SOL опустился ниже 127 долларов, но уровень залога в экосистеме достиг рекордно высокого уровня — борьба между краткосрочным давлением и долгосрочной поддержкой

SOL за последние 24 часа снизился на 4,65%, опустившись с максимума 148,22 доллара до 127,44 доллара, при этом рыночная капитализация уменьшилась на 3,513 миллиарда долларов. Эта волна снижения не является изолированной в контексте всего криптовалютного рынка, но интересно отметить, что в отличие от ценового давления, несколько фундаментальных показателей экосистемы Solana укрепляются. Такое расхождение между ценой и фундаментальными факторами становится ключевым при оценке среднесрочного тренда SOL.

Макроэкономический фон краткосрочного снижения

Цепная реакция сужения риск-аппетита

По последним данным, текущий спад SOL в основном обусловлен макроэкономическими факторами. Геополитическая неопределенность и опасения по поводу тарифов привели к сокращению общего риск-аппетита на рынке криптовалют, показатели ставок по финансированию показывают, что настроения по BTC, ETH и SOL остаются медвежьими, несмотря на некоторое ослабление, однако массовое медвежье настроение по альткоинам сохраняется.

Ключевое сравнение: как вторая по рыночной капитализации публичная блокчейн-сеть, Solana испытывает более сильное давление в периоды снижения риск-аппетита, чем Биткоин. Это отражает тенденцию к возвращению инвесторов к крупнейшим активам в периоды опасений. С этой точки зрения, снижение SOL — это не проблема экосистемы, а естественная реакция рынка на снижение риск-аппетита.

Ключевая поддержка краткосрочной динамики

По последним данным, для краткосрочной перспективы важно, чтобы Биткоин удержался выше ключевой отметки 91500 долларов. Только при исчезновении макроэкономических рисков или возвращении институциональных инвестиций возможно настоящее восстановление SOL и других высокорискованных активов. В настоящее время рынок ожидает таких катализаторов.

Укрепление фундаментальных показателей экосистемы

Процент залога достиг исторического максимума, формируется долгосрочный консенсус

Более того, стоит отметить, что процент залога в сети Solana достиг 68,8% 20 января, что является историческим максимумом. Что это означает? Участники экосистемы все больше признают безопасность сети и ее долгосрочную ценность.

Сооснователь Solana Labs, toly, в своих последних комментариях подчеркнул, что низкие цены способствуют участию ранних строителей, и отметил, что для действительно процветающей экосистемы требуется около 10 лет развития. За этим стоит ясный сигнал: текущая ценовая коррекция создает возможности для участников экосистемы.

Расширение инфраструктуры ликвидности

Стейблкоин-платформа SOL Strategies запустила токен STKESOL с начальным объемом залога 500 000 SOL и сотрудничает с ведущими DeFi-платформами Orca, Squads, Kamino и Loopscale. Также Circle за последние 7 дней создал 4,25 миллиарда USDC на блокчейне Solana, а казначейство USDC выпустило дополнительно 500 миллионов USDC. Что это означает? Укрепляется базовая ликвидность экосистемы, расширяется инфраструктура стейблкоинов.

Хотя рост этих стейблкоинов отражает осторожность рынка по отношению к рисковым активам, с точки зрения развития экосистемы более глубокая ликвидность — необходимое условие долгосрочного процветания.

Постоянное лидерство в активности сети

По данным Nansen, за последнюю неделю число активных адресов в сети Solana достигло 27,1 миллиона, что на 56% больше по сравнению с предыдущим периодом, а объем транзакций составил 515 миллионов — оба показателя занимают лидирующие позиции. Что это означает? Несмотря на снижение цены, фактическое использование сети растет. Это важный сигнал расхождения.

Постоянный приток ETF, но с колебаниями

Фонд SOL Spot ETF за прошлую неделю зафиксировал чистый приток в размере 46,88 миллиона долларов, из них Bitwise Solana Spot ETF (BSOL) — 32,23 миллиона долларов. Однако стоит отметить, что 16 января был зафиксирован однодневный отток в 2,22 миллиона долларов — это четвертый случай за время существования ETF, когда за день происходит чистый отток средств. Это говорит о том, что институциональные инвесторы в текущих ценовых условиях проявляют осторожность и ждут более ясных макроэкономических сигналов.

Сравнение данных: цена vs фундаментальные показатели

Личные наблюдения

Исходя из этих данных, можно сказать, что SOL сейчас находится в типичной фазе «расхождения цены и фундаментальных показателей». Краткосрочное макроэкономическое давление вызывает снижение цены, в то время как показатели реальной деятельности сети укрепляются. Такое расхождение обычно не длится долго: либо макроэкономические риски исчезают, и цена восстанавливается, либо фундаментальные показатели в конечном итоге переоценены рынком.

Ключевой вопрос — привлечет ли текущая коррекция долгосрочных участников к участию в экосистеме и переоценит ли институциональный капитал SOL по новым ценам. Судя по рекордному показателю залога, ответ, похоже, уже положительный.

Что дальше стоит отслеживать

• Макроэкономика: сможет ли BTC удержаться выше 91500 долларов, стабилизируется ли геополитическая ситуация
• Движения институционалов: стабилен ли приток ETF, начнут ли крупные инвесторы накапливать активы
• Развитие экосистемы: запуск SKR, новые проекты по токенизации активов
• Конкуренция: сможет ли BNB Chain превзойти по токенизации активов и как это скажется на нарративе SOL

Итог

Снижение SOL на 4,65% за 24 часа кажется значительным, но с точки зрения экосистемы — это скорее краткосрочная волатильность, вызванная макроэкономическими рисками. Процент залога достиг рекордных значений, активность сети растет, ликвидность расширяется — все эти показатели свидетельствуют о том, что долгосрочное развитие Solana идет полным ходом. Краткосрочное давление на цену может стать возможностью для долгосрочных участников. Главное — дождаться снижения макроэкономических рисков и появления сигналов о возвращении институциональных инвестиций.