Новая точка доступа Бразилии к кредитам: токенизация открывает капитал для испытывающих трудности торговцев

Экономика торговцев Бразилии сталкивается с постоянным кризисом денежного потока. Поскольку 70% транзакций по кредитным картам в Бразилии обрабатываются через рассрочки до 12 месяцев, торговцы вынуждены ждать такой же период, чтобы получить полную оплату. Этот структурный узкий место обходится бизнесу на развивающихся рынках примерно в 100 миллиардов долларов ежегодно из-за потери доступа к оборотному капиталу. Теперь новая платформа токенизации позиционирует себя как источник энергии, который соединяет бразильских торговцев с мгновительной ликвидностью, основанной на блокчейн-инфраструктуре и глобальном институциональном капитале.

BlackOpal, платформа управления активами на блокчейне, запустила GemStone — решение, предназначенное для трансформации способов монетизации дебиторской задолженности бразильских торговцев. Платформа решает конкретную проблему: вместо того чтобы держать кредитные долги по картам месяцами, торговцы могут немедленно продать свои дебиторы со скидкой, при этом BlackOpal покупает их, токенизирует на блокчейне Plume Network и перепродает институциональным инвесторам по всему миру.

Рынок кредитных карт Бразилии: масштаб и возможности

Экосистема кредитных карт Бразилии генерирует значительные объемы дебиторской задолженности. Центральный банк страны, через свои нормативные рамки и развивающуюся финтех-инфраструктуру, создал условия, благоприятные для финансовых инноваций. Проект цифровой валюты DREX является примером приверженности Бразилии модернизации финансов с помощью блокчейна. В этом контексте рынок дебиторской задолженности по кредитным картам представляет собой в основном неиспользованный активный класс — один, который институциональный капитал исторически игнорировал, несмотря на его масштаб и надежность.

Основная проблема для бразильских торговцев — несоответствие по времени. Когда клиенты проводят операции и выбирают рассрочку, торговцы не получают деньги сразу. Вместо этого они сталкиваются с ожиданием, пока сети карт обрабатывают и урегулируют транзакции. Эта задержка вынуждает многих малых бизнесов искать дорогостоящее альтернативное финансирование, создавая неэффективность во всей экосистеме торговцев.

Как GemStone токенизирует дебиторы для выгоды торговцев

Подход BlackOpal основан на юридически признанной структуре, называемой «настоящая продажа» — транзакции, при которой продавец (торговец) передает полное право собственности, права, риски и вознаграждения по дебиторам покупателю (BlackOpal). В рамках этой схемы торговцы получают сразу 95 центов за доллар, превращая месяцы ожидания в однодневное урегулирование.

Передача права собственности регистрируется через C3 Registry Центрального банка Бразилии, закрепляя транзакцию в нормативной инфраструктуре. Когда Visa или Mastercard автоматически переводят полную оплату, средства поступают на счет BlackOpal, а не на счет исходного торговца — важное отличие, которое исключает риск взыскания с точки зрения инвестора. Перспектива институционального участника меняется с «если платеж поступит» на «когда платеж поступит», поскольку сами сети карт гарантируют выполнение обязательств.

Затем GemStone токенизирует эти дебиторы на платформе Plume Network, создавая цифровые представления обязательств по платежам. Эти токены затем распределяются институциональным покупателям, которые захватывают разницу между дисконтированной ценой покупки и полной стоимостью погашения. Механизм упрощает то, что иначе потребовало бы сложных двусторонних переговоров, превращая его в прозрачную, управляемую блокчейном рыночную структуру.

Институциональный доход: 13% годовых в развивающемся рынке

Держатели токенов, участвующие в GemStone, зарабатывают годовую доходность в 13% в долларах США с хеджированием валютных рисков. Этот профиль доходности отвечает важной потребности инвесторов: доступу к премиям доходности развивающихся рынков без волатильности валют или инфляционного риска. Сравнение очевидно — текущие 10-летние казначейские облигации США дают около 4,2% годовых. Институциональные инвесторы, ищущие повышение доходности, могут получить почти в три раза больше, при этом риск дефолта фактически несет сама сеть карт.

Структура риска, лежащая в основе GemStone, принципиально отличается от традиционного кредитного риска развивающихся рынков. Поскольку обязательства по платежам исходят от расчетов Visa и Mastercard, а не от корпоративных или суверенных заемщиков, риск дефолта минимален. Сети карт имеют институциональные стимулы и технические возможности обеспечить поток платежей, создавая то, что генеральный директор Jason Dehni называет «институциональным доходом уровня развивающихся рынков».

Mars Capital Advisors поддерживает GemStone с обязательством в $200М

Запуск платформы обеспечен обязательствами на сумму $200 миллионов от Mars Capital Advisors — швейцарского управляющего активами, управляющего в общей сложности $2 миллиардами активов. Mars Capital специализируется на решениях для оборотного капитала на недообслуживаемых рынках, делая GemStone частью своей стратегии инвестирования.

Рик Пирсон, генеральный директор Mars Capital, охарактеризовал дебиторы по кредитным картам Бразилии как «массовый, ликвидный актив, который недоиспользовался институциональным капиталом». Трехлетнее обязательство компании свидетельствует о доверии как к рыночной возможности, так и к способности BlackOpal реализовать проект. Эти средства выступают в роли первоначального поставщика ликвидности, стабилизируя платформу в начальной фазе и создавая послужной список для последующих институциональных участников.

Консультанты и позиционирование на рынке

Draupnir Capital, специализированная фирма, сосредоточенная на институциональном частном кредите и инфраструктуре Web3, выступила в качестве единственного ведущего советника и партнера по привлечению капитала. Их участие подчеркивает растущее сближение между традиционными рынками кредитов и блокчейн-основой расчетных механизмов.

Почему Бразилия — идеальный рынок для токенизации развивающихся активов

Финансовая среда Бразилии демонстрирует необычное совпадение условий для такого рода инноваций. Страна уже разработала сложные рамки токенизации недвижимости, что свидетельствует о нормативном признании блокчейн-активов. Проект DREX — инициатива Центрального банка по цифровой валюте — демонстрирует приверженность институциональных структур распределенному реестру. Кроме того, база торговцев в Бразилии — значительная и растущая пользовательская аудитория, обеспечивающая достаточный объем транзакций для поддержания ликвидности вторичного рынка.

Слияние этих факторов — установленный прецедент токенизации, инфраструктура цифровой валюты Центрального банка и рынок дебиторской задолженности на сумму 100 миллиардов долларов — позиционирует GemStone как решение, которое можно быстро внедрить и использовать в других развивающихся экономиках.

Платформа представляет собой не только финансовую инженерную разработку; она сигнализирует о фундаментальном сдвиге в том, как развивающиеся рынки получают доступ к капиталу и управляют кредитными потоками. Соединяя бразильских торговцев с глобальными институциональными инвесторами через токенизированные дебиторы, GemStone подключается к инфраструктуре, необходимой развивающимся бизнесам для процветания.