроение рынка. Мартовский арабика подешевела на -2.80 пункта (-0.78%), а мартовский робуста — на -3 пункта (-0.07%), уступив ранее достигнутым в сессии позициям на фоне улучшения прогнозов осадков для ключевых регионов выращивания в Бразилии на предстоящую неделю.

Поворот погоды: дождь возвращается в Бразилию

Этот разворот отражает резкий сдвиг по сравнению с несколькими днями ранее. В прошлый четверг арабика выросла до однодневного максимума после сообщений о недостатке осадков по всей Бразилии, крупнейшему поставщику арабики в мире. Однако последние оценки Somar Meteorologia рассказывают другую историю. Данные показали, что Минейраш, крупнейшая зона выращивания арабики в Бразилии, за неделю до 9 января получила всего 26,5 мм осадков — всего 29% от типичных сезонных уровней. Теперь, когда прогнозируется возвращение дождей, опасения по поводу краткосрочного предложения, которые подогревали рост цен, исчезают.

Картина запасов: смешанные сигналы для рынка

Запасы, контролируемые биржами, представляют собой сложный фон. Запасы арабики на ICE достигли минимума за 1,75 года — 398 645 мешков — в середине ноября, затем выросли до 461 829 мешков — максимум за 2,5 месяца — в прошлую среду. Запасы робусты также демонстрировали волатильность: снизились до годового минимума в 4 012 лотов в декабре, затем вернулись к 4 278 лотам к концу месяца.

Эти сокращения запасов обычно поддерживают цены, но их затмевают растущие ожидания глобального производства.

Перспективы производства: медведи берут контроль

Бразильское агентство по урожаю Conab повысило оценку производства на 2025 год на 2,4%, до 56,54 миллиона мешков по сравнению с предыдущим прогнозом в сентябре — 55,20 миллиона мешков. Служба иностранных сельскохозяйственных ресурсов USDA дала еще более широкую картину в своем декабрьском прогнозе, предсказав мировой объем производства в 2025/26 году рекордные 178,848 миллиона мешков — рост на 2,0% в годовом выражении, хотя это скрывает региональные различия.

Производство арабики сталкивается с препятствиями и, по прогнозам, снизится на 4,7% до 95,515 миллиона мешков, тогда как робуста вырастет на 10,9% до 83,333 миллиона мешков. Для Бразилии в частности FAS оценивает снижение на 3,1% до 63 миллионов мешков в 2025/26.

Взлет экспорта Вьетнама: давление на робусту растет

Экспорт кофе Вьетнама показывает убедительную картину роста запасов робусты, что оказывает давление на цены. Экспорт страны в 2025 году вырос на 17,5% по сравнению с прошлым годом и достиг 1,58 миллиона метрических тонн, что подтверждает статус Вьетнама как крупнейшего производителя робусты в мире. Прогнозы по производству также оптимистичны — ожидается рост на 6% в год до 1,76 миллиона метрических тонн (29.4 миллиона мешков), что является четырехлетним максимумом.

Ассоциация кофе и какао Вьетнама прогнозирует еще более оптимистичные сценарии, предполагая, что производство в 2025/26 году может превысить показатели прошлого года на 10%, если сохранятся благоприятные погодные условия.

Общая картина: рост предложения опережает спрос

Международная организация кофе отметила, что мировые экспортные поставки за текущий маркетинговый год (октябрь-сентябрь) снизились на 0,3% по сравнению с прошлым годом и составили 138,658 миллиона мешков, однако среднесрочный сценарий остается ориентированным на предложение. FAS прогнозирует, что запасы на конец 2025/26 года сократятся на 5,4%, до 20,148 миллиона мешков, по сравнению с 21,307 миллиона мешков в 2024/25, но эта умеренная сжатость, похоже, недостаточна для остановки нисходящей ценовой динамики.

Пересечение улучшения погодных условий в Бразилии, роста производства во Вьетнаме и рекордных прогнозов глобального производства создало медвежий рынок для фьючерсов на кофе, что объясняет снижение в пятницу и возможные препятствия для цен в ближайшее время.