Почему цена Bitcoin борется ниже $90K , в то время как глобальные рынки достигают новых рекордов

Контраст поразителен: пока золото выросло на 60% к 2025 году, серебро взлетело на 211%, а индекс Russell 2000 поднялся на 45%, Bitcoin находится в шатком положении — $89.38K, снизившись на 12.42% за последний год. Такое расхождение породило среди трейдеров новый инвестиционный мантр: «Все, кроме крипты» (ABC). Однако за поверхностью стагнации цены Bitcoin скрывается более сложная история — одна, которая показывает фундаментальные сдвиги в структуре глобальных рынков, а не простое недоисполнение.

В течение января 2026 года эта картина усилилась. В то время как золото и серебро достигли новых максимумов 20 января, а индекс Russell 2000 продлил свою серию из eleven дней превосходства, Bitcoin пережил шестое подряд снижение, опустившись с около $98K ниже $90K. Для многих инвесторов в криптовалюты, привыкших к тому, что движения Bitcoin предвещают общие рыночные тренды, эта инверсия вызывает неудобные вопросы о том, что будет дальше.

Движение цены Bitcoin: ведущий индикатор, мигающий красным

Текущая слабость Bitcoin имеет последствия далеко за пределами криптовалютных рынков. Рауль Пал, основатель Real Vision, подробно описал, как Bitcoin выступает в роли ведущего индикатора для глобальных рисковых активов, таких как S&P 500. В отличие от традиционных активов, привязанных к конкретным экономическим отчетам или процентным ставкам, динамика цены Bitcoin определяется исключительно глобальной долларовой ликвидностью — делая его ранним предупреждающим сигналом о поворотах на рынке.

Исторический анализ показывает, что эта модель работает последовательно. Данные MacroMicro показывают, что точки разворота цены Bitcoin многократно предшествовали аналогичным у S&P 500 за последние годы. Более тревожно то, что неудача Bitcoin превысить $100K, несмотря на многочисленные попытки — сама по себе ошеломляющее изменение настроений по сравнению с оптимизмом конца 2025 года — говорит о том, что ралли рисковых активов может подходить к исчерпанию. Для инвесторов, отслеживающих историю цен Bitcoin, эта стагнация резко контрастирует с периодами импульса, предшествовавшими крупным ралли в различных классах активов.

Кризис ликвидности, ограничивающий рост цены Bitcoin

Хотя снижение ставок Федеральной резервной системы в 2024 и 2025 годах обеспечило временное облегчение, количественное ужесточение (QT), начатое в 2022 году, продолжает истощать ликвидность на глобальных рынках. Хотя ралли Bitcoin было поддержано значительным притоком новых капиталов из спотовых ETF — BlackRock и другие крупные институты выделяли значительные средства в крипту — этот приток лишь маскировал существующий дефицит ликвидности.

Дефицит ликвидности усугубляется со стороны иены. План Банка Японии повысить свою ключевую ставку до 0.75% к декабрю 2025 года — самый высокий уровень за почти 30 лет. Это напрямую подрывает стратегии carry trade на иене, которая исторически была важным источником финансирования для рисковых активов. Исторические данные ярко демонстрируют корреляцию: каждое из трех повышений ставки Банка Японии с 2024 года сопровождалось падением цены Bitcoin более чем на 20%.

Это синхронное ужесточение как со стороны ФРС, так и Банка Японии создало неблагоприятную среду. Моментум цены Bitcoin просто не может нарастать в условиях систематического ограничения глобальной макро-ликвидности. Боковая консолидация ниже $90K отражает эту реальность: без новых драйверов стагнация цены Bitcoin может продолжаться.

Геополитическая неопределенность: скрытая нагрузка на цену Bitcoin

Помимо макроэкономики, есть фактор, часто игнорируемый в анализе цены Bitcoin — геополитические риски. Действия администрации Трампа в начале 2026 года создали беспрецедентную неопределенность. На международной арене администрация развернула военные силы в Венесуэле, арестовала ее президента и поставила Иран на границу конфликта — при этом угрожая принудительными покупками Гренландии и новыми тарифами против ЕС.

Внутри страны усилились опасения возможного конституционного кризиса. Предложения переименовать Министерство обороны в «Военное ведомство» в сочетании с приказами о готовности войск вызвали спекуляции о том, может ли поражение на промежуточных выборах быть оспорено военными средствами. Нормализация этого конфликта — протесты по всей стране, введение Закона о мятеже для развертывания в Миннесоте, приказ Пентагона разместить 1500 солдат в Аляске — создает то, что стратеги называют «серой зоной» конфликта.

Для рынков капитала традиционные горячие войны дают относительную ясность: пути определены, ожидания сформированы, и обычно за этим следует монетарное смягчение для «спасения» активов. В «серых зонах» такой ясности нет. Когда капитал не может предсказать фундаментальные траектории, рациональным ответом становится накопление наличных и избегание высоковолатильных активов, таких как Bitcoin. Цена Bitcoin естественно страдает, когда неопределенность подавляет уверенность, заставляя капиталы с низкой толерантностью к риску уходить в сторону.

Почему золото и акции опровергают фундаментальные показатели: ралли, вызванное политикой

Ирония динамики рынков 2025-2026 годов в том, что ралли драгоценных металлов, американских акций и китайских акций не связано с улучшением макроэкономических фундаментальных показателей. Скорее, оно отражает структурные сдвиги, вызванные волей суверенов и конкуренцией в промышленной политике.

Рост золота отражает коллективную реакцию центральных банков на вопросы, связанные с долларом. Финансовый кризис 2008 года и заморозка резервов России в 2022 году разрушили миф о «безрисковости» доллара и казначейских облигаций США. Глобальные ЦБ стали «недоцененными покупателями», накапливающими золото не для спекуляций, а как окончательное средство сохранения стоимости, независимое от отдельного суверена. Документирует это Всемирный совет по золоту: чистые покупки золота центральными банками превысили 1000 тонн в 2022 и 2023 годах, установив рекорды. К 2025 году общие золотовалютные резервы превысили долю долларовых казначейских облигаций среди резервов ЦБ.

Ралли акций также отражают стратегические политические решения, а не широкомасштабную ликвидность. Стратегия «национализации ИИ» в США повысила искусственный интеллект до уровня национальной безопасности. Капитал явно перетекает из крупных технологических компаний в более мелкие, ориентированные на рост, акции — что ярко проявляется в драматическом превосходстве Russell 2000. Аналогичная динамика наблюдается и в Китае: индекс STAR Market 50 вырос более чем на 15% в январе, благодаря концентрации в секторах «информационные технологии и инновации» и «оборона и военная промышленность» — сферах, соответствующих государственному промышленному развитию.

Эта политика, основанная на ценовой логике, работает на принципиально иных механизмах, чем динамика цены Bitcoin, которая полностью зависит от рыночной ликвидности.

Исторический пример: восстановление цены Bitcoin после экстремальных перепроданных условий

История цены Bitcoin дает представление о текущей слабости. Четыре раза RSI (Индекс относительной силы) Bitcoin относительно золота опускался ниже 30, что свидетельствует об экстремальной перепроданности: в 2015, 2018, 2022 и сейчас, в 2025. Каждый такой случай предшествовал значительному росту цены Bitcoin.

В 2015 году RSI Bitcoin относительно золота опустился ниже 30 в конце медвежьего рынка, что стало триггером для супербычьего ралли 2016-2017. В 2018 году Bitcoin упал более чем на 40%, в то время как золото выросло почти на 6%; после того как RSI опустился ниже 30, цена Bitcoin выросла более чем на 770% с минимумов 2020. В 2022 году Bitcoin упал почти на 60%; после сигнала RSI цена восстановилась и снова превзошла золото.

Этот паттерн повторяется в четвертый раз. В 2025 году золото выросло на 64%, а RSI Bitcoin относительно золота рухнул в зону перепроданности. Исторический опыт говорит, что эта разница содержит в себе семена своего разрешения.

Риски стратегии “ABC”: почему гонка за горячими рынками опасна

Искушение отказаться от крипты в пользу акций Russell 2000 или AI-акций нужно подавлять. Исторически, когда акции малой капитализации начинают расти, это часто последний эйфорический этап перед исчезновением ликвидности в конце бычьего рынка. Акции Russell 2000 имеют слабую прибыльность и крайне чувствительны к ставкам — если политика ФРС разочарует, уязвимости проявятся мгновенно.

Динамика сектора ИИ вызывает еще больше опасений. Исследования Deutsche Bank и Рэй Далио из Bridgewater называют ИИ крупнейшим рыночным риском 2026 года. Оценки компаний вроде Nvidia и Palantir достигли исторических экстремумов, и растет скепсис относительно того, сможет ли рост прибыли оправдать текущие мультипликаторы. Вдобавок, энергопотребление ИИ может вызвать новые инфляционные давления, что вынудит ЦБ ужесточать политику и одновременно лопнуть несколько пузырей.

Опрос менеджеров фондов Bank of America за январь показывает всю полноту самоуверенности: оптимизм инвесторов достиг максимума с июля 2021 года, ожидания роста взлетели, а наличные сократились до 3.2% — минимального уровня с января 2018. Минимальные запасы наличных для защиты от коррекций. Такой фон — рост суверенных активов, обострение геополитической ситуации и почти рекордный уровень оптимизма инвесторов — говорит о том, что стагнация цены Bitcoin скорее мудрое решение, чем слабость.

Цена Bitcoin как стратегический сигнал: укрепление уверенности через неопределенность

Слабость цены Bitcoin в начале 2026 года — это не просто недоисполнение. Это ранний предупредительный сигнал, момент, когда рынки закладывают в цену реальную неопределенность, несмотря на шум. Для истинных долгосрочных инвесторов именно в такие моменты важна вера.

Четвертый исторический сигнал перепроданности Bitcoin относительно золота, в сочетании с геополитической неопределенностью, ограничивающей аппетит к риску, и политически обусловленными ралли, указывает, что текущая зима Bitcoin содержит семена весенних преобразований. Вопрос не в том, восстановится ли цена Bitcoin — история настойчиво говорит, что да, — а в том, есть ли у инвесторов уверенность выдержать болезненное накопление перед этим восстановлением.

Это момент, когда нужно сопротивляться искушению, игнорировать соблазны «ABC» и понять, что стагнация цены Bitcoin в конечном итоге может оказаться гораздо мудрее, чем спекулятивный избыток, процветающий в других сегментах рынков.