Решение ФРС на 200 миллиардов долларов: как федеральная политика перепишет сценарий для биткоина

Федеральная резервная система остановит сокращение процентных ставок на этой неделе, оставив их на уровне 3,5-3,75%. Однако за техническим решением скрывается куда более сложная игра: именно того, как интерпретировать “паузу” и какие риски она таит для рынков.

Главный вопрос, который волнует трейдеров — это не само решение по ставкам, а то, какой сигнал пошлёт председатель Джером Пауэлл на пресс-конференции. От его слов зависит, будет ли текущая пауза “жёсткой”, подкрепленной опасениями по поводу инфляции, или “мягкой”, открывающей дверь будущему смягчению политики. Morgan Stanley ожидает именно второго сценария — банк прогнозирует, что заявление ФРС оставит формулировку о возможности дальнейших корректировок, сигнализируя о готовности к действиям.

CME FedWatch инструмент оценивает вероятность сохранения ставок на уровне 96%, что полностью согласуется с сигналом, поданным Пауэллом в декабре. Тогда он указал, что в 2026 году дополнительных сокращений не ожидается. Более того, президент Федерального резервного банка Миннеаполиса Нил Кашкари недавно подтвердил, что считает текущий момент неподходящим для новых снижений.

Когда доллар ослабнет, а биткоин взлетит: переломный момент

Два противоположных сценария борются за внимание инвесторов. Если Пауэлл будет настроен осторожно, подчеркивая сохраняющиеся инфляционные риски, это укрепит доллар и создаст давление на рискованные активы, включая криптовалюту. Такой “ястребиный” поворот был бы неудачен для быков биткоина.

Альтернатива — “голубиный” сценарий, когда руководство ФРС оставляет окно для возможного смягчения в предстоящих месяцах. Это расценивается рынком как зелёный свет для восстановления цен на акции и биткоина. JPMorgan, однако, занимает уникальную позицию: аналитики банка вообще не ожидают никаких изменений ставок в текущем году, с повышением, начинающимся только в 2027-м.

Среди назначенных администрацией членов комитета есть те, кто открыто критикует паузу. Стивен Миран, например, выступает за смелый шаг — единовременное снижение на 50 базисных пунктов. Если голоса критиков станут громче, это усилит аргументы в пользу грядущего смягчения и поддержит как фондовый рынок, так и криптовалютные активы.

200 миллиардов долларов на жилье: инфляционная бомба под политику

Вот где ситуация становится критической для ФРС. Администрация Трампа объявила о планах потратить 200 миллиардов долларов на покупку ипотечных ценных бумаг. Официальное обоснование — снижение ставок по ипотеке и повышение доступности жилья. На деле, как указывают аналитики Allianz Investment Management, такой объём покупок может вызвать “опережающий рост спроса”, раздувание цен и усиление инфляционного давления именно в секторе недвижимости.

Параллельно издан указ, требующий от крупных институциональных инвесторов воздерживаться от покупки домов для одной семьи — логика та же, но эффект, вероятно, будет ограниченным, учитывая относительно небольшую долю институциональной собственности на рынке.

Пауэллу предстоит ответить на неудобный вопрос: как эти меры согласуются с борьбой с инфляцией? ING отмечает, что подробное объяснение текущей позиции ФРС может укрепить доллар, однако это маловероятно сдвинет иглу в сторону будущих разрезов. Аналитики убеждены, что следующее ослабление доллара будет вызвано скорее худшими экономическими показателями, чем заявлениями центрального банка.

Уязвимые точки для председателя

Пауэллу грозит залп неудобных вопросов. Помимо жилищной политики Трампа, его спросят о тарифах — мера, которая уже закладывается в текущие инфляционные ожидания рынков с отложенным воздействием. Есть и более личное: судебное разбирательство, инициированное Министерством юстиции.

Что всё это значит для биткоина на практике

Вот парадокс: биткоин не вырос, несмотря на ослабление доллара в последние недели. Стратеги JPMorgan объясняют это тем, что текущее снижение доллара вызвано краткосрочными настроениями, а не структурными макроэкономическими изменениями.

Рынки пока не воспринимают слабость валюты как сигнал долгосрочного переворота в монетарной политике. Это означает, что криптовалюта торгуется прежде всего как актив, чувствительный к ликвидности и волатильности риска, а не как надёжный страховочный инструмент против доллара. Золото и акции развивающихся рынков остаются более привлекательными для диверсификации из американской валюты.

Итоговый вывод: на встреча ФРС на этой неделе вероятнее всего оставит процентные ставки нетронутыми, но реальная игра — в интерпретации. Если Пауэлл даст “голубий” сигнал о возможном будущем смягчении, биткоин получит поддержку. Если он подчеркнёт инфляционные риски политики Трампа в области жилья и тарифов — доллар укрепится, и криптовалютные активы будут под давлением. Ставки высоки для обеих сторон.