现货白银分析：供需缺口支撑强势，高位震荡待突破

当前现货白银维持高位震荡格局，伦敦银现报94.48美元/盎司，日内微跌0.42%，在突破90美元历史关键位后，多空分歧有所加剧，但中长期上涨逻辑未被破坏，核心驱动源于供需矛盾与金融属性共振。

一、三重共振筑牢上涨根基

白银此番上涨并非短期资金炒作，而是货币、政策与工业需求三重力量共振的结果。从工业端看，供需缺口持续扩大成为最强支撑，2026年全球白银供需缺口预计达2.03亿盎司，创近十年新高。光伏产业作为第一大工业需求来源，占工业用银四成，今年全球光伏新增装机将带动白银需求达2.1亿盎司；叠加AI服务器、新能源汽车（特斯拉4680电池提升单车用银量）需求增长，工业端刚性支撑不断强化。

供应端则陷入刚性约束，全球70%以上白银为伴生矿，产量依赖铜、铅锌矿开采节奏，扩产周期长达5-10年，2026年矿产银产量预计同比下滑0.6%，再生银仅能小幅增长2.5%，远难弥补需求缺口。金融属性方面，美联储降息预期持续升温，压低白银持有机会成本，叠加美元信用根基受扰，白银的抗通胀与价值储藏功能被重估，吸引资金持续流入。

二、高位震荡，关键点位承压

日线级别来看，白银突破90美元后进入高位整理，当前运行于5日、10日均线之上，均线系统维持多头排列，中长期趋势完好。但RSI指标处于超买区间，且近期呈现“冲高回落”态势，反映高位获利盘兑现压力。4小时级别布林带收口，上轨压制于94.7-95美元区间，下轨支撑对应92.5-93美元，区间震荡特征明显。

关键价位方面，上方95美元为短期强阻力，需放量突破才能打开向96-100美元的上行空间；下方93美元为近期震荡中枢，失守则可能回调测试92美元，强支撑位聚焦90美元（前期突破位，现已转化为重要支撑）。

三、操作策略与风险提示

操作上建议采取“依托支撑布局，回避盲目追高”的思路。回调至92.5-93美元区间企稳时，可轻仓介入多单，止损设置在90美元下方，目标上看94.7-95美元；若放量突破95美元，可顺势跟进多单，看向96-98美元。若高位遇阻回落跌破92美元，则短期转向震荡思路，不宜强行看多。

风险提示：需警惕美联储降息预期边际变化、美元走强对银价的压制；同时关注光伏装机数据不及预期、技术替代等工业端风险，高位波动加剧时务必严格控制仓位与止损。