Американские банкиры сталкиваются с новой проблемой: дебаты о доходности стейблкоинов

Финансовая индустрия стоит на распутье. Генеральный директор Bank of America Брайан Мойнихан недавно предупредил, что до $6 трлн могут перейти от традиционных банков к стабильным монетам с выплатой процентов, что вызвало потрясения в банковском секторе. Для американских банкиров этот сценарий представляет собой экзистенциальную угрозу их основной бизнес-модели. Американская банковская ассоциация (ABA) сделала решение этой кризисной ситуации одним из своих приоритетов на 2026 год, что свидетельствует о серьезности отношения отрасли к вызову цифровых активов с доходностью.

Почему традиционные банкиры боятся стабильных монет с доходностью

Основная обеспокоенность банкиров связана с простым экономическим принципом: если стабильные монеты предлагают проценты, а традиционные банки сталкиваются с ужесточением регулирования, то депозиты естественным образом перетекут к первым. ABA утверждает, что предоставление процентов или дохода по платежным стабильным монетам превращает их в заменители депозитов, что напрямую подрывает кредитный потенциал местных банков. По словам руководства ассоциации, такое изменение может существенно ослабить способность банков финансировать местные экономики и выполнять свою традиционную роль в финансовой системе.

Роб Николс, CEO и президент ABA, подчеркнул, что эти регуляторные приоритеты вытекают из обширных консультаций с банками разного размера и бизнес-моделей. Борьба с финансовым мошенничеством, противодействие произвольным ограничениям процентных ставок и поддержка миссионерских банковских структур — это основные пункты повестки ассоциации, но предотвращение доходности стабильных монет остается ее ключевой задачей.

Регуляторные барьеры и лазейки: внутри спора о законе GENIUS

В прошлом году законодатели приняли закон GENIUS, который явно запрещает эмитентам стабильных монет предлагать проценты, доход или вознаграждения держателям. Однако американские банкиры быстро обнаружили критический недостаток в этом законодательстве. Совет по работе с сообществом банков ABA в январе направил законодателям письмо, в котором указал на лазейку: эмитенты могут обходить запрет, предлагая доход через третьих лиц — посредников, достигая того же результата, при этом технически соблюдая закон.

Совет призвал Сенат усилить законодательство о рыночной структуре, закрыв эту правовую лазейку и предотвратив возможность предлагать доход через связанные стороны. Без таких мер, считают банкиры, регуляторная база окажется неэффективной в защите традиционных кредитных учреждений.

Лидеры криптоиндустрии против: Вредны ли стабильные монеты с доходностью?

Эксперты в области криптовалют предлагают совершенно иную точку зрения. Джереми Аллэр, CEO Circle, назвал опасения о том, что доходные стабильные монеты могут вызвать банковские паники, «полностью абсурдными». В своих выступлениях на Всемирном экономическом форуме в Давосе Аллэр полностью переосмыслил проблему, утверждая, что доходность стабильных монет служит коммерческой цели: повышению приверженности клиентов и вовлеченности. «Они помогают удерживать клиентов, помогают привлечению пользователей», — заявил он, предполагая, что эти функции укрепляют лояльность и внедрение платформ, а не дестабилизируют систему.

Такая позиция криптоиндустрии отражает более широкое убеждение, что доходные стабильные монеты представляют собой выбор потребителей и финансовые инновации, а не угрозу системной стабильности.

Глобальные ставки: американские банкиры против цифрового юаня Китая

Помимо внутренней дискуссии, добавляется геополитический аспект. Энтони Скарамуччи, основатель инвестиционного фонда SkyBridge Capital, заявил, что подход США может непреднамеренно дать конкурентное преимущество Китаю. Цифровой юань — это доходная цифровая валюта центрального банка, которая предлагает доходы пользователям — возможность, которую американские банкиры активно пытаются ограничить для частных стабильных монет. Если политики США продолжат ужесточать ограничения, а страны-соперники внедрят механизмы доходности, предупреждает Скарамуччи, доллар США может потерять свою глобальную конкурентоспособность.

Этот международный аспект добавляет еще один слой к регуляторному анализу, вынуждая банкиров и политиков балансировать между внутренней финансовой стабильностью и долгосрочной стратегической позицией в глобальной цифровой экономике.

Перспективы

Дебаты о доходности стабильных монет остаются нерешенными, и американские банкиры с криптоэкспертами по-прежнему расходятся во взглядах как по природе риска, так и по правильной регуляторной реакции. По мере развития 2026 года, законодатели столкнутся с возрастающим давлением обеих сторон — либо ужесточить ограничения, как требуют банкиры, либо открыть двери для инноваций, как настаивает крипто-сектор. Итог этого противостояния определит не только будущее стабильных монет, но и конкурентоспособность американских финансовых институтов в более широком цифровом активном пространстве.