Биткойн преодолевает сопротивление в 98 000: политические факторы и импульс ликвидности указывают на $185 500

Bitcoin в настоящее время торгуется по цене $87,65K, снизившись на 1,55% за последние 24 часа, поскольку рынки консолидируются вокруг критических технических уровней. Последний анализ показывает, что хотя краткосрочная волатильность сохраняется, структура средне- и долгосрочного горизонта остается конструктивной. Наш обновленный прогноз сохраняет бычий настрой с целевой ценой $185 500 на первый квартал 2026 года, что предполагает примерно 100% потенциал роста от текущих уровней. Эта цель отражает три сходящихся силы: мягкую политику ФРС, развитие регуляторных рамок и устойчивое накопление институционального капитала.

Смягчение политики ФРС и прогресс в регулировании: макроэкономическая основа

Дорожная карта монетарной политики Федеральной резервной системы продолжает поддерживать рисковые активы. С сентября по декабрь 2025 года ФРС провела три последовательных снижения ставок на сумму 75 базисных пунктов, снизив целевой диапазон до 3,50%-3,75%. Диаграмма точек за декабрь указывает на дальнейшее снижение ставок, с прогнозами на уровне 3,4% к концу 2026 года. Хотя агрессивные снижения более чем на 50 базисных пунктов в ближайшее время маловероятны, переход руководства ФРС — с завершением срока Пауэлла в мае 2026 — может привести к более мягкому монетарному режиму при администрации Трампа.

Помимо монетарного смягчения, регуляторные катализаторы начинают формироваться. Закон CLARITY, прошедший Палату представителей, представляет собой важный момент для институционального участия. Этот закон уточняет юрисдикционные границы между SEC и CFTC, явно разрешая банкам предоставлять услуги по хранению цифровых активов и стекингу. Более того, он предоставляет CFTC прямые регуляторные полномочия над спотовыми рынками цифровых товаров, создавая правовую основу, которая долгое время отпугивала традиционные финансовые институты. Сенатский комитет по банковским делам планирует рассмотреть закон 15 января. Если он будет принят, это может вызвать волну институционального внедрения, ранее задерживаемого.

Прорыв через 98 000: показатели на блокчейне сигнализируют о равновесии и возможностях

Технический анализ показывает, что 98 000 — это не просто уровень цены, а средняя себестоимость краткосрочных держателей и важная психологическая и техническая точка сопротивления. Во время коррекции ноября 2025 года активное покупка на падениях сосредоточилась около $84 000, установив прочный уровень поддержки. Bitcoin затем пробил этот диапазон, и уровень 98 000 теперь является непосредственным сопротивлением для устойчивого ралли.

На блокчейне показатели перешли от состояния стресса к состоянию равновесия. Балльный показатель MVRV-Z составляет 1,25, что указывает на справедливую оценку, а не заниженную. Метрика NUPL (чистая нереализованная прибыль/убыток) равна 0,39, а средний показатель прибыли по затратам (aSOPR) — 1,00, что подтверждает нейтральную позицию. Важно, что этот сдвиг свидетельствует о снижении вероятности панических каскадов, но также уменьшает вероятность взрывных ралли, вызванных страхом пропустить (FOMO) у розничных инвесторов. Структура рынка — все больше доминирующая институциональными и долгосрочными держателями — демонстрирует более постепенные процессы ребалансировки по сравнению с предыдущими циклами, что снижает амплитуду распродаж и стабилизирует ценовые уровни.

Накопление институциональных инвесторов и расширение M2: потоки капитала поддерживают потенциал роста

Несмотря на благоприятные макроусловия, потоки спотовых Bitcoin ETF в последнее время разочаровали. В ноябре и декабре зафиксированы оттоки на сумму $4,57 млрд — самый крупный период выкупа с момента запуска продуктов. Чистые годовые притоки достигли $21,4 млрд, что на 39% меньше по сравнению с $35,2 млрд в 2024 году. Хотя ребалансировка в январе вызвала умеренные притоки, устойчивость этого отката остается под вопросом.

Тем не менее, корпоративные казначейства продолжают активно накапливать. MicroStrategy лидирует в этом процессе, владея 673 783 BTC — примерно 3,2% от общего предложения. Компании такие как Metaplanet и Mara продолжают свои стратегии приобретения, несмотря на препятствия со стороны ETF. Эта дивергенция — когда институциональные ETF-оттоки компенсируются стратегическими корпоративными запасами — свидетельствует о перераспределении капитала в сторону долгосрочных держателей, а не полном уходе из актива.

Глобальный показатель M2 достиг рекордных уровней в 4 квартале 2024 года и продолжает расти. Исторически Bitcoin показывает свойства ведущего индикатора по отношению к циклам ликвидности, обычно опережая пик M2 и консолидируясь в его фазе. Текущие траектории указывают на дальнейшее расширение, особенно учитывая возможные политики администрации Трампа, ориентированные на фискальный стимул. Если оценки акций покажутся переоцененными, перераспределение капитала в Bitcoin может ускориться, создавая дополнительные импульсы.

Оценочная модель: TVM и макроэкономические корректировки

Мы используем модель временной стоимости денег (TVM) для определения внутренней стоимости Bitcoin. Нейтральная базовая оценка на Q1 2026 — $145 000, немного ниже нашего октябрьского прогноза в $154 000, что связано с недавней волатильностью цен и переоценкой рынка. Внесенные корректировки являются консервативными:

• Фундаментальная корректировка: 0% (пересмотрена с -2%). Активность сети показывает незначительные изменения, но обновленный интерес к экосистемам BTCFi компенсировал предыдущие медвежьи сигналы.
• Макроэкономическая корректировка: +25% (снижена с +35%). Несмотря на поддержку со стороны ФРС и расширение M2, мы учитываем замедление притоков институциональных ETF, неопределенность с переходом руководства ФРС и геополитические риски.

Умножая базовую оценку $145 000 на совокупный коэффициент корректировки (1,00 × 1,25), получаем наш обновленный целевой уровень — $185 500. Это снижение не следует воспринимать как медвежий сигнал. Даже при уменьшенной корректировке модель показывает примерно 100% потенциал роста от текущих цен. Основное снижение связано с недавней консолидацией, тогда как траектория внутренней стоимости Bitcoin в среднесрочной и долгосрочной перспективе остается восходящей.

Перспективы: путь за 98 000

Недавнее снижение — это здоровая перераспределительная коррекция, а не структурное ухудшение. Несколько факторов подтверждают этот вывод: (1) политика ФРС остается мягкой, с закрепленными ожиданиями снижения ставок; (2) принятие закона CLARITY устранит важный барьер для институционального внедрения; (3) показатели на блокчейне стабилизировались в состоянии равновесия, снижая панические волатильности; (4) казначейства компаний продолжают активное накопление; (5) глобальная ликвидность продолжает расширяться.

Решительный прорыв выше сопротивления в 98 000 подтвердит техническую и макроэкономическую картину, открывая путь к нашей целевой цене $185 500. Хотя краткосрочная волатильность неизбежна — особенно в связи с развитием закона CLARITY и заявлениями ФРС — структурный фон поддерживает дальнейшее повышение. Совокупность факторов — катализаторы политики, расширение ликвидности и участие институциональных инвесторов — создает прочную основу для оценки Bitcoin на первый квартал 2026 года.