Peak Financial Advisors делает ставку на активную стратегию облигаций $15M по мере завершения ротации падших ангелов

Крупный стратегический поворот только что произошел в портфеле Peak Financial Advisors. Компания вложила $15,05 миллиона в JPMorgan Active Bond ETF (NYSE: JBND) в четвертом квартале, приобретя 278 276 акций, которые теперь составляют 6,6% от его отчетных активов под управлением по 13F. Но вот что действительно интересно: этот шаг совпал с полным выходом из позиций по падшим ангелам в том же квартале — что сигнализирует о сознательном изменении стратегии менеджера фонда в отношении следующей фазы рыночного цикла.

Подготовка: Почему эта перераспределение важно

Чтобы понять значение, нужно знать, что именно оставляет позади Peak. ETF на падших ангелов процветают за счет сделок по восстановлению кредитов — ставки на то, что пониженные в рейтинге облигации вернутся к росту по мере улучшения экономических условий. В начале рыночного цикла такие стратегии могут приносить сверхприбыли. Но решение Peak ликвидировать позиции говорит о том, что менеджеры фонда считают, что «легкие деньги» в этой стратегии уже захвачены.

Переход в JBND рассказывает совершенно другую историю. Вместо погонь за восстановительным бета-эффектом, Peak теперь делает ставку на активный подбор ценных бумаг, управление сроками и защиту от потерь. Меньше о том, чтобы следовать за кредитной волной, и больше о дисциплинированной построении портфеля.

Что делает JBND на самом деле

JPMorgan Active Bond ETF действует с ясной мандатной задачей: превзойти индекс Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index за скользящие три-пять лет. Вот подробности:

Обзор фонда:

• АУМ: $5,44 миллиарда
• Текущая цена: $54,07 (по состоянию на 12 января)
• Доходность: 4,4%
• Общий доход за 1 год: 8%

Подход к портфелю:

• Не менее 80% в облигациях
• Активное управление по казначейским облигациям, секьюритизированным кредитам и корпоративным облигациям
• Средняя длительность: чуть более 6 лет
• Диверсифицированное распределение с фокусом на инвестиционный уровень ценных бумаг

С момента запуска в конце 2023 года JBND действительно показал стабильную риск-скорректированную доходность — превзойдя широкий индекс облигаций как по абсолютным, так и по риск-скорректированным метрикам. Это тот тип послужного списка, который подтверждает решение Peak перераспределить активы именно сюда.

Большая картина для инвесторов

Эта сделка показывает, что портфельный менеджер тактически мыслит о рыночных циклах. После этого шага основные позиции Peak Financial показывают сдвиг в сторону диверсифицированных, ликвидных альтернатив:

• FLXR: $25,43 миллиона (11,4% от АУМ)
• MTBA: $18,88 миллиона (8,5% от АУМ)
• GLDM: $17,14 миллиона (7,7% от АУМ)
• CTA: $15,90 миллиона (7,1% от АУМ)
• EMB: $11,42 миллиона (5,1% от АУМ)

Теперь портфель выглядит более сбалансированным и менее зависимым от отдельных торговых нарративов. Выход из позиций по падшим ангелам и переход к активному управлению облигациями свидетельствуют о доверии к тому, что управление волатильностью и подбор ценных бумаг превзойдут стратегии восстановления кредитов в предстоящем периоде.

Для инвесторов, следящих за крупными институциональными движениями, это хороший индикатор: когда профессиональные управляющие начинают перераспределять из стратегий восстановления в активное позиционирование в основные облигации, это часто сигнализирует о точке перелома рынка, когда цикл может начать менять направление.