Рост цен на природный газ останавливается: фьючерсы на природный газ сталкиваются с противоречивыми сигналами из-за запасов и погодных условий

Холодный фронт приносит временное облегчение, но проблемы со складированием остаются

Февральские контракты на природный газ на Nymex немного выросли на 0,26%, получив умеренную поддержку благодаря прогнозам о ниже нормальных температурах по всему центральному и восточному регионам США до конца января. Скромные приросты в четверг свидетельствуют о закрытии коротких позиций, хотя более широкие негативные факторы продолжают оказывать давление на настроение рынка.

Отчет по запасам разочаровал

Еженедельный отчет EIA о запасах показал, что запасы природного газа сократились на 71 млрд куб. футов за неделю, завершившуюся 9 января — это меньше ожидаемых 91 млрд куб. футов и значительно уступает сезонной пятилетней норме в 146 млрд куб. футов. Такое меньшее, чем ожидалось, сокращение запасов свидетельствует о том, что в хранилищах остается достаточно природного газа, при этом по сравнению с прошлым годом уровни выросли на 2,2% и на 3,4% выше пятилетней средней за этот период. В Европе запасы газа составляют всего 52% от емкости, тогда как историческая сезонная норма — 68%, что ярко подчеркивает разницу в уровне сжатости поставок.

Динамика производства создает противоречивое давление

Последний прогноз EIA по добыче предполагает, что в 2026 году добыча природного газа снизится до 107,4 млрд куб. футов в день, по сравнению с прогнозом прошлого месяца в 109,11 млрд куб. футов в день. Несмотря на это, текущий уровень производства остается близким к историческим максимумам: сухая добыча в Нижних 48 штатах достигла 112,0 млрд куб. футов в день (рост на 7,8% по сравнению с прошлым годом) по состоянию на четверг. Активность буровых установок недавно достигла пика за 2,25 года — 130 единиц, после чего снизилась до 124 установок на 9 января, что свидетельствует о продолжении расширения производственных мощностей.

Ограничения на экспортные терминалы усложняют ситуацию на рынке

Эксплуатационные проблемы на крупных LNG-терминалах продолжают ограничивать спрос на природный газ. Терминалы Cheniere в Корпус-Кристи и Freeport на побережье Техаса работали ниже обычных показателей подачи газа из-за проблем с электроснабжением и трубопроводами. Средний объем экспорта LNG в четверг составил 17,9 млрд куб. футов в день, снизившись на 6,1% по сравнению с предыдущей неделей. Эти ограничения непреднамеренно способствуют росту запасов природного газа, что является структурным негативом для цен.

Картина спроса остается слабой

Спрос на газ в Нижних 48 штатах в четверг составил 114,1 млрд куб. футов в день, что на 3,2% меньше по сравнению с прошлым годом. По данным Edison Electric Institute, недельный показатель электроэнергетического производства снизился на 13,15%, хотя за 52 недели наблюдается умеренный рост на 2,5% до 4,29 трлн кВт·ч.

Прогноз рынка: восстановление сталкивается с сильными препятствиями

Несмотря на рост фьючерсов на природный газ на фоне прогнозов холодной погоды и сокращения экспортных потоков, фундаментальные показатели — избыточные запасы и слабый рост спроса — ограничивают потенциал роста. Совмещение высокого уровня запасов, устойчивого производства и ослабления потребления указывает на то, что участники рынка должны взвешивать краткосрочные погодные факторы против устойчивых структурных проблем.