Смешанные сигналы рынка: рост технологических акций, в то время как облигации предупреждают трейдеров

Пятничная торговая сессия нарисовала сложную картину для инвесторов, отслеживающих рынки акций. Индекс S&P 500 завершил торги с небольшим снижением на 0,06%, в то время как промышленный индекс Dow Jones снизился на 0,17%, а Nasdaq 100 — на 0,07%. Фьючерсные рынки отражали аналогичную слабость: мартовские фьючерсы E-mini S&P 500 снизились на 0,06%, а фьючерсы E-mini Nasdaq — на 0,08%. Ценовое движение дня подчеркнуло продолжающееся напряжение между положительным импульсом прибыли и ростом доходности облигаций, что меняет настроение инвесторов.

Взлёт полупроводников затмевает более широкую слабость рынка

Несмотря на общие неблагоприятные условия рынка, компании из сектора полупроводников и хранения данных росли на оптимизме вокруг капитальных затрат на искусственный интеллект. Объявление Taiwan Semiconductor Manufacturing Company о повышении прогнозов капитальных затрат на 2026 год послужило катализатором, подняв множество акций, связанных с чипами. Super Micro Computer лидировала по росту с увеличением более чем на 10%, а Micron Technology — более чем на 7%. Applied Materials, Lam Research, Broadcom, ASML Holding, Advanced Micro Devices, KLA Corp, Seagate Technology и Texas Instruments все показали рост свыше 1%, что подчеркивает аппетит инвесторов к производителям аппаратного обеспечения, связанного с ИИ.

Доходность казначейских облигаций растёт, меняя котировки и динамику рынка

Доходность 10-летних казначейских облигаций выросла на 5,6 базисных пункта до 4,225%, достигнув максимума за 4,5 месяца. Этот рост доходности отражает изменение ожиданий относительно денежно-кредитной политики после сообщений о колебаниях президента Трампа по поводу назначения Кевина Хассета на пост председателя Федеральной резервной системы. Рынки рассматривали Хассета как наиболее мягкого кандидата, вероятного сторонника снижения ставок. Возможный поворот в сторону Кевина Уорша, известного как ястреба и претендента второго эшелона, вызвал переоценку на рынке фиксированного дохода. Рост инфляционных ожиданий, подтвержденный ростом 10-летней ставки инфляции до 2,326%, дополнительно оказал давление на оценки облигаций.

Фьючерсы на 10-летние казначейские облигации снизились на 15 тиков, поскольку рост доходности ускорился. Европейский государственный долг также испытывал давление продаж: доходность 10-летних немецких бундов выросла на 1,6 базисных пункта до 2,835%, а доходность 10-летних британских гилтов — на 1,2 базисных пункта до 4,400%. Комментарии главы ЕЦБ Филипа Лейна о том, что в ближайшее время не ожидается дебатов по ставкам, оказали некоторую поддержку, при этом вероятность повышения ставки осталась минимальной — всего 1%.

Экономические данные дают смешанные сигналы по ожиданиям ставок

Производственное производство в декабре выросло на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем, превысив прогнозы на снижение на 0,1%. Производственный индекс за ноябрь также был пересмотрен вверх до 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем, что свидетельствует о промышленной устойчивости. Однако индекс рынка жилья Национальной ассоциации строителей жилья за январь разочаровал, снизившись на 2 пункта до 37 при ожиданиях роста до 40. Такое сочетание сильного производства и слабости в секторе жилья усложняет картину экономического импульса и направления политики ФРС.

Сезон отчётов по прибыли поддерживает рынок акций

Сильные показатели прибыли в первую неделю квартала обеспечили баланс против давления на доходность. Среди 28 компаний из индекса S&P 500, отчитавшихся на сегодняшний день, 89% превзошли консенсус-прогнозы. Bloomberg Intelligence прогнозирует рост прибыли S&P 500 за четвертый квартал на 8,4% по сравнению с прошлым годом, при этом акции, не входящие в «Великолепную семёрку», ожидается, вырастут на 4,6%. Эта сильная прибыльность служит значительной поддержкой для оценки акций, несмотря на неблагоприятное влияние более высоких затрат на заимствование.

Движения отдельных акций отражают разные темы

Помимо полупроводников, акции энергетической инфраструктуры столкнулись с существенным давлением после сигналов администрации Трампа о чрезвычайных аукционах оптовой электроэнергии и предложениях по разделению затрат, выгодных технологическим корпорациям. Talen Energy упала более чем на 11%, а Constellation Energy — более чем на 9%. Vistra и NRG Energy снизились более чем на 7% и 4% соответственно.

Результаты финансового сектора оказались смешанными. State Street снизился более чем на 5%, несмотря на превышение ожиданий по прибыли, с прогнозом роста расходов на 3-4% в течение года. Regions Financial упал на 2% после публикации прибыли за Q4 в размере 58 центов на акцию при ожиданиях 62 цента. PNC Financial Services Group, напротив, вырос более чем на 3% после лучших, чем ожидалось, немонетарных доходов в размере 2,34 миллиарда долларов.

Акции, ориентированные на потребителя, столкнулись с негативом из-за понижений рейтингов аналитиками. BNP Paribas понизил рейтинги Brown-Forman Corporation и Molson Coors Beverage Company до «недостаточного» уровня. Kraft Heinz снизился более чем на 2% после понижения Morgan Stanley до «недостаточного».

GE Vernova выросла более чем на 6% после комментариев Jefferies о преимуществах инициатив по развитию энергетической инфраструктуры. Rocket Lab выросла более чем на 6% после повышения Morgan Stanley до «перспективного» с целевой ценой $105 . Eaton Corporation и Honeywell International показали хорошие результаты на фоне позитивных пересмотров аналитиков.

Глобальные рынки и цены на деривативы

Международные фондовые индексы закрылись снижением: Euro Stoxx 50 — на 0,19%, Shanghai Composite — на 0,26%, Nikkei 225 — на 0,32%. Рынки опционов оценивают вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на заседании FOMC 27-28 января всего в 5%, что отражает изменённые ожидания после комментариев по политике и сигналов о номинации председателя ФРС.

Предстоящие отчёты и рыночные катализаторы

На следующей неделе ожидаются отчёты о прибыли от 3M, D.R. Horton, Fastenal, Fifth Third Bancorp, Interactive Brokers Group, KeyCorp, Netflix, United Airlines Holdings и US Bancorp, что может дополнительно повлиять на направление рынка в условиях текущего перехода настроений.