Почему при обещании Майклом Сейлером о приоритетных акциях Stream выплатить дивиденды в размере около 1500 евро в Европе они не получают распространения

Компания, возглавляемая Майклом Сейлером, объявила о целевом сборе 1500 евро для европейского рынка и запустила амбициозный проект привилегированных акций «Stream (STRE)», предусматривающий выпуск облигаций номиналом 1500 евро. Обещая годовую дивидендную доходность в 10 %, этот продукт изначально должен был выглядеть привлекательно для инвесторов. Однако реальность оказалась иной. Прошло несколько месяцев с момента выпуска, а STRE не получил ожидаемой поддержки на рынке и постепенно теряет свою заметность.

Структурные проблемы мешают проникновению на рынок

Изначально STRE позиционировался как европейский аналог американских привилегированных акций компании Stretch (STRC). Планировалось, что он будет выпущен по номинальной цене 100 евро за акцию (около 115 долларов), однако из-за рыночных условий и спроса было решено разместить его по цене 80 евро за акцию, то есть с 20% скидкой. В результате было привлечено около 715 миллионов евро, однако последующая динамика на рынке оказалась неутешительной.

Основатель и CEO голландской компании по управлению криптоактивами Treasury Khing Oei объясняет, что причина низкой популярности STRE кроется в структурных проблемах. Несмотря на то, что Европа является достаточно крупным инвестиционным рынком, доступ к STRE крайне ограничен, что и является коренной проблемой.

Проблемы с доступом к биржам ограничивают внедрение Stream

STRE торгуется на Euro MTF в Люксембурге. Однако эта биржа обладает слабой инфраструктурой для удобного распространения продукта, что создает высокие барьеры для розничных инвесторов. Крупнейшая брокерская компания Interactive Brokers не включает STRE в список доступных продуктов. Аналогично, другие крупные платформы для розничных инвесторов также не поддерживают этот продукт.

Кроме того, отсутствие надежных рыночных данных и прозрачной информации о ценах является значительным препятствием для расширения его использования. Из-за ограниченной видимости на таких платформах, как TradingView, инвесторы испытывают трудности с адекватной оценкой ликвидности и эффективности. В настоящее время TradingView отображает рыночную капитализацию STRE в 39 миллиардов долларов, тогда как фактический объем торгов составляет всего 1300 единиц, что явно свидетельствует о разрыве данных.

Такая непрозрачность данных значительно подрывает доверие потенциальных инвесторов и создает порочный круг, мешающий дальнейшему принятию продукта.

Перезагрузка через повторное листинг в Нидерландах

Учитывая текущие проблемы, Oei настоятельно рекомендует провести повторный листинг на другой бирже. Особенно перспективной считается нидерландская финансовая и торговая инфраструктура, которая может обеспечить более надежные каналы распространения, более глубокий маркетмейкинг, меньшие спреды между ценами покупки и продажи, а также более широкий доступ для розничных инвесторов. При выполнении этих условий конкурентоспособность финансового продукта с дивидендами в 1500 евро значительно возрастет.

Однако стратегические намерения Майкла Сейлера остаются неясными. Он ранее делал осторожные комментарии относительно расширения привилегированных акций на определенных рынках, таких как Япония. Вопрос в том, будет ли Европа рассматриваться как новая возможность для роста или же стратегия продолжит сосредоточение на американском рынке. В настоящее время стратегия компании, выпускающей четыре вида perpetual preferred stock, находится в стадии обсуждения.