Гэри Генслер, председатель SEC, в финальном интервью перед завершением срока раскрыл 11 ключевых вопросов регулирования капиталового рынка и политики в области криптовалют

Гэри Генслер, председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), 14 января в совместном интервью CNBC и Yahoo Finance оглянулся на свой четырехлетний срок, поделившись своей философией регулирования капитальных рынков, политикой в области криптовалют и текущими рыночными рисками. Гэри Генслер планирует уйти с поста 20 января, через шесть дней. В этом интервью, подготовленном PANews, рассматриваются ответы Генслера на 11 ключевых вопросов, связанных с капиталистическими рынками и криптовалютами.

Основы регулирования капиталистических рынков: принципы последовательного правоприменения

Гэри Генслер подчеркнул важность последовательности и справедливости в надзоре за капиталистическими рынками. По его словам, SEC отвечает за защиту инвесторов и соблюдение законов на рынке, и эта ответственность должна сохраняться независимо от руководства организации. В условиях, когда 14 января были предприняты меры против Robinhood и нескольких частных фондов, Генслер заявил: «Наша задача — обеспечить, чтобы капиталистические рынки продолжали соблюдать законы для защиты инвесторов и участников рынка».

Он сравнил необходимость последовательности регулирования с правилами дорожного движения: «На автомагистрали есть правила, светофоры и патрульные. Не должны ли все автомобили, будь то гибриды или электромобили, следовать одним и тем же правилам?» — и выразил мнение, что криптовалютная сфера должна применяться к ней те же стандарты, что и другие финансовые рынки.

Итоги 4-летней реформы и юридические вызовы: что достиг Гэри Генслер и что потерял

Гэри Генслер добился значительных успехов за время работы в SEC, однако столкнулся и с серьезными юридическими препятствиями. Он подчеркнул, что инициировал фундаментальные изменения в капитальных рынках, такие как сокращение расчетных циклов, реформа фондов денежного рынка и улучшение рынка государственных облигаций. SEC приняла 46 ключевых правил, большинство из которых уже вступили в силу.

Однако Генслер проиграл 4 из 5 судебных дел, связанных с принятием правил, что превышает количество поражений за все предыдущие три президентских срока. Он объяснил это изменением юридической среды: «Общее правило — бить по мячу в направлении, где он летит, а не там, где он стоит. Сейчас суды переосмысливают законы об окружающей среде, коммуникациях, здравоохранении и ценных бумагах».

Политика в области криптовалют: четкое различие между биткоином и другими токенами

Особое внимание в криптовалютной политике Генслера уделяется четкому различию между биткоином и тысячами других токенов. Он отметил: «Биткоин и Ethereum занимают 70–80% рынка криптовалют», и подчеркнул необходимость относиться к этим активам и остальным токенам по-разному.

Генслер ясно заявил, что биткоин не является ценными бумагами. За последний год суды принудительно одобрили ETF на физический биткоин и Ethereum, и SEC последовала этим решениям. Он объяснил: «Инвесторы через ETF на биткоин получают меньшие комиссии, более строгие правила и мониторинг фондового рынка, что обеспечивает их лучшую защиту».

В то же время, Генслер выразил серьезную озабоченность по поводу тысяч других токенов. Для их существования необходимо, чтобы инвесторы фактически инвестировали или делали ставки на проекты и раскрывали это должным образом. В настоящее время такие токены не регулируются законами о ценных бумагах. Генслер оценил биткоин как очень спекулятивный и волатильный актив, но добавил: «7 миллиардов человек хотят торговать биткоином, и так же, как мы держали золото в течение 10 000 лет, в будущем, вероятно, появятся активы вроде биткоина».

Криптовалюты и выборы: отрицательное влияние на голосование

Некоторые утверждают, что сторонники криптовалют повлияли на победу Дональда Трампа на президентских выборах, но Генслер считает эти заявления преувеличенными. Он заявил: «Избиратели голосуют исходя из таких факторов, как инфляция и другие экономические вопросы, и нет никаких признаков того, что криптовалюты существенно влияют на явку избирателей».

Теневая зона регулирования: баланс между судебными и законодательными мерами

Критики отмечали, что SEC слишком полагается на судебные разбирательства вместо законодательных решений. Генслер ответил: «Конгресс принял законы, и хотя они могут измениться, часть криптовалютной сферы уже подпадает под регулирование законами о ценных бумагах».

Он отметил, что рынки акций и облигаций ежедневно оцениваются по стоимости, фундаментальным показателям и настроениям, тогда как «криптовалютная индустрия больше зависит от эмоций и значительно меньше — от фундаментальных факторов». Поэтому, по его мнению, при наличии основных принципов необходимо соблюдать соответствие законам о ценных бумагах и обеспечивать должное раскрытие информации.

Прогнозы для рынка и будущая структура капитальных рынков

Относительно решения платформы предсказательных рынков Kalshi нанять советником Трампа Генслер заявил: «Я не выражаю мнения о том, кого нанимают другие». Однако он подчеркнул, что сама капиталистическая система предназначена для прогнозирования будущих денежных потоков.

Текущие рыночные риски: кредитное плечо и неопределенность политики

Гэри Генслер назвал самыми большими рисками на рынке сегодня — неопределенность политики и чрезмерное кредитное плечо. Он отметил: «За последние 4 года в некоторых сегментах капиталистического рынка наблюдается большое кредитное плечо и заимствования, особенно в так называемом рынке репо, где коммерческие банки предоставляют плечо макро-хедж-фондам».

Также он положительно оценил влияние искусственного интеллекта на повышение производительности и его потенциальную пользу в различных сферах, однако подчеркнул, что риски все равно остаются.

Передача политики следующему правительству: опасения и ожидания Генслера

Генслер выразил уверенность, что «то, что мы достигли за этот срок, — удивительно». Он напомнил, что присоединился к рынку после бумов SPAC и GameStop, реализовав некоторые из важнейших реформ в сфере ценных бумаг.

Особое значение он придает таким мерам, как защита личных данных, сокращение расчетных циклов и реформа фондов денежного рынка, которые, по его словам, «никто не захочет отменять». Однако он также признал, что в демократическом процессе следующая команда может выбрать иной курс.

Если бы он мог вернуться назад, Генслер сказал: «Я хотел бы быстрее завершить реформы рынка государственных облигаций и рынка акций и более гладко решить судебные вопросы». Он отметил, что суды меняют свою позицию, и хотел бы лучше предвидеть эти изменения, чтобы эффективнее реагировать на судебные вызовы.