Биткойн отражает активность рынка, в то время как золото лидирует в ралли

Текущий ландшафт инвестиций полон волнений и неожиданных изменений. Пока цена золота выросла более чем на 80% на фоне высокой инфляции, геополитических конфликтов и неопределенности с процентными ставками, Bitcoin по-прежнему лидирует в падении — снизившись на 13.09% за последний год. Такой контраст вызывает глубокие вопросы в криптосообществе о реальной ценности и будущем цифровых активов.

«Беспокойство» на рынке — это не просто цена. Это сложное переключение интересов инвесторов с традиционных охранных активов на новые парадигмы, но скорость этого перехода медленнее, чем ожидали многие.

Временное беспокойство или долгосрочные изменения?

В ходе обсуждений с отраслевыми экспертами консенсус повторяется: текущий успех золота не обязательно означает смерть Bitcoin. Одна из интерпретаций — всё это временное отклонение на рынке.

По словам Джесси Гилгера, старшего советника Gannett Wealth Advisors, рост золота — это «временное отвлечение, вызванное политикой». В периоды страха и неопределенности институциональные инвесторы склонны возвращаться к знакомым и доверенным активам. «Золото имеет долгую историю, но Bitcoin показал, что он технически стабилен на уровне протокола более пятнадцати лет», — говорит Гилгер. Его прогноз оптимистичен: рынок просто ждет момента, чтобы понять, что цифровая редкость лучше, чем физический актив.

Однако у Андре Драгоша из Bitwise есть более нюансированное объяснение. Здесь играет роль феномен «мышечной памяти» — инвесторы сначала бегут к знакомым активам. «При стрессе приоритет отдается знакомству, а не инновациям», — объясняет он. Несмотря на более высокие свойства хранения стоимости, Bitcoin по-прежнему считается более рискованным активом. Но Драгош считает, что когда традиционные твердые активы станут переоцененными, капитал начнет перераспределяться в более привлекательные варианты, такие как Bitcoin.

Перераспределение денег: куда на самом деле идут капиталы?

Глубже понять динамику помогает Марк Коннорс, главный инвестиционный директор Risk Dimensions. Его тезис новаторский: проблема не в недостатке спроса — это явление распределения. «Институциональные притоки в ETF очень велики, но это не повышает цену. Они просто поглощают предложение, которое было выброшено ранними участниками за последнее десятилетие».

Данные подтверждают эту интерпретацию. Спотовые Bitcoin ETF, зарегистрированные в США, показывают чистые притоки, а XRP ETF за последний месяц привлекли $91.72 миллиона чистых инвестиций — еще одно доказательство постоянных инвестиций в цифровые активы даже в условиях ценового давления.

Для Чарли Морриса, главного инвестиционного директора ByteTree, беспокойство становится очевидным при рассмотрении контекста. Золото и Bitcoin используют одни и те же сценарии: ограниченные запасы, печатание денег, инфляция и конфликты. Но его парадигма уникальна: «Золото — это резервный актив реального мира, а Bitcoin — резервный актив цифрового мира». Проблема в том, что ликвидность сейчас подчинена потребностям реального мира. Bitcoin не терпит неудач — он падает вместе с интернет-акциями из-за глубокой корреляции, сформировавшейся с момента его создания.

Готов ли Bitcoin к следующему этапу?

Будущее неопределенно, но эксперты размышляют о новых возможностях. Энтони Помплиано, председатель и CEO ProCap Financial, оставил интригующее размышление: «Bitcoin в основном стал антиинфляционной игрой за последние полвека. Но если начнется дефляция, Bitcoin потребуется новые драйверы спроса для дальнейшего роста».

Питер Лейн, CEO Jacobi Asset Management, более консервативен в своих прогнозах. Концепция «цифрового золота» не прошла испытание рынком. «Bitcoin не ведет себя как ре hedging against inflation или безопасное убежище в условиях геополитической нестабильности и неопределенности. Вместо этого золото и серебро доминируют к 2025 году». Но Лейн все еще верит в возможность задержанной ротации. Институциональный комфорт с драгоценными металлами очень глубок, и его трудно изменить — но это не навсегда.

Дэвид Паркинсон, CEO компании, занимающейся инфраструктурой Bitcoin Lightning, придерживается более радикальной точки зрения. «Миф о цифровом золоте — это всего лишь шум. Ограниченное предложение и растущая сеть Bitcoin обеспечивают доходность, превосходящую инфляцию и золото на многие годы. Это не просто хедж — это постоянное решение проблемы инфляции». Согласно измерениям относительного Mayer multiple, Bitcoin достиг уровней, которые последний раз наблюдались в 2022 году, что указывает на возможное восстановление к 2026 году.

Ландшафт сложен, полон «беспокойства» — временных рыночных искажений, динамики предложения и психологии инвесторов. Но долгосрочный сценарий продолжает развиваться. Некоторые ждут, другие инвестируют, веря, что в конечном итоге рынок скажет свое слово.