Почему Ethereum остается недооцененным криптоактивом

Согласно анализу, опубликованному крипто-инфлюенсером rip.eth в X и сообщенному Odaily, Ethereum представляет собой убедительный пример недооцененной криптовалюты по сравнению с её аналогами, если рассматривать через призму общего заблокированного объема (TVL) относительно рыночной капитализации. Данные показывают значительный разрыв между доминированием Ethereum в экосистеме децентрализованных финансов и его представлением на общем рынке криптовалют, что указывает на возможную неправильную оценку рынка.

Доминирование TVL vs Разрыв в рыночной оценке

Позиция Ethereum в блокчейн-экосистеме явно отличается от его рыночной стоимости. Сеть занимает впечатляющие 59% от общего заблокированного объема всей крипто-рынка в рамках своих смарт-контрактов и протоколов, однако токены ETH составляют всего 11,45% от общей рыночной капитализации криптовалют (с текущей рыночной капитализацией $360,50 млрд). Этот разрыв в 48 пунктов между долей TVL и долей рыночной капитализации создает необычную ситуацию оценки, которая выделяет Ethereum среди сопоставимых блокчейнов.

Этот разрыв становится еще более очевидным при анализе фундаментальной экономики. Более высокий TVL указывает на то, что значительно больше капитала размещается и используется в экосистеме Ethereum — что отражает реальную активность пользователей, предоставление ликвидности и развертывание активов. Когда эта значительная полезность соотносится с относительно меньшей рыночной оценкой, это говорит о том, что рынок, возможно, недооценивает фундаментальную важность Ethereum для криптоинфраструктуры.

Сравнительный анализ: как выглядят другие блокчейны

Контраст становится ярче при сравнении метрик Ethereum с другими крупными блокчейнами. Например, Solana показывает соотношение TVL к рыночной капитализации 7% к 2,48%, Tron — 3,7% против 0,88%, а BNB Chain — 5,5% против 3,88%. Эти сравнения подчеркивают, почему разделение 59% к 11,45% у Ethereum выглядит исключительным.

Такие расхождения между концентрацией TVL и рыночной оценкой могут дать представление о том, как рынок воспринимает полезность по сравнению с спекулятивной или инвестиционной привлекательностью различных блокчейнов. Когда TVL блокчейна значительно превышает его долю в рыночной капитализации, это часто свидетельствует о том, что внутренняя полезность актива может быть недооценена в его цене.

Что означает этот разрыв в оценке для Ethereum

Наличие этого расхождения в оценке подчеркивает важное рыночное наблюдение: нарратив о недооцененной криптовалюте для Ethereum основан на предположении, что соотношения TVL в конечном итоге влияют на рыночную капитализацию. Если развертывание капитала является основным драйвером стоимости экосистемы, доминирующая доля Ethereum в TVL в 59% теоретически заслуживает большего представления на рынке, чем его текущая доля в 11,45%.

Будет ли этот разрыв настоящей возможностью для недооцененной криптовалюты или просто отражением различных рыночных механизмов оценки полезности и спекуляции — остается предметом постоянных дебатов внутри крипто-сообщества. Тем не менее, исходные данные анализа rip.eth представляют собой увлекательную перспективу относительно текущего рыночного положения Ethereum в контексте его важности для экосистемы.