Цена на робусту кофе растет на фоне укрепления валюты Бразилии и сокращения поставок

Цена на робусту кофе недавно резко выросла, поскольку трейдеры активно реагируют на многочисленные негативные факторы, сказывающиеся на глобальном рынке. Во вторник мартовские фьючерсы на арабику закрылись с ростом на +11,00 пунктов (+3,09%), в то время как мартовские фьючерсы на ICE робусту выросли на +78 пунктов (+1,86%), достигнув самых высоких уровней за две недели для арабики. Этот рост отражает сочетание нескольких факторов: укрепление бразильской валюты, снижение объемов экспорта и погодные ограничения на поставки в ключевых регионах производства.

Рост рынка, обусловленный динамикой валют и сокращением поставок

Бразильский реал стал ключевым драйвером цен, достигнув 20-месячного максимума и сделав экспорт кофе менее привлекательным для бразильских производителей с точки зрения прибыльности. Когда валюта укрепляется по отношению к доллару США, экспортеры получают меньше долларов за единицу продукции, что снижает активность продаж и поддерживает цены. Эта динамика оказала особенно сильное влияние на арабику, где Бразилия занимает доминирующее положение в мировом производстве.

Недавние данные по экспорту подчеркивают масштаб замедления. В декабре поставки зеленого кофе из Бразилии сократились на -18,4% до 2,86 миллиона мешков, согласно данным Cecafe (бразильский комитет по экспорту кофе). В частности, экспорт арабики снизился на -10% по сравнению с прошлым годом до 2,6 миллиона мешков, в то время как экспорт робусты рухнул на -61% по сравнению с прошлым годом до всего 222 147 мешков. Эти резкие сокращения поддержали цены за счет сокращения краткосрочных запасов.

Недостаток осадков в Бразилии сокращает запасы арабики

Ниже среднего уровня осадки в основных регионах выращивания кофе в Бразилии создают дополнительное давление на цены. Минейраш, крупнейший штат по производству арабики и важный источник глобальных поставок, получил всего 33,9 мм осадков за последний недельный период — всего 53% от исторической нормы, согласно метеорологическим данным. Сухие условия вызывают опасения по поводу развития урожая и будущего потенциала урожайности, создавая благоприятный фон для движения цен.

Рекордный объем производства Вьетнама оказывает давление на рынки робусты

Вьетнам, доминирующий в мировом производстве робусты, продолжает наращивать объемы производства несмотря на рост цен. Экспорт кофе из страны в 2025 году вырос на +17,5% по сравнению с прошлым годом до 1,58 миллиона метрических тонн, согласно данным Национальной статистической службы. В будущем ожидается, что производство в 2025/26 году увеличится на +6% по сравнению с прошлым годом до 1,76 миллиона метрических тонн (29,4 миллиона мешков), что является рекордом за 4 года. Ассоциация кофе и какао Вьетнама указала, что при благоприятных погодных условиях производство может еще на 10% вырасти в 2025/26 году.

Это расширение предложения из Вьетнама создает асимметричные динамики: в то время как цены на арабику выигрывают за счет ограниченности бразильских поставок, рост цен на робусту сталкивается с препятствиями из-за обильных поставок из Вьетнама. Разница между контрактами на арабику и робусту отражает эти разные региональные модели спроса и предложения.

Запасы ICE показывают смешанные сигналы для будущего направления цен

Запасы на складах, отслеживаемые ICE (Intercontinental Exchange), восстановились после недавних минимумов, что указывает на некоторое облегчение ситуации с запасами, но не обязательно на их избыток. Запасы арабики достигли минимума за 1,75 года — 398 645 мешков в ноябре, затем восстановились до 461 829 мешков к середине января — все еще исторически узкие, но с тенденцией к росту. Запасы робусты также снизились до минимума за 1 год — 4 012 лотов в декабре, затем выросли до 4 609 лотов в недавних сессиях.

Это частичное восстановление уровней запасов вводит некоторую осторожность в бычью картину. Хотя абсолютные уровни остаются управляемыми, восходящая тенденция может в конечном итоге ограничить резкое повышение цен.

Прогноз мирового производства указывает на волатильность цен в будущем

Служба сельскохозяйственных исследований USDA прогнозирует, что мировое производство кофе достигнет рекордных 178,848 миллиона мешков в 2025/26 году, что на +2,0% больше по сравнению с прошлым годом. Однако это глобальное расширение скрывает резко различающиеся региональные тренды: производство арабики прогнозируется снизиться на -4,7% до 95,515 миллиона мешков, тогда как производство робусты — вырасти на +10,9% до 83,333 миллиона мешков.

Прогноз на 2025/26 год по производству в Бразилии — снижение на -3,1% по сравнению с прошлым годом до 63 миллионов мешков, в то время как урожай во Вьетнаме, по прогнозам, увеличится на +6,2% до 30,8 миллиона мешков. Эти изменения в поставках, вероятно, продолжат сохранять разницу между ценами на арабику и робусту, наблюдаемую в текущих движениях цен на робусту. В долгосрочной перспективе ожидается сокращение глобальных запасов кофе на -5,4% до 20,148 миллиона мешков по сравнению с 21,307 миллиона в предыдущем сезоне, что усилит баланс на рынке.

Слияние краткосрочной слабости экспорта, дефицита осадков в регионах производства и умеренного восстановления запасов создает сложный фон для трейдеров кофе, отслеживающих как фундаментальные показатели арабики, так и робусты в ближайшие недели.