比特币"闪崩"背后：从87,000美元到75,000美元的惊魂72小时

流动性枯竭遇上宏观风暴，加密市场正在经历什么？

一、惊魂时刻：比特币的"自由落体"

2025年2月的第一个 торговый день, криптовалютный рынок пережил учебник страха и паники.

29 января, по восточному времени США, в 9:00, биткоин начал снижаться около 87 000 долларов, за 24 часа упав более чем на 7%, пробив уровень 81 000 долларов. К утру 2 февраля, биткоин временно опустился ниже 75 000 долларов, снизившись примерно на 40% от пиков 2025 года. Это самое тяжелое недельное падение с ноября 2024 года.

Данные CoinGlass показывают, что только 1 февраля в мире было ликвидировано более 420 000 позиций, общий объем ликвидаций превысил 2,5 миллиарда долларов, из которых более 90% — это ликвидации длинных позиций. 2 февраля еще более 160 000 трейдеров были принудительно закрыты. Эта "кровавая расправа" произошла внезапно, но была вполне предсказуемой.

二、三重暴击：压垮骆驼的稻草

第一重：AI泡沫破裂的连锁反应

Все началось с финансового отчета Microsoft.

29 января, квартальный отчет Microsoft за четвертый квартал оказался ниже ожиданий рынка, вновь вызвав опасения по поводу чрезмерного пузыря инвестиций в ИИ. Индекс NASDAQ резко упал, рискованные активы подверглись массовым распродажам.

Но по-настоящему смертельным стал уровень активной реализованной цены (Active Realized Price), который потерялся — это цена, по которой активы в обращении были в последний раз зафиксированы.

Активная реализованная цена исключает "спящие" долгосрочные позиции и учитывает только среднюю стоимость токенов, находящихся в обращении. Она служит границей прибыли и убытка для текущих активных инвесторов. Если цена опускается ниже, большинство трейдеров одновременно оказываются в убытке.

Биткоин четко пробил эту линию жизни.

第二重："沃什冲击"引发流动性恐慌

29 января в 20:00 началась вторая волна распродаж.

По сообщениям Bloomberg и Reuters, президент Трамп готовит кандидатуру Кевина Ворша (Kevin Warsh) на пост председателя Федеральной резервной системы. 30 января Трамп официально объявил об этом в соцсетях, назвав Ворша "одним из величайших председателей ФРС в истории".

Почему рынок так напуган?

Ворш в 2006-2011 годах был членом Совета управляющих ФРС и был ярым противником количественного смягчения. В 2011 году, когда ФРС запустила второй раунд QE, он ушел в отставку в знак протеста. В глазах рынка он — яркий "ястреб".

Трамп хочет снизить ставку примерно до 1%, а позиция Ворша по этому вопросу вызывает тонкое напряжение. Хотя недавно он предложил в колонке в "Wall Street Journal" компромиссный сценарий "ограниченного снижения ставки + сокращения баланса", рынок больше опасается ужесточения ликвидности.

Криптовалюты традиционно показывают хорошие результаты при избыточной ликвидности. Перспектива Ворша у руля ФРС усугубляет уже и без того напряженные ожидания по ликвидности.

第三重：流动性黑洞的放大效应

За двумя волнами падения стоит одна глубокая причина: объем торгов спот- и фьючерсных рынков биткоина постоянно сокращается.

Когда ликвидность на рынке низкая, даже небольшие потрясения вызывают чрезмерные ценовые колебания. В отличие от этого, акции и сырьевые товары после краткосрочного снижения быстро восстанавливаются, а биткоин — нет.

Сейчас рынок "уклоняется" от биткоина. Объем торгов сокращается, давление на продажу растет, и восстановление цены становится все сложнее. Как отмечают аналитики, это распродажа вызвана не паникой, а отсутствием покупателей, мотивации и уверенности.

三、技术面失守：关键支撑位接连告破

С технической точки зрения, биткоин сталкивается с серьезными испытаниями:

• 84 000 долларов: ключевой уровень поддержки утрачен

• 80 000 долларов: уровень, на который в ноябре прошлого года входили покупатели, пробит

• 75 000 долларов: тестирование минимума апреля 2025 года во время торгового конфликта

Главный инвестиционный директор Ledn Джон Гловер считает, что эта коррекция — нормальный откат после исторического максимума в 126 000 долларов в октябре, и дно может быть около 71 000 долларов, что на 43% ниже предыдущего пика. CIO компании Hilbert Group Расселл Томпсон более пессимистичен, полагая, что в краткосрочной перспективе цена, скорее всего, опустится до 70 000 долларов из-за отсутствия поддержки.

Более тревожит рынок факт, что 50-дневная скользящая средняя уже пересекла 200-дневную, образовав так называемый "смертельный крест" — среднесрочный медвежий сигнал.

四、机构撤退：ETF资金流出敲响警钟

Финансовый бум биткоин-ETF 2024 года сменился холодной зимой.

Данные показывают, что в декабре 2025 года чистый отток средств из биткоин-ETF составил 3,5 миллиарда долларов, что является худшим показателем с февраля. Это резко контрастирует с ранее озвученной стратегией: "за последние пять недель поток в спотовый биткоин-ETF составил 6,63 миллиарда долларов, а активы под управлением БлэкРок по криптовалютам превысили 100 миллиардов долларов" — средства институциональных инвесторов тихо уходят.

Этот отток несложно проследить. Когда биткоин не реагирует на геополитическую напряженность, слабость доллара или рост золота, — это сигнал о разрыве корреляции рынка и поиске более безопасных активов.

五、政策面：监管友好但难解燃眉之急

Несмотря на давление на рынок, позитивные сигналы со стороны регуляторов продолжают поступать:

• Политика SEC и CFTC в отношении криптовалют постепенно реализуется

• Вскоре откроется доступ к инвестициям в криптовалюты через пенсионные счета 401(k), потенциальный объем средств — до 1 трлн долларов

• Законодательство о структуре рынка цифровых активов быстро продвигается

Однако эти средне- и долгосрочные преимущества не могут компенсировать краткосрочную макроэкономическую неопределенность. Вероятно, биткоин в ближайшее время продолжит следовать за движением фондового рынка. При утрате уровня 80 000 долларов риски дальнейшего снижения остаются.

六、历史视角：牛市修正还是熊市开启？

Перед лицом резкого падения возникает важный вопрос: это здоровая коррекция в рамках бычьего тренда или начало нового медвежьего цикла?

Поддерживающие "теорию коррекции бычьего рынка" аргументы включают:

• Глобальная ликвидность продолжает расширяться

• Стратегия институциональных инвесторов по криптовалютам остается устойчивой

• В сети биткоина не выявлено операционных проблем

• Долгосрочные держатели (HODLers) не массово выходят из рынка

Но есть и предупреждения аналитиков: если цена биткоина упадет ниже 75 000 долларов, это может вызвать более сильную распродажу. Руководитель Caladan Дерек Лим отмечает, что биткоин скорее будет колебаться в диапазоне 83 000–95 000 долларов, чем начнет односторонний рост.

Обратная связь по вашим предыдущим анализам уровней 91 000 долларов и 3 000 долларов (Ethereum) подтверждает, что текущий тренд — это поиск нового равновесия, и этот процесс будет волатильным.

七、后市展望：在不确定性中寻找锚点

Краткосрочно (1-3 месяца): неопределенность остается высокой. Биткоин может продолжить следовать за движением американского рынка акций, а уровни 75 000–80 000 долларов станут ключевыми. Если рынок стабилизируется, возможна техническая коррекция; при ухудшении макроэкономической ситуации — тест уровня 70 000 долларов.

Среднесрочно (3-6 месяцев): при переходе фондового рынка в стадию консолидации биткоин снова может стать объектом перераспределения капитала. Исторический опыт показывает, что при застое технологических акций из-за опасений пузыря деньги часто уходят в альтернативные активы.

Долгосрочно (более 6 месяцев): важнее остаются фундаментальные факторы. Расширение глобальной ликвидности, стратегия институциональных инвесторов, снижение предложения после халвинга — эти структурные поддержки остаются в силе. Текущий откат — лишь краткосрочная волатильность, вызванная слабой ликвидностью.

Заключение: якорь в шторме

От 87 000 долларов до 75 000 долларов, за 72 часа биткоин преподал жесткий урок рынку: в условиях исчерпания ликвидности нет абсолютной безопасности.

Но если вы придерживаетесь стратегии "использовать золото в качестве якоря риска, распределяя 30–40% портфеля, а остальное — в биткоин и ведущие альткоины", то сейчас самое время проверить эту модель.

Рынок всегда рождает возможности в условиях экстремальных эмоций. Когда 42 000 трейдеров ликвидированы, а индекс страха и жадности достиг уровня "крайнего страха", ценность контр-интуитивных решений становится очевидной.

Как вы оцениваете этот обвал биткоина? Возможность для покупки по низкой цене или продолжение падения? Делитесь мнением в комментариях!

Если эта статья была для вас полезной, ставьте лайки, сохраняйте и делитесь — помогайте другим понять истинное положение дел на рынке. Ваша активность — наш стимул создавать качественный контент!

免责声明：本文仅供参考，不构成投资建议。加密货币市场波动剧烈，请根据自身风险承受能力谨慎决策。

#2月Web3节点 $BTC