Южная Корея разрешила профессиональным инвесторам входить на рынок, тысячи институтов изменят структуру криптовалютного рынка

После девятилетних запретов криптовалютный рынок Южной Кореи вот-вот переживёт исторический поворот. Согласно последним руководящим принципам, опубликованным Финансовой службой Кореи (FSC), профессиональные инвесторы и публичные компании получили законное право участвовать в торговле криптоактивами, что кардинально изменит существующую рыночную экосистему. Тысячи квалифицированных юридических лиц готовятся выйти на рынок, ожидается, что это привлечёт десятки триллионов вон новых инвестиций в местный крипторынок. Как эта политическая перемена повлияет на рынок, ранее доминируемый розничными инвесторами? Смогут ли институциональные деньги после входа выйти из тени «пакета кимчи»?

Девятилетний запрет наконец ослаблен, юридические лица получили разрешение на участие в криптоинвестициях

В 2017 году биткойн в Южной Корее взлетел в цене, проявился феномен «пакета кимчи», розничные спекуляции бушевали, ICO сопровождались хаосом. В ответ на неконтролируемый рынок регуляторы быстро приняли меры, введя запрет для компаний, исключив их из криптоактивного сектора. Этот запрет считался необходимым для сдерживания спекулятивных настроений.

Однако, после девяти лет строгого регулирования, позиция регуляторов кардинально изменилась. В то время как в ведущих мировых рынках начали запускаться спотовые ETF на биткойн, роль криптоактивов в институциональных портфелях укрепилась. Южнокорейские власти поняли, что продолжая придерживаться старых правил, они рискуют упустить волну финансовых инноваций. В стратегии экономического роста на 2026 год цифровые активы были включены в будущий финансовый ландшафт, что свидетельствует о значительном сдвиге в политике.

Согласно плану по развитию виртуальных активов, опубликованному FSC в феврале прошлого года, регуляторы планируют разрешить некоторым профессиональным инвесторам с высоким уровнем риска открывать аккаунты для торговли по имени. Недавно опубликованный проект руководящих принципов уточнил, что около 3 500 компаний, зарегистрированных как профессиональные инвесторы по Закону о рынке капитала, станут первыми, кому будет разрешено входить на рынок.

Новые правила ограничивают инвестиционный лимит до 5% чистых активов компании за год, а для инвестиций допускаются только топ-20 по рыночной капитализации криптовалют, с акцентом на ликвидные активы, такие как биткойн и эфир. Конкретный рейтинг определяется на основе данных, публикуемых каждые полгода альянсом DAXA (объединением пяти крупнейших бирж Кореи). FSC также внедрила меры по контролю за сделками, требуя разбивать крупные ордера для предотвращения рыночных сдвигов со стороны институциональных инвесторов.

По заявлению FSC, окончательные руководящие принципы планируется опубликовать в январе-феврале 2026 года. Если всё пройдет успешно, торговля криптоактивами для корпоративных структур начнется до конца года.

Рынок, ранее доминируемый розницей, будет переосмыслен, крупные входы профессиональных инвесторов

Долгое время крипторынок Южной Кореи находился в дисбалансной экосистеме. Из-за запрета на корпоративные инвестиции рынок полностью контролировался розничными инвесторами, а профессионалы и институциональные деньги были исключены. Хотя такая структура временно сдерживала спекуляции, она также оторвала местный рынок от глобальных институциональных трендов, снизив объемы торгов и активность.

Между тем, в развитых мировых криптовалютах участие институтов давно превышает корейский уровень. Крупные фонды, банки, страховые компании — все они стали движущей силой рынка. Отсутствие институциональных игроков в Южной Корее не только ослабило глубину местного рынка, но и привело к тому, что крупные инвесторы с высоким уровнем чистых активов, ищущие цифровые активы, начали уходить за границу в поисках возможностей.

Теперь, после отмены запрета, ситуация кардинально изменится. Согласно расчетам, при лимите инвестиций в 5%, Naver, крупный корейский интернет-гигант, владеющий биржей Upbit и с балансом в 27 трлн вон, теоретически сможет приобрести около 10 000 биткойнов. Такой масштаб входа профессиональных инвесторов значительно повысит ликвидность и глубину рынка, привлечет корейские капиталы, ранее ожидавшие за границей. Ожидается, что после снятия ограничений потенциальный приток может превысить десятки триллионов вон.

Кроме того, открытая политика стимулирует развитие местных криптокомпаний, блокчейн-стартапов, компаний по хранению активов и венчурных фондов. Благодаря участию профессиональных инвесторов эти компании получат больше возможностей для роста и признания на рынке.

Возможности и реальные вызовы при массовом притоке институциональных денег

Безусловно, отмена ограничений открывает новые перспективы для развития корейского крипторынка. Вхождение институциональных инвесторов будет способствовать расширению местных криптокомпаний, привлечению зарубежных криптогрупп, укреплению статуса Южной Кореи как центра криптофинансов в Азии. Также легализация владения криптоактивами может стимулировать международное сотрудничество в области блокчейн-проектов.

Однако есть и сложности. Во-первых, лимит в 5% означает относительно скромные масштабы участия, что затруднит создание мощного рыночного импульса. Во-вторых, спотовый ETF на биткойн, как более безопасный и удобный инструмент, уже запущен в большинстве крупных рынков мира. Южная Корея также работает над запуском собственного спотового ETF, что может снизить спрос на прямое приобретение криптовалюты институциональными инвесторами.

Кроме того, сама динамика крипторынка ослабла. С конца прошлого года активность на рынке снизилась, многие инвесторы переключились на фондовый рынок. К началу этого года индекс KOSPI достиг рекордных максимумов, сектор полупроводников, ИИ, судостроения и обороны стал более привлекательным благодаря фундаментальным показателям, превосходящим криптоактивы.

Стратегия цифровых активов (DAT) изначально вызывала большие ожидания, однако глобальный тренд на DAT остыл до нуля. За исключением нескольких пионеров, таких как Strategy, большинство компаний по управлению цифровыми активами терпят убытки из-за «двойного падения цен на монеты и акции», интерес инвесторов снизился. В таких условиях участие профессиональных инвесторов вряд ли повторит прошлую рыночную активность.

Политический сдвиг и будущие ориентиры

Несмотря на сложности, политика Южной Кореи заслуживает признания. Преодоление девятилетних запретов и открытие рынка для профессиональных инвесторов — это знак пересмотра регуляторами подхода к развитию отрасли. Внедрение новых правил и совершенствование законодательства напрямую повлияют на реальные инвестиционные решения.

В течение следующего года важно следить за тем, когда именно профессиональные инвесторы начнут масштабные вложения, за объемами реального притока капитала, а также за изменениями в ликвидности и ценовых колебаниях. В то же время, криптоиндустрия должна использовать эти возможности, создавать новые сценарии развития и вновь пробуждать интерес корейских инвесторов — это ключевая задача ближайшего времени.