Когда золото не может служить защитой, какие активы еще могут быть надежным убежищем?

После Черной пятницы наступает Черный понедельник, глобальные товары в азиатской сессии продолжают резко падать, спотовое золото в ходе торгов снизилось на 10%, спотовое серебро упало более чем на 16%. Паника распространяется по рынкам, включая акции Китая и Южной Кореи KOSPI, которые оказались в красной зоне.

Когда источник риска исходит из золота, какие активы стали «убежищами» в этом рыночном перетасовке?

• Доллар и американские облигации: с апреля прошлого года, когда началась «дедолларизация», драгоценные металлы оставались одним из важных альтернативных инструментов для зарубежных инвесторов для сокращения доли долларов. Однако за последние два дня резкое падение драгоценных металлов временно изменило этот тренд, и инвесторы снова начали покупать доллар и американские облигации. Индекс доллара отскочил с низких уровней в пятницу на 100 пунктов и поднялся выше 97.1, доходность американских облигаций снизилась во всех сегментах, доходность 1-летних SOFR опустилась на 5 б.п. до 3.44%, а доходность 10-летних облигаций США также снизилась примерно до 4.21%.

• Курс юаня: при ночном росте индекса доллара на 100 пунктов, вчерашний средний курс повысился всего на 17 пунктов, спот-курс юаня стабилен, не пробив отметку 6.9550, индекс юаня резко вырос, и кажется, что он вышел на уровень, сопоставимый с движением доллара в рамках G2.

А ранее считавшиеся «убежищами» валюты — иена и швейцарский франк — тихо исчезают в этой волне падения.

• Благодаря тому, что Швейцария обладает производством и экспортом золота, курс CHF (по правой оси, в обратном порядке) в последнее время стал более коррелирован с ценой золота. На прошлой неделе EURCHF опустился ниже 0.92, достигнув минимального уровня с момента разрыва связей швейцарского франка с евро в 2015 году. Когда золото резко падает, швейцарский франк, который должен был проявлять свойства «убежища», из-за падения цен на золото, наоборот, препятствует дальнейшему снижению EURCHF.

• Ослабление иены — это вообще отдельная история. Согласно опросу Asahi, правящая коалиция под руководством Саомэ Такаси, по всей видимости, получит более 300 из 465 мандатов в Палате представителей. Если результаты выборов не претерпят существенных изменений, последующие планы по фискальному стимулированию, вероятно, будут реализованы более гладко, что заложит основу для долгосрочного ослабления JPY. Поэтому в последние два дня JPY практически идет в ногу с долларом, а индикатор риска AUDJPY тоже теряет силу.

В целом, по моему мнению, в этой ситуации можно выделить два вывода: первое — уменьшайте кредитное плечо; второе — нет вечных активов-убежищ, есть только вечное диверсифицированное распределение…

Источник статьи:早安汇市

Риск-предупреждение и отказ от ответственности

Рынок подвержен рискам, инвестируйте с осторожностью. Эта статья не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не учитывает особые инвестиционные цели, финансовое положение или потребности конкретного пользователя. Пользователи должны самостоятельно оценить, соответствуют ли любые мнения, взгляды или выводы, содержащиеся в статье, их конкретной ситуации. Инвестируя на основании этой информации, ответственность несет сам инвестор.