Несколько факторов способствуют росту цен на сырую нефть и RBOB бензин на фоне напряженности на Ближнем Востоке

Нефть и бензиновые фьючерсы в пятницу показали рост, февральский WTI подорожал на +0.25 пункта (+0.42%), а февральский RBOB — на +0.0014 (+0.08%), поскольку рынки восстановились после резкого снижения в четверг. Восстановление цен отражает сложное взаимодействие геополитических рисков, сбоев в производстве и изменения спроса, которые продолжают поддерживать энергетические рынки.

Геополитические риски удерживают цены на высоком уровне

Текущая нестабильность в Иране остается ключевым фактором, влияющим на цены, при этом рост беспорядков в стране оказывает давление на нефть, несмотря на смягчение краткосрочных ожиданий прямого военного вмешательства США. Как четвертый по величине производитель ОПЕК, добывающий более 3 миллионов баррелей в день, Иран является важным компонентом мирового нефтяного рынка. Ситуация обострилась: тысячи протестующих выходят на улицы иранских городов против политики правительства, которая вызвала тяжелую экономическую нестабильность и обесценивание валюты. Силы безопасности подавили демонстрации с значительными потерями, что побудило президента Трампа сигнализировать о возможных военных действиях, если правительство усилит насилие.

Военное позиционирование усилило ожидания роста цен на нефть. Fox News сообщил, что США размещают авианосную ударную группу в регионе, а в ближайшие недели ожидается переброска дополнительных военных сил на Ближний Восток. Это следует за ранее сделанными рекомендациями для американского персонала эвакуироваться с базы Аль-Удейд в Катаре — объекта, ранее подвергавшегося иранским ответным воздушным ударам после американских атак на иранскую ядерную инфраструктуру. Любое обострение ситуации может нарушить добычу нефти в Иране, создавая значительное давление на рост цен.

Внутренние препятствия на стороне предложения поддерживают стабильность рынка

Помимо напряженности на Ближнем Востоке, несколько ограничений в поставках укрепляют ценовой ползунок. На этой неделе атаки беспилотников на танкеры, расположенные рядом с терминалом Каспийского трубопроводного консорциума на Черном море России, сократили загрузку нефти почти на 50%, снизив пропускную способность примерно до 900 000 б/с. Это отражает продолжающееся влияние украинских ударов по российской энергетической инфраструктуре, которые за последние четыре месяца нацелились как минимум на 28 нефтеперерабатывающих заводов, ограничивая экспортные возможности России.

Недавние данные по энергетике США подчеркивают жесткость рынка нефти. Согласно данным EIA на 9 января, запасы нефти в США находятся на 3.4% ниже их 5-летней сезонной средней, что свидетельствует о сдержанности предложения. Производство нефти в США немного снизилось на 0.4% за неделю и составило 13.753 миллиона б/с, чуть ниже рекордного уровня ноября в 13.862 миллиона б/с. В то же время данные Baker Hughes показали, что активных нефтяных буровых установок в США стало на одну больше — 410 единиц, что является умеренным восстановлением после минимальных за 4,25 года показателей декабря в 406 установок, хотя и значительно ниже пика декабря 2022 года в 627 установок.

Стратегия производства OPEC+ обеспечивает баланс

OPEC+ подтвердил свою приверженность сдержанности 3 января, объявив о планах приостановить увеличение добычи на весь первый квартал 2026 года. В декабре картель разрешил увеличение на +137 000 б/с, однако будет держать добычу на стабильном уровне до начала 2026 года, поскольку растут опасения избыточных запасов нефти. В декабре добыча OPEC выросла умеренно на +40 000 б/с и составила 29.03 миллиона б/с, в то время как организация работает с оставшимися 1.2 миллиона б/с из запланированного сокращения в 2.2 миллиона б/с, начатого в начале 2024 года.

Международное энергетическое агентство (IEA) прогнозирует рекордный мировой избыток нефти в 4.0 миллиона б/с в 2026 году, что побудило OPEC+ скорректировать свои планы расширения, несмотря на давление со стороны международного спроса.

Китайский спрос противостоит опасениям по избытку

Динамика спроса в Азии создает поддержку цен. По данным Kpler, импорт нефти в Китае в декабре, по прогнозам, вырос на 10% по сравнению с предыдущим месяцем и достиг рекордных 12.2 миллиона б/с, поскольку страна восстанавливает стратегические запасы. Это самый сильный показатель импорта за всю историю и служит реальной поддержкой спроса на фоне растущего глобального избытка.

Динамика запасов также заслуживает внимания. Vortexa в понедельник сообщил, что нефть, находящаяся в неподвижных танкерах (простоявших более 7 дней), снизилась на 0.3% за неделю и составила 120.9 миллиона баррелей за неделю, завершившуюся 9 января, что указывает на стабильное поглощение спроса на рынке.

Расхождение в запасах и перспективы производства

Последний отчет EIA показал смешанную картину по внутренним запасам. В то время как запасы нефти остаются на 3.4% ниже сезонных норм, запасы бензина на 3.4% превышают их 5-летнюю среднюю, а запасы дистиллятов — на 4.1% ниже сезонных ориентиров. Такое неравномерное распределение отражает изменения в работе НПЗ и моделях спроса на продукцию.

Что касается производства, то EIA немного повысило свой прогноз по добыче нефти в США в 2026 году — до 13.59 миллиона б/с с предыдущих 13.53 миллиона б/с, а также снизило прогноз по потреблению энергии до 95.37 квадриллионов БТЕ с ранее ожидаемых 95.68. Эти корректировки свидетельствуют о умеренном росте, обусловленном охлаждением спроса.

Взаимодействие повышенной геополитической напряженности, структурных ограничений предложения, стратегического наращивания запасов крупными потребителями и дисциплины производства OPEC+ продолжает удерживать цены на нефть в поддерживаемом торговом диапазоне, несмотря на то что долгосрочные опасения по избытку начинают оказывать давление на будущие оценки.