Рост SECaaS Allot стимулирует рост акций: почему мультипликаторы оценки 21 рассказывают другую историю

Allot Ltd. ALLT продемонстрировала впечатляющий импульс цен акций, поднявшись на 20,6% за последние шесть месяцев — значительный результат, учитывая, что в тот же период более широкий сектор Internet - Software снизился на 7,5%. Эта переоценка становится еще более заметной при сравнении с крупными игроками, такими как Cisco Systems CSCO, F5 FFIV и Palo Alto Networks PANW, которые показали рост на 10,3%, снижение на 8,1% и падение на 1,1% соответственно.

Расширение SECaaS: основной драйвер роста

Двигателем недавних успехов Allot является очевидное: взрывной рост сегмента Cybersecurity-as-a-Service (SECaaS). Недавние результаты за третий квартал 2025 года подтверждают этот тренд: чистые продажи выросли на 14% по сравнению с прошлым годом и достигли $26,4 миллиона, превысив ожидания консенсуса в $26 миллионов. Еще более впечатляюще — EPS по non-GAAP вырос до 10 центов с всего 3 центов за аналогичный период прошлого года — превышение прогноза консенсуса на 150%.

Этот импульс побудил руководство повысить прогноз на весь 2025 год. Ожидаемый доход теперь составляет в диапазоне $100-$103 миллионов(, ранее — $98-$102 миллионов), а прогноз роста годовой повторяющейся выручки SECaaS (ARR) был повышен до более чем 60% по сравнению с прошлым годом, ранее — 55-60%.

Что движет импульсом SECaaS?

ARR SECaaS Allot ускорился примерно на 60% по сравнению с прошлым годом в третьем квартале, что значительно превышает тенденции в более широком секторе программного обеспечения. Рост обусловлен несколькими факторами:

Масштабирование Tier-1 телекоммуникационных партнеров: крупные операторы связи, внедрившие предложения SECaaS в последние кварталы, продолжают расширять свою клиентскую базу, создавая устойчивый спрос на инфраструктуру и услуги Allot.

Динамика допродаж: существующие клиенты постепенно добавляют дополнительные услуги, увеличивая долю кошелька и пожизненную ценность клиента. Эта стратегия кросс-продаж особенно очевидна, когда предприятия осознают ценность интегрированных решений безопасности.

Инновации в продуктах: новые предложения, такие как OffNetSecure — расширяющее защиту за пределами периметра сети оператора — открывают новые сценарии использования и возможности увеличения дохода на пользователя.

Отражая это качество, повторяющиеся доходы теперь составляют 63% от общего квартального дохода, по сравнению с 58% год назад. Сам SECaaS составляет примерно 28% квартального дохода, при этом руководство отмечает возможное увеличение до 30% при сохранении текущих динамик. Модели на основе подписки по своей природе обеспечивают большую предсказуемость доходов и стабильность бизнеса.

Прогнозы прибыли указывают на продолжение импульса

Ожидания консенсуса по 2026 году указывают на рост выручки на 13,3%, а рост прибыли — на 15,9% по сравнению с прошлым годом. Особенно важно, что прогноз прибыли был повышен на один цент за последние 60 дней, что свидетельствует о доверии аналитиков к траектории компании. Эти повышения часто предшествуют положительным ценовым движениям, особенно при сильном импульсе SECaaS.

Оценка стоимости: возможность при росте

Несмотря на впечатляющие показатели роста, Allot сохраняет привлекательный профиль оценки. Коэффициент P/S (на предстоящие 12 месяцев составляет 4,54X, что ниже как среднего по отрасли Интернет-Софтвер — 4,71X, так и ключевых конкурентов: Cisco Systems — 4,74X, F5 — 4,93X и Palo Alto Networks — 11,82X.

Эта скидка по оценке — особенно заметная по сравнению с конкурентами с сопоставимыми или меньшими темпами роста — создает значительный запас безопасности для инвесторов, ориентированных на рост. Комбинация ускорения внедрения SECaaS, расширения маржи за счет доли повторяющейся выручки и разумных мультипликаторов в 21 раз относительно прогнозируемой прибыли создает привлекательную ситуацию с точки зрения соотношения риск-вознаграждение.

Перспективы на будущее

Если телекоммуникационные партнеры Allot продолжат расширять свои услуги, а пользовательский спрос останется устойчивым, рост ARR SECaaS может обеспечить стабильные импульсы в предстоящих кварталах. Сочетание сильного секторального спроса на кибербезопасность, проверенной реализации и разумной оценки делает акции привлекательными для институциональных инвесторов.

Allot в настоящее время имеет рейтинг Zacks Rank #1 )Strong Buy(.