Bitwise оспаривает исчезающий четырехлетний цикл Биткоина и надеется на новые вершины в 2026 году

Менеджер активов Bitwise недавно опубликовал всесторонний отчет, который оспаривает одно из самых устойчивых предположений в криптоиндустрии: что биткоин должен следовать предсказуемому четырехлетнему циклу подъема и спада. Вместо этого исследование компании предполагает, что биткоин готов разорвать этот цикл и достичь новых рекордных максимумов в 2026 году, одновременно становясь менее волатильным и все больше отдаляясь от традиционных фондовых рынков. В настоящее время BTC торгуется по цене $88.36K, и кажется, что подготовлена почва для значительных изменений в поведении крупнейшей криптовалюты.

Главный инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоген выделил три ключевых прогноза, которые наиболее важны для криптоинвесторов: структурное ослабление четырехлетнего цикла, продолжающееся сжатие волатильности и снижение корреляции между биткоином и традиционными индексами акций. Эти три динамики могут кардинально изменить инвестиционный профиль биткоина в течение следующих двенадцати месяцев.

Почему традиционные модели халвинга теряют свою силу

Исторически биткоин следовал за ритмом четырехлетнего цикла, связанного с событием халвинга, которое сокращает награду за майнинг вдвое. Типичный сценарий включал три года стремительного роста, за которыми следовали резкие коррекции. По этой логике, 2026 год должен был бы стать слабым годом для биткоина. Но Bitwise не согласен с этим механистическим толкованием.

«Силы, которые ранее приводили к четырехлетним циклам — халвинги BTC, циклы процентных ставок и криптовалютные бумы и крахи, вызванные заемным капиталом — значительно слабее, чем в прошлых циклах», — объяснил Хоген в отчете. Несколько структурных факторов подтверждают эту гипотезу. Влияние последовательных халвингов снизилось по мере роста рыночной капитализации биткоина экспоненциально. Ожидания по процентным ставкам сместились: участники рынка закладывают снижение ставок к 2026 году. Возможно, самое важное — системный заемный капитал на крипторынках был значительно сокращен после масштабных ликвидаций, прошедших в октябре 2025 года.

Помимо технических факторов, ожидается, что улучшение регуляторной ясности снизит риск катастрофических рыночных сбоев, которые ранее определяли медвежьи рынки. Еще важнее, что Bitwise прогнозирует ускорение притока институционального капитала в 2026 году. После одобрения спотовых ETF на биткоин в 2024 году, компания ожидает более широкого участия крупных платформ богатства, таких как Morgan Stanley, Wells Fargo и Merrill Lynch. Эти традиционные финансовые гиганты все активнее позиционируют себя как ворота для криптоадоптации, а Уолл-стрит и финтех-компании увеличивают предложения на фоне более благоприятной регуляторной среды после выборов в США 2024 года.

Комбинация ослабления циклического давления и расширения институционального участия, по мнению Bitwise, может стать катализатором, который наконец освободит биткоин от его четырехлетних оков.

Биткоин и волатильность: чище, чем акции технологического сектора

Одна из постоянных критик в адрес биткоина — его чрезмерная волатильность, которая мешает массовым инвесторам, ищущим стабильное сохранение богатства. Bitwise прямо опровергает этот миф. Согласно анализу компании, в 2025 году биткоин был менее волатильным, чем акции Nvidia — сравнение, подчеркивающее продолжающуюся зрелость цифрового актива как институционального инвестиционного инструмента.

Это не единичный случай. Данные, приведенные в отчете Bitwise, показывают, что волатильность биткоина постепенно снижается за последнее десятилетие по мере диверсификации его инвесторской базы и расширения доступа к активу через такие инструменты, как ETF. Траектория напоминает трансформацию золота после запуска ETF на золото в начале 2000-х, что помогло превратить драгоценный металл из спекулятивной сырья в мейнстримовый портфельный актив.

Bitwise ожидает, что эта тенденция сжатия волатильности ускорится в 2026 году. По мере роста рыночной капитализации и углубления институциональной собственности внезапные ценовые колебания должны продолжать уменьшаться. Это сделает биткоин все более привлекательным для инвесторов, чувствительных к рискам, которые ранее считали его слишком непредсказуемым для серьезных портфельных решений.

Освобождение от зависимости от фондового рынка

Возможно, самое трансформирующее изменение, которое ожидает Bitwise, — это все большее освобождение биткоина от движений фондового рынка. Скептики часто утверждают, что биткоин торгуется в тесной связке с основными фондовыми индексами, особенно во времена рыночного стресса. Но данные показывают более сложную картину. Скользящие 90-дневные корреляции между биткоином и S&P 500 редко превышали 0.50 — что свидетельствует о значительном расхождении даже в последние годы.

В будущем Bitwise ожидает, что эта декупляция усилится, поскольку крипто-специфические катализаторы — такие как регуляторный прогресс, институциональное внедрение и развитие on-chain — все больше будут стимулировать независимое движение биткоина. В то же время традиционные рынки акций сталкиваются с давлением переоценки и замедлением экономического роста, что создает дополнительную дистанцию между двумя классами активов.

Меньшая корреляция с акциями превращает биткоин в более эффективный диверсификатор портфеля, особенно ценную характеристику в условиях, когда традиционные стратегии диверсификации испытывают трудности.

Триада: доходность, стабильность и независимость

В целом, Bitwise видит 2026 год как потенциально благоприятный для инвесторов в биткоин. Компания прогнозирует три ключевых динамики: сильную доходность за счет институционального внедрения, снижение волатильности благодаря зрелости рынка и уменьшение корреляции с традиционными активами, что обеспечивает реальные преимущества диверсификации.

«Это триада для инвесторов», — написал Хоген, добавив, что эти динамики могут стать катализатором притока десятков миллиардов долларов новых институциональных инвестиций. При этом рекордный максимум биткоина составляет $126.08K, а текущая цена — $88.36K, и потенциал роста остается значительным. Реализуются ли прогнозы Bitwise, во многом зависит от того, продолжит ли регуляторный импульс и институциональное внедрение ускоряться так, как ожидает компания, — но фундаментальные основания для структурного сдвига в поведении рынка биткоина выглядят все более убедительно.